2011會計職稱《財務(wù)管理》第五章預(yù)習(xí)：流動負債管理

2011中級會計職稱考試《財務(wù)管理》科目
第五章 營運資金管理
（依據(jù)2010年教材提前預(yù)習(xí)） 

　　第一節(jié) 營運資金管理

　　第二節(jié) 現(xiàn)金管理

　　第三節(jié) 應(yīng)收賬款管理

　　第四節(jié) 存貨管理

　　第五節(jié) 流動負債管理

　　一、內(nèi)容框架

　　

　　二、考點和典型例題講解

　　流動負債主要有三種主要來源：短期借款、商業(yè)信用和應(yīng)付賬項（包括應(yīng)付賬款和應(yīng)計賬款）。

　　考點一 短期借款

　　

信用條件	含 義	說 明
信貸限度	銀行規(guī)定無擔(dān)保的貸款最高限額	無法律效應(yīng)，銀行并不承擔(dān)必須提供信貸限額的義務(wù)。
周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定	銀行具有法律義務(wù)地承諾提供不超過某一最高限額的貸款協(xié)定。	有法律效應(yīng)，銀行必須滿足企業(yè)不超過最高限額的借款，貸款限額未使用的部分，企業(yè)需要支付承諾費。
補償性余額	銀行要求借款企業(yè)保持按貸款限額或?qū)嶋H借款額一定百分比的最低存款額。	實際利率＝名義利率/（1－補償性余額比率）×100% 注：未考慮補償性余額的利息。

　　（一）短期借款信用條件

　　【例23· 單項選擇題】某企業(yè)與銀行商定的周轉(zhuǎn)信貸額為200萬元，年承諾費率為0.5%，企業(yè)借款150萬元，平均使用8個月，那么，借款企業(yè)向銀行支付承諾費（ ）元。

　　A.10000

　　B.6000

　　C.5000

　　D.8000

　　『正確答案』C

　　『答案解析』借款企業(yè)向銀行支付的承諾費＝（200－150）×0.5%×8/12＋200×0.5%×4/12＝0.5（萬元）＝5000（元）

　?。ǘ┙杩罾⒌闹Ц斗绞?

　　收款法（利隨本清法）：借款到期時向銀行支付利息。

　　貼現(xiàn)法：銀行發(fā)放貸款時先從本金中扣除利息，到期時償還全部本金。采用這種方法，企業(yè)可以利用的貸款額只有本金扣除利息后的差額部分，從而提高了貸款的實際利率。

　　【例24·單項選擇題】某企業(yè)從銀行取得借款200萬元，期限1年，利率6%，按貼現(xiàn)法付息，該借款的實際利率為（ ）。

　　A.6.54%

　　B.5.63%

　　C.6.38%

　　D.5.82%

　　『正確答案』C

　　『答案解析』

　　 

　　考點二 短期融資券

　　短期融資券（以下簡稱融資券），是由企業(yè)依法發(fā)行的無擔(dān)保短期本票。

　　（一）短期融資券的特征和條件

　　1.發(fā)行人為非金融企業(yè)。

　　2.發(fā)行和交易的對象是銀行間債券市場的機構(gòu)投資者，不向社會公眾發(fā)行和交易。

　　3.由符合條件的金融機構(gòu)承銷，企業(yè)不得自行銷售融資券，發(fā)行融資券募集的資金用于本企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營。

　　4.對企業(yè)發(fā)行融資券實行余額管理，待償還融資券余額不超過企業(yè)凈資產(chǎn)的40%。

　　5.融資券采用實名記賬方式在中央國債登記結(jié)算有限責(zé)任公司（簡稱中央結(jié)算公司）登記托管，中央結(jié)算公司負責(zé)提供有關(guān)服務(wù)。

　　6.融資券在債權(quán)債務(wù)登記日的次一工作日，即可以在全國銀行間債券市場的機構(gòu)投資人之間流通轉(zhuǎn)讓。

　　【例25· 多項選擇題】在我國，以下屬于短期融資券特征的是（ ）。

　　A.發(fā)行和交易的對象可以是機構(gòu)投資者，也可以是社會公眾

　　B.實行余額管理，發(fā)行單位待償還融資券余額不超過企業(yè)凈資產(chǎn)的60%

　　C.發(fā)行人為非金融企業(yè)

　　D.融資券的發(fā)行由符合條件的金融機構(gòu)承銷，企業(yè)不得自行銷售融資券

　　『正確答案』CD

　　『答案解析』我國短期融資券發(fā)行和交易的對象是銀行間債券市場的機構(gòu)投資者，不向社會公眾發(fā)行和交易，A不正確；實行余額管理，待償還融資券余額不超過企業(yè)凈資產(chǎn)的40%，B不正確。

　?。ǘ┒唐谌谫Y券的種類

　　

　　提示：

　　（1）在我國，目前發(fā)行和交易的是非金融企業(yè)的融資券。

　　（2）非金融企業(yè)發(fā)行融資券一般采用間接承銷方式進行，金融企業(yè)發(fā)行融資券一般采用直接發(fā)行方式進行。

　?。ㄈ┌l(fā)行短期融資券的籌資特點

　　1.短期融資券的籌資成本較低（相對于發(fā)行公司債券籌資而言）

　　2.短期融資券籌資數(shù)額比較大（相對于銀行借款籌資而言）

　　3.發(fā)行短期融資券的條件比較嚴格（必須具備一定的信用等級的實力強的企業(yè)才能發(fā)行）

　　考點三、商業(yè)信用

　　商業(yè)信用是指企業(yè)在商品或勞務(wù)交易中，以延期付款或預(yù)收貨款方式進行購銷活動而形成的借貸關(guān)系，是企業(yè)之間的直接信用行為。商業(yè)信用通常包括如下三種形式。

　　（一）應(yīng)付賬款

　　企業(yè)在決定是否享受現(xiàn)金折扣時，應(yīng)仔細考慮。通常，放棄現(xiàn)金折扣的成本是高昂的。

　　1.放棄現(xiàn)金折扣的信用成本

　　例如，公司有一筆貨款100萬元，供應(yīng)商提供的信用條件為：（2/10，n/30）。圖示如下：

　　

　　如第10天未付，即放棄折扣使用供應(yīng)商的資金的成本為：2/98=2.04%，如果換算成年資金成本率，則為（2/98）×360÷（30-10）=36.73%

　　寫成一般形式：

　　 

　　公式表明，放棄現(xiàn)金折扣的信用成本率與折扣百分比和折扣期成正比、與付款期（信用期）成反比。

　　【例26·多項選擇題】放棄現(xiàn)金折扣信用成本率受折扣百分比、折扣期和信用期的影響。下列各項中，使放棄現(xiàn)金折扣信用成本率提高的情況有（ ）。

　　A.信用期、折扣期不變，折扣百分比提高

　　B.折扣期、折扣百分比不變，信用期延長

　　C.折扣百分比不變，信用期和折扣期等量延長

　　D.折扣百分比、信用期不變，折扣期延長

　　『正確答案』AD

　　『答案解析』信用期延長，放棄現(xiàn)金折扣信用成本率降低，B不正確；信用期和折扣期等量延長，放棄現(xiàn)金折扣信用成本率不變，C不正確。

　　2.利用放棄現(xiàn)金折扣的信用成本率進行決策

　　如果能以低于放棄折扣信用成本率的利率借入資金，便應(yīng)在現(xiàn)金折扣期內(nèi)用借入的資金支付貨款，享受現(xiàn)金折扣。

　　如果企業(yè)將應(yīng)付賬款額用于短期投資，所獲得的投資報酬率高于放棄折扣的信用成本率，則應(yīng)當(dāng)放棄現(xiàn)金折扣。

　　【例27·計算題】A公司采購一批材料，供應(yīng)商報價為1萬元，付款條件為：3/10、2.5/30、1.8/50、N/90。目前企業(yè)用于支付賬款的資金需要在90天時才能周轉(zhuǎn)回來，在90天內(nèi)付款，只能通過銀行借款解決。如果銀行利率為12%。

　　要求：

　?。?）計算A公司不同付款方案的放棄折扣的信用成本率；

　　『正確答案』

　　 

　?。?）作出A公司是否在折扣期內(nèi)付款決策；

　　『正確答案』

　　由于各種方案放棄折扣的信用成本率均高于借款利息率，因此要取得現(xiàn)金折扣，借入銀行借款以償還貨款。

　　（3）計算A公司不同付款方案的折扣額、利息和凈收益，并選擇付款最佳方案。

　　『正確答案』

　　10天付款方案，得折扣300元（=10000×3%），用資9700元，借款80天，利息258.67元[=9700×12%×（80/360）]，凈收益41.33元（=300-258.67）；

　　30天付款方案，得折扣250元（=10000×2.5%），用資9750元，借款60天，利息195元[=9750×12%×（60/360）]，凈收益55元（=250-195）；

　　50天付款方案，得折扣180元（=10000×1.8%），用資9820元，借款40天，利息130.93元[=9820×12%×（40/360）]，凈收益49.O7元（=180-130.93）。

　　結(jié)論：第30天付款是最佳方案，其凈收益最大。

　?。ǘ?yīng)計未付款

　　應(yīng)計未付款主要包括應(yīng)付工資、應(yīng)繳稅金、應(yīng)付利潤或應(yīng)付股利等。

　　應(yīng)計未付款隨著企業(yè)規(guī)模擴大而增加，企業(yè)使用這些自然形成的資金無需付出任何代價。企業(yè)盡管可以充分利用應(yīng)計未付款項，但并不能控制這些賬目的水平。

　?。ㄈ╊A(yù)收貨款

　　銷貨方對于生產(chǎn)周期長，造價較高的商品，往往采用預(yù)收貨款方式銷貨，以緩和本企業(yè)資金占用過多的矛盾。

　?。ㄋ模┥虡I(yè)信用籌資的優(yōu)缺點

　　1.商業(yè)信用籌資的優(yōu)點

　?。?）商業(yè)信用容易獲得（商品購銷行為引起）；

　?。?）企業(yè)有較大的機動權(quán)（根據(jù)需要選擇決定籌資的金額大小和期限長短，與客戶的協(xié)商，請求延長時限）；

　?。?）企業(yè)一般不用提供擔(dān)保。

　　2.商業(yè)信用籌資的缺點

　　（1）商業(yè)信用籌資成本高（籌資成本比銀行信用較高）

　?。?）容易惡化企業(yè)的信用水平（期限短，還款壓力大）

　　（3）受外部環(huán)境影響較大（穩(wěn)定性較差，不能無限利用）

　　考點四 流動負債的利弊

　?。ㄒ唬┝鲃迂搨慕?jīng)營優(yōu)勢

　　1.容易獲得，靈活性，有效地為季節(jié)性信貸需要融資的能力。

　　2.短期借款一般比長期借款具有更少的約束性條款。