高質(zhì)量資管行業(yè)有五大衡量標準

“到今年底，資管新規(guī)過渡期正式結(jié)束，從明年起資管行業(yè)將迎真正考驗。”金融委辦公室秘書局局長陶玲在昨日召開的2021年中國資產(chǎn)管理年會上表示，展望未來之路，資管行業(yè)將迎“蝶變期”，從機構(gòu)到監(jiān)管，都將隨著中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級和金融改革開放而成長。資管行業(yè)的成長之路，是嚴監(jiān)管下的高質(zhì)量發(fā)展之路。

在陶玲看來，高質(zhì)量資管行業(yè)有五個衡量標準，分別是做好實體經(jīng)濟的直接融資提供者，做好廣大居民的財富管理者，做好資本市場的穩(wěn)健投資者，做好金融體系的活力競爭者，做好嚴監(jiān)管的受益者。

第一個標準是做好實體經(jīng)濟的直接融資提供者。陶玲表示，前些年，資管行業(yè)亂象主要源于金融機構(gòu)自身違規(guī)經(jīng)營，多層嵌套，自我循環(huán)，脫實向虛，反思深層次原因，實體經(jīng)濟的發(fā)展模式是重要因素。在舉債加杠桿、擴投資保增長的發(fā)展模式下，實體經(jīng)濟對間接融資的需求很高，直接融資往往異化為間接融資，資管行業(yè)的非標投資成為表外信貸。除了非標投資，一些產(chǎn)業(yè)投資基金、創(chuàng)業(yè)投資基金，也存在明股實債問題。資管行業(yè)的亂象也是經(jīng)濟發(fā)展模式的反映。

“資管行業(yè)能否回歸直接融資的定位，取決于經(jīng)濟發(fā)展模式的改變，而實體經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級，也將進一步促進資管行業(yè)的轉(zhuǎn)型。”陶玲認為，在新形勢下，資管行業(yè)應(yīng)以實體經(jīng)濟的需求為根本，著力解決資金來源、期限結(jié)構(gòu)和投資行為短期化問題，投資重點向普惠小微、科技、綠色和產(chǎn)業(yè)鏈金融傾斜，成為促進經(jīng)濟金融良性循環(huán)的重要力量。

第二個標準是做好廣大居民的財富管理者。在實踐中，銀行理財、信托、證券等資管機構(gòu)，往往為融資方的需求考慮，從融資方角度設(shè)計產(chǎn)品、募集資金，形成投資融資化，偏離了“受人之托，代人理財”的定位，偏離了對廣大居民的服務(wù)。在陶玲看來，資管行業(yè)回歸本源，就是要成為廣大居民的財富管理者，自覺堅持委托人利益至上，履行誠信、盡責的受托責任。同時，居民財富管理存在巨大剛需。

第三個標準是做好資本市場的穩(wěn)健投資者。陶玲表示，資管行業(yè)與資本市場的關(guān)系密切，相互成就。資本市場為資管行業(yè)提供廣泛的投資機會，而資管行業(yè)作為機構(gòu)投資者，也將在很大程度上決定資本市場上升的可能性和穩(wěn)健性。

第四個標準是做好金融體系的活力競爭者。從中外金融實踐看，行業(yè)競爭性與機構(gòu)活力正相關(guān)，競爭越激烈的行業(yè)，機構(gòu)的活力越強。陶玲認為，隨著監(jiān)管標準的趨同，不同類型資管機構(gòu)依靠牌照套利的空間縮小，需發(fā)揮特長，形成差異化特色?！霸谡麄€金融體系中，資管行業(yè)的競爭最為激烈。未來，誰能把握客戶需求，持續(xù)打造資產(chǎn)的組合能力，誰就能在市場競爭中占據(jù)主動。”

第五個標準是做好嚴監(jiān)管的受益者。“嚴監(jiān)管的目的是管住風(fēng)險，促進規(guī)范發(fā)展，而非扼殺創(chuàng)新。過去3年多時間，治理影子銀行風(fēng)險的成果有目共睹。過渡期結(jié)束后，監(jiān)管進入常態(tài)化，與行業(yè)需求相比，供給側(cè)的監(jiān)管還要在三個方面持續(xù)改進和完善?！碧樟嵴f，一是監(jiān)管要更加專業(yè)，二是監(jiān)管要更加突出風(fēng)險為本，三是監(jiān)管方式要更加優(yōu)化。