財(cái)政部擬改革封閉式基金投資會(huì)計(jì)制度

來(lái)源: 編輯： 2005/05/21 14:36:45　　字體：大小

　　關(guān)于封閉式基金折價(jià)率高居不下問(wèn)題近期將會(huì)有解決的途徑，據(jù)知情人士透露，財(cái)政部即將發(fā)文對(duì)封閉式基金投資的會(huì)計(jì)制度進(jìn)行變革，封閉式基金高折價(jià)率給機(jī)構(gòu)投資者所帶來(lái)的賬面損失將消失。

　　新制度擬以凈值計(jì)價(jià)

　　財(cái)政部的有關(guān)官員并沒(méi)有否認(rèn)針對(duì)封閉式基金的會(huì)計(jì)核算制度可能要做出調(diào)整，但對(duì)于記者追問(wèn)財(cái)政部何時(shí)下達(dá)文件，該官員以笑而不語(yǔ)回應(yīng)。據(jù)知情人的可靠消息，財(cái)政部已經(jīng)準(zhǔn)備變革會(huì)計(jì)制度，很快就將下發(fā)相關(guān)文件。

　　據(jù)了解，新的會(huì)計(jì)制度將封閉式基金投資劃分為交易和非交易兩類，長(zhǎng)期持有下按凈值計(jì)價(jià)，短期持有下按市價(jià)計(jì)價(jià)。這樣的劃分，將顯著減少封閉式基金高折價(jià)給投資人賬面帶來(lái)的損失。

　　國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融所副所長(zhǎng)巴曙松也曾公開(kāi)表示過(guò)，采用基金市價(jià)而非基金凈值作為會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)是封閉式基金高折價(jià)給機(jī)構(gòu)投資者帶來(lái)?yè)p失的重要制度原因。調(diào)整采用基金凈值而非基金市價(jià)來(lái)作為長(zhǎng)期投資基金的計(jì)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)有利于反映機(jī)構(gòu)投資者長(zhǎng)期持有的真正價(jià)值。因此通過(guò)會(huì)計(jì)制度的調(diào)整，可以適度緩解封閉式基金持有人強(qiáng)烈的轉(zhuǎn)為開(kāi)放的動(dòng)機(jī)，有利于以平穩(wěn)的方式推進(jìn)封閉式基金的發(fā)展和封閉轉(zhuǎn)開(kāi)放的探索。

　　封閉式根本缺陷未解決

　　根據(jù)現(xiàn)行關(guān)于基金會(huì)計(jì)核算的規(guī)定主要參照《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》和《金融企業(yè)會(huì)計(jì)制度》的規(guī)定，機(jī)構(gòu)投資者對(duì)投資封閉式基金和開(kāi)放式基金采取兩種不同的計(jì)價(jià)方式，其中開(kāi)放式基金按照長(zhǎng)期投資計(jì)價(jià)，封閉式按照短期投資計(jì)價(jià)，由于封閉式基金目前處于高折價(jià)率狀態(tài)，保險(xiǎn)投資多表現(xiàn)巨額虧損。上海復(fù)旦大學(xué)證券市場(chǎng)研究專家攀登分析指出，保險(xiǎn)公司在內(nèi)的各類機(jī)構(gòu)投資者作為封閉式基金的主要持有人，主要采取成本與市價(jià)孰低原則計(jì)提減值準(zhǔn)備，從而迫使投資者對(duì)封閉式基金市場(chǎng)價(jià)格變化的關(guān)注遠(yuǎn)大于對(duì)基金凈值的關(guān)注。適當(dāng)調(diào)整會(huì)計(jì)制度有利于封閉式基金的持有人增加持有的信心。

　　市場(chǎng)分析人士對(duì)這種調(diào)整表示了認(rèn)同，一定程度上能夠穩(wěn)定機(jī)構(gòu)投資者對(duì)封閉式基金的信心。但該人士認(rèn)為核算制度上的變動(dòng)并不能解決封閉式基金的根本問(wèn)題，到期后封閉式基金將何去何從仍然得不到解答。

　　根據(jù)市場(chǎng)共識(shí)，封閉式基金存續(xù)期滿后的出路有三條：一是延期，二是清盤(pán)，三是“封轉(zhuǎn)開(kāi)”。具體而言，延期需要經(jīng)過(guò)基金份額持有人大會(huì)決議通過(guò)，可能性不大。而從市場(chǎng)穩(wěn)定的角度出發(fā)，封閉式基金到期后清盤(pán)的可能性也不大。而對(duì)基金管理人來(lái)說(shuō)，到期清盤(pán)意味著管理費(fèi)的減少。對(duì)基金投資者來(lái)說(shuō)，到期清盤(pán)可能會(huì)存在一定的變現(xiàn)損失。

　　消息人士分析，按照當(dāng)前形勢(shì)分析，封轉(zhuǎn)開(kāi)方案實(shí)施的可能性不大，但將機(jī)構(gòu)投資者對(duì)封閉式基金投資的會(huì)計(jì)制度進(jìn)行調(diào)整只是從賬面上減輕了機(jī)構(gòu)投資者“潛在虧損”的壓力，但是市場(chǎng)并不能寄望用此來(lái)解決封閉式基金本身的缺陷。

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