2017年注冊會計師考試《財管》練習(xí)題精選（二十一）

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1.單選題

下列關(guān)于認股權(quán)證與股票看漲期權(quán)共同點的說法中，正確的是（ ）。

A、兩者均有固定的行權(quán)價格

B、兩者行權(quán)后均會稀釋每股價格

C、兩者行權(quán)后均會稀釋每股收益

D、兩者行權(quán)時買入的股票均來自二級市場

【正確答案】A

【答案解析】期權(quán)是指一種合約，該合約賦予持有人在某一特定日期或該日期之前的任何特定時間以固定價格購進或售出一種資產(chǎn)的權(quán)利。認股權(quán)證是公司向股東發(fā)放的一種憑證，授權(quán)其持有者在一個特定期間以特定價格購買特定數(shù)量的公司股票。所以，選項A的說法正確?？礉q期權(quán)的持有人行權(quán)，其股票來自二級市場，因此，不會引起股數(shù)的增加，不會稀釋每股價格和每股收益，即選項B和選項C的說法不正確；認股權(quán)證的持有人行權(quán)時，股票是新發(fā)行股票，來自一級市場，所以，選項D的說法不正確。

2.單選題

下列關(guān)于優(yōu)先股籌資的說法中，不正確的是（ ）。

A、非上市公司不可以發(fā)行優(yōu)先股

B、優(yōu)先股每股票面金額為100元

C、優(yōu)先股發(fā)行后可以申請上市交易或轉(zhuǎn)讓，不設(shè)限售期

D、從投資者來看，優(yōu)先股投資的風(fēng)險比債券大

【正確答案】A

【答案解析】按照我國《優(yōu)先股試點管理辦法》，上市公司可以發(fā)行優(yōu)先股，非上市公眾公司可以非公開發(fā)行優(yōu)先股。所以選項A的說法不正確。

3.單選題

ABC公司年初租賃了一項大型設(shè)備，租賃期為10年，租賃期內(nèi)不得撤租，租賃期第5年的稅后租賃費現(xiàn)金流量為－100萬元，有擔(dān)保債券的稅前利率為8%，項目的稅前必要報酬率為10%，企業(yè)的所得稅稅率為25%，則對租賃費現(xiàn)金流量－100萬元折現(xiàn)所用的折現(xiàn)率為（ ）。

A、8%

B、10%

C、6%

D、7.5%

【正確答案】C

【答案解析】租賃費定期支付，類似債務(wù)的還本付息，租賃費現(xiàn)金流與有擔(dān)保貸款在經(jīng)濟上是等價的，因此稅后租賃費現(xiàn)金流的折現(xiàn)率應(yīng)采用有擔(dān)保債券的稅后利率，在本題中即為8%×（1－25%）＝6%。

4.多選題

租賃存在的主要原因包括（ ）。

A、降低交易成本

B、提高權(quán)益凈利率

C、優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)

D、減少不確定性

【正確答案】AD

【答案解析】租賃存在的主要原因有：（1）節(jié)稅；（2）降低交易成本；（3）減少不確定性。

5.單選題

如果企業(yè)在發(fā)行債券的契約中規(guī)定了允許提前償還的條款，則下列表述中不正確的是（ ）。

A、使企業(yè)融資有較大的彈性

B、當(dāng)企業(yè)資金有結(jié)余時，可提前贖回債券

C、當(dāng)預(yù)測利率提高時，也可提前贖回債券

D、提前償還所支付的價格通常要高于債券的面值

【正確答案】C

【答案解析】提前償還所支付的價格通常要高于債券的面值，并隨到期日的臨近而逐漸下降。具有提前償還條款的債券可使企業(yè)融資有較大的彈性。當(dāng)企業(yè)資金有結(jié)余時，可提前贖回債券；當(dāng)預(yù)測利率下降時，也可提前贖回債券，而后以較低的利率來發(fā)行新債券，所以選項C的說法不正確。

6.多選題

下列關(guān)于附認股權(quán)證債券籌資的優(yōu)點的說法中，正確的有（ ）。

A、有效降低融資成本

B、提高相應(yīng)債券的利率

C、相應(yīng)債券的利率不變

D、發(fā)行附有認股權(quán)證的債券，是以潛在的股權(quán)稀釋為代價換取較低的利息

【正確答案】AD

【答案解析】附認股權(quán)證債券籌資的優(yōu)點有：（1）可以有效降低融資成本；（2）股權(quán)證的發(fā)行人主要是高速增長的小公司，這些公司有較高的風(fēng)險，直接發(fā)行債券需要較高的票面利率。通過發(fā)行附有認股權(quán)證的債券，是以潛在的股權(quán)稀釋為代價換取較低的利息。

7.單選題

下列關(guān)于股權(quán)再融資對企業(yè)影響的說法中，不正確的是（ ）。

A、股權(quán)再融資會降低資產(chǎn)負債率

B、如果股權(quán)再融資有助于企業(yè)目標資本結(jié)構(gòu)的實現(xiàn)，增強企業(yè)的財務(wù)穩(wěn)健性，降低債務(wù)的違約風(fēng)險，就會在一定程度上降低企業(yè)的加權(quán)平均資本成本，增加企業(yè)的整體價值

C、在企業(yè)運營及盈利狀況不變的情況下，采用股權(quán)再融資的形式籌集資金會降低企業(yè)的財務(wù)杠桿水平，這樣可以提高權(quán)益凈利率

D、就配股而言，由于全體股東具有相同的認購權(quán)利，控股股東只要不放棄認購的權(quán)利，就不會削弱控制權(quán)

【正確答案】C

【答案解析】在企業(yè)運營及盈利狀況不變的情況下，采用股權(quán)再融資的形式籌集資金會降低企業(yè)的財務(wù)杠桿水平，并降低權(quán)益凈利率，所以選項C的說法不正確。

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