成長之路

　　1983年，在美國密西西比哈提斯堡這個不起眼的小地方，后來的世界通信公司總裁伯納德·埃貝斯一腳邁進了電信業(yè)——開辦一家長途電話公司。他和另外幾個企業(yè)家湊錢辦了一家長途零售公司——LDDS（長途廉價服務(wù)公司）。

　　就在公司逐漸摸索前行的時候，美國電信巨擘——AT＆T的大規(guī)模精簡改組使他們看到了發(fā)家的機會。埃貝斯開始買下長途電話時段，然后通過LDDS“倒賣”給其他地方小公司。LDDS只能為從AT＆T那里批發(fā)來的項目提供轉(zhuǎn)手服務(wù)。然而LDDS經(jīng)營沒多久，便已顯出頹勢，于是埃貝斯在1985年4月開始擔(dān)任這家公司的執(zhí)行總裁，企圖力挽狂瀾。

　　接手LDDS之后，埃貝斯花了很多的功夫?qū)�公司進行炒作宣傳，最經(jīng)典的、也是讓LDDS一舉成名的是：為使冷戰(zhàn)后美蘇兩國領(lǐng)導(dǎo)人可以就突發(fā)事件進行磋商而開通了白宮和克宮之間的熱線電話。LDDS一舉成名。

　　LDDS的業(yè)務(wù)不斷拓展，資金和實力逐漸雄厚。經(jīng)過大大小小50次以上的交易，它竟然一躍成為在長途電話服務(wù)中舉足輕重的砝碼。尤其是在1993～1994年的兩年內(nèi)，埃貝斯先后吞并了“高速傳播電信公司”（Metromedia Communications）、“復(fù)活電信集團”（Resungens Communications Cnoup）和“IDB電信集團”。這幾次大型兼并活動，使埃貝斯昂首闊步地進入美國東北部、加拿大和歐洲的電信市場。

　　1996年，美國全面開放電信市場競爭，允許互相進入。于是，LDDS向MFS電信公司一次性支付了125億美元，是MFS公司實際資產(chǎn)的6倍！埃貝斯與MFS的交易也包括對“UUNET技術(shù)公司”的收購。同年8月，埃貝斯又從H＆R集團手中購買了Compuserve的所有權(quán)，這使得LDDS的網(wǎng)絡(luò)實力成倍地增加。

　　對成功企業(yè)快速的并購反映在財務(wù)報表上就是公司營利的大幅度增長。埃貝斯在1992—1996年把四種營業(yè)的收入翻了6番，達到9億美元，從而使公司的總收入突破56億美元。埃貝斯在美國市場也成了資本運作天才和管理精英的一個樣板。

　　接下來，埃貝斯將目光瞄準了名列第二的微波通信公司（MCI）。1997年11月，美國名列第四的世界通信公司（Worldcom）以370億美元的價格購并了在當時是美國歷史上也是世界歷史上牽涉金額最高、規(guī)模最大的一次企業(yè)兼并。正式的并購工作在1998年全部完成，帶給埃貝斯和世界通信公司的是在1999年年美國500強排行榜上微波－世界通信公司由1998年的第80位上升到1999年的第25位。

　　埃貝斯從一個體育教師變成了一個電信巨頭，僅僅花了14年光陰。

　　之后，埃貝斯繼續(xù)進行了一系列的擴張，包括世界通信公司以40億馬克的價格買下了巴西電信公司，一直到1999年底。

　　走向衰落

　　世通公司在對MFS和MCI并購后，1996到1999年間兩家公司分別達到了112％和223％的增長率。但從2000開始，增長率分別下降到7％和14％。而1999年底開始，世通幾乎沒有進行新的重大并購。由此可以看到，世通公司的商業(yè)增長主要依賴于不停的低成本并購所帶來的資產(chǎn)來彌補企業(yè)經(jīng)營上的欠缺。

　　而埃貝斯本人對此毫不在意。1997年，他說過非常經(jīng)典的一句話：“我們的目標不在于獲得市場份額或全球化，我們的目標是成為華爾街股票中的No.1.”為了這個目標，公司拋開了通信，而是專注于并購交易。

　　在世通內(nèi)部，埃貝斯和他的伙伴——首席財政官斯科特·沙利文以及首席執(zhí)行官西奇莫爾控制了整個公司的決策，如同恐龍小小的腦袋指揮著龐大的身軀。

　　1999年底，世通公司在各種困難開始顯現(xiàn)的時候，又將賭注押在了并購上：它宣布將收購競爭對手斯普林特（Sprint）公司。美國第二和第三大長途電話服務(wù)公司總值1200億美元的合并計劃將讓世通的規(guī)模再上一個臺階。如果購并案順利進行，Sprint的加盟將會為WorldCom提供更充沛的現(xiàn)金流，并令其進入渴望已久的無線通訊市場。2000年，這項計劃被政府否決。2001年，世通與其他同行一樣，遭遇了世界電信業(yè)的不景氣。要保持股價，除了造假，世通別無它法。

　　日益萎縮的收入和股價令投資者和董事會對伯納德·埃貝斯的耐心一天天消逝。2002年4月30日，在董事會和大股東的強大壓力下，WorldCom總裁兼CEO伯納德·埃貝斯BernardJ.Ebbers宣布辭職。

　　丑聞曝光

　　2002年6月WorldCom的一名內(nèi)部審計師發(fā)現(xiàn)，從2001年初開始，與擴建電信系統(tǒng)有關(guān)的大量費用沒有被作為正常成本入賬，而是被作為資本支出處理。這使得公司的利息稅項折舊和攤銷前利潤（EBITDA）大規(guī)模增長，而EBITDA數(shù)據(jù)被WorldCom用作衡量其增長速度的一個最主要標準。根據(jù)初步調(diào)查，WorldCom相信其EBITDA被虛報了大約38億美元。

　　2002年6月25日晚世界通信（WorldCom）承認，自己在過去五個季度中，先后共虛報了38億美元的利潤。

　　世界通信公司曾經(jīng)宣稱，自己2001年的利潤為14億美元，而02年第一季度也贏利1.3億美元�，F(xiàn)在它不得不改口說，這些其實“都是假的”。這家公司的會計問題已經(jīng)成為美國聯(lián)邦當局的調(diào)查對象，并面臨著300億美元的債務(wù)，其信用等級已經(jīng)被降為“最低級”，股票價格更是狂跌94%以上。

　　虛報贏利的丑聞曝光后，世界通信將首席財政官沙利文解雇，此人當年為這家公司從默默無聞的二流企業(yè)變成國際電信巨人立下了汗馬功勞。02年4月世界通信首席執(zhí)行官宣布突然辭職，給公司留下了“一屁股債”。

　　世界通信公司的董事會指出，沙利文擅自將類似“基礎(chǔ)網(wǎng)絡(luò)維護費”的運營成本記入資本投資類中，并用這種手段幫助公司隱瞞成本和夸大贏利，并成功將巨額虧損轉(zhuǎn)變成了高度贏利。

　　自2002年6月25日世通做假賬的丑聞曝光后，該公司一直面臨著內(nèi)外雙重巨大壓力。為涉險過關(guān)，世通公司與多家銀行進行了艱難的談判，謀求50億美元貸款以應(yīng)急。世通雖然曾是炙手可熱的電信業(yè)巨擎，但畢竟時過境遷，腰纏萬貫的銀行老板們最終不肯伸出援手，使世通陷入難以自拔的金融危機。

　　2002年7月21日，在爆出美國歷史上最大的財務(wù)丑聞四個星期之后，世界通信公司宣布申請破產(chǎn)保護，從而以1000多億美元的資產(chǎn)超越2001年12月申請破產(chǎn)的安然公司所創(chuàng)下634億美元的紀錄，成為美國歷史上最大的破產(chǎn)案。