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2023年注冊會計(jì)師考試《財(cái)管》練習(xí)題精選(六)

來源: 正保會計(jì)網(wǎng)校 編輯:檸檬 2022/11/07 18:43:35 字體:

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2023年注冊會計(jì)師考試《財(cái)管》練習(xí)題精選

單選題

甲公司擬投資一個(gè)項(xiàng)目,需要一次性投資200萬元,全部是固定資產(chǎn)投資,沒有建設(shè)期。投產(chǎn)后年均收入90萬元,付現(xiàn)營業(yè)費(fèi)用30萬元,預(yù)計(jì)有效期10年,按直線法計(jì)提折舊,無殘值。所得稅稅率為25%。則按照平均資本占用計(jì)算的會計(jì)報(bào)酬率為(?。?。

A、15% 

B、30% 

C、22.5% 

D、20% 

【答案】
B
【解析】

年平均凈利潤=(90-30-200/10)×(1-25%)=30(萬元),會計(jì)報(bào)酬率=30/[(200+0)/2] ×100%=30%。

單選題

下列關(guān)于債券定價(jià)基本原則的表述中,不正確的是(?。?。

A、折現(xiàn)率等于債券利率時(shí),債券價(jià)值等于債券面值  

B、折現(xiàn)率高于債券利率時(shí),債券價(jià)值高于債券面值  

C、折現(xiàn)率高于債券利率時(shí),債券價(jià)值低于債券面值  

D、折現(xiàn)率低于債券利率時(shí),債券價(jià)值高于債券面值 

【答案】
B
【解析】
債券價(jià)值=未來利息和本金的現(xiàn)值,是以市場利率作為折現(xiàn)率;債券面值=債券未來利息和本金的現(xiàn)值,是以票面利率作為折現(xiàn)率。由于折現(xiàn)率越大,現(xiàn)值越小,所以折現(xiàn)率高于債券票面利率時(shí),債券價(jià)值低于債券面值。選項(xiàng)B的說法不正確。
【點(diǎn)評】本題考核“債券價(jià)值的影響因素”,需要掌握的關(guān)鍵點(diǎn)是“折現(xiàn)率越大,現(xiàn)值越小” ,這是因?yàn)橛?jì)算現(xiàn)值時(shí),折現(xiàn)率在分母上。

多選題

下列關(guān)于每間隔一段時(shí)間支付一次的債券價(jià)值的說法中,不正確的有( )。

A、當(dāng)市場利率高于票面利率時(shí),債券價(jià)值高于債券面值  

B、當(dāng)市場利率不變時(shí),隨著債券到期時(shí)間的縮短,溢價(jià)發(fā)行債券的價(jià)值逐漸下降,最終等于債券面值  

C、當(dāng)市場利率發(fā)生變化時(shí),隨著債券到期時(shí)間的縮短,市場利率變化對債券價(jià)值的影響越來越小  

D、當(dāng)市場利率不變時(shí),溢價(jià)出售債券的計(jì)息期越短,債券價(jià)值越大 

【答案】
AB
【解析】
當(dāng)市場利率高于票面利率時(shí),債券價(jià)值低于債券面值,所以選項(xiàng)A的說法不正確。選項(xiàng)B的說法僅僅適用于連續(xù)支付利息的債券,所以不正確。隨著到期時(shí)間(距離到期日的時(shí)間間隔)的縮短,由于折現(xiàn)期間越來越短,所以,折現(xiàn)率(市場利率)變動對債券價(jià)值的影響越來越小,即選項(xiàng)C的說法正確。債券票面利率與市場利率的差額越大,從而導(dǎo)致債券價(jià)值與債券面值差額越大。溢價(jià)出售的債券,計(jì)息期越短(即利息支付頻率越快),則有效票面利率高于有效市場利率的差額越大,債券價(jià)值高于債券面值的差額越大,即價(jià)值越大,選項(xiàng)D的說法正確。

單選題

甲公司長期持有A股票,目前每股現(xiàn)金股利1元,每股市價(jià)10元,在保持目前的經(jīng)營效率和財(cái)務(wù)政策不變,且不增發(fā)新股和回購股票的情況下,預(yù)計(jì)營業(yè)收入增長率為8%,則下列各項(xiàng)中,正確的是( )。

A、股利收益率為10%  

B、股票的期望報(bào)酬率為18%  

C、股利增長率為10.8%  

D、資本利得收益率為8% 

【答案】
D
【解析】
在保持經(jīng)營效率和財(cái)務(wù)政策不變,而且不增發(fā)新股和回購股票的情況下,股利增長率等于營業(yè)收入增長率(即此時(shí)的可持續(xù)增長率),所以股利增長率為8%。股利收益率=1×(1+8%)/10=10.8%;期望報(bào)酬率=10.8%+8%=18.8%。永續(xù)固定增長情況下,股價(jià)=預(yù)期股利/(股票的期望收益率-增長率),股票的期望收益率和增長率是既定不變的,所以股價(jià)增長率=股利增長率。資本利得收益率=資本利得/買價(jià)=(年末股價(jià)-年初股價(jià))/年初股價(jià)=股價(jià)增長率=股利增長率,選項(xiàng)D的說法正確。

單選題

X債券期限是10年,Y債券期限是5年,兩種債券的其它方面沒有區(qū)別。在市場利率急劇下降時(shí),下列關(guān)于兩種債券價(jià)值的說法正確的是(?。?。

A、X債券價(jià)值下跌更多 

B、Y債券價(jià)值下跌更多 

C、X債券價(jià)值上漲更多 

D、Y債券價(jià)值上漲更多 

【答案】
C
【解析】
債券到期時(shí)間越長,折現(xiàn)率變動對債券價(jià)值影響越大,市場利率越低,債券價(jià)值上漲越多,選項(xiàng)C是答案。
【點(diǎn)評】本題考核“債券價(jià)值的影響因素”。
因素與債券價(jià)值的關(guān)系
面值債券面值越大,債券價(jià)值越大(同向)
票面利率票面利率越大,債券價(jià)值越大(同向)
折現(xiàn)率折現(xiàn)率越大,債券價(jià)值越?。ǚ聪颍?br/>(1)計(jì)息期票面利率大于計(jì)息期折現(xiàn)率,債券價(jià)值大于面值,溢價(jià)債券
(2)計(jì)息期票面利率小于計(jì)息期折現(xiàn)率,債券價(jià)值小于面值,折價(jià)債券
(3)計(jì)息期票面利率等于計(jì)息期折現(xiàn)率,債券價(jià)值等于面值,平價(jià)債券
隨著到期時(shí)間的縮短,即折現(xiàn)期間越短,折現(xiàn)率變動對債券價(jià)值的影響就越來越小
到期時(shí)間連續(xù)支付利息債券溢價(jià)債券的價(jià)值逐漸下降到債券面值
折價(jià)債券的價(jià)值逐漸提高到債券面值
平價(jià)債券的價(jià)值保持債券面值不變
到期日按照面值支付的債券債券價(jià)值逐漸提高到債券面值
到期一次還本付息債券債券價(jià)值逐漸提高到債券的本利和

單選題

假設(shè)其他條件不變,當(dāng)報(bào)價(jià)市場利率高于票面利率時(shí),下列關(guān)于擬發(fā)平息債券價(jià)值的說法中,不正確的是( )。

A、票面利率上升,價(jià)值上升 

B、債券價(jià)值低于面值 

C、市場利率上升,價(jià)值下降 

D、期限延長,價(jià)值增加 

【答案】
D
【解析】
對于平息債券,當(dāng)報(bào)價(jià)市場利率高于票面利率時(shí),屬于折價(jià)債券,期限越長,折價(jià)幅度越大,即債券價(jià)值越低,選項(xiàng)D的說法不正確。
【點(diǎn)評】本題考核“債券價(jià)值的影響因素”。
因素與債券價(jià)值的關(guān)系
面值債券面值越大,債券價(jià)值越大(同向)
票面利率票面利率越大,債券價(jià)值越大(同向)
折現(xiàn)率折現(xiàn)率越大,債券價(jià)值越?。ǚ聪颍?br/>(1)計(jì)息期票面利率大于計(jì)息期折現(xiàn)率,債券價(jià)值大于面值,溢價(jià)債券
(2)計(jì)息期票面利率小于計(jì)息期折現(xiàn)率,債券價(jià)值小于面值,折價(jià)債券
(3)計(jì)息期票面利率等于計(jì)息期折現(xiàn)率,債券價(jià)值等于面值,平價(jià)債券
隨著到期時(shí)間的縮短,即折現(xiàn)期間越短,折現(xiàn)率變動對債券價(jià)值的影響就越來越小
到期時(shí)間連續(xù)支付利息債券溢價(jià)債券的價(jià)值逐漸下降到債券面值
折價(jià)債券的價(jià)值逐漸提高到債券面值
平價(jià)債券的價(jià)值保持債券面值不變
到期日按照面值支付的債券債券價(jià)值逐漸提高到債券面值
到期一次還本付息債券債券價(jià)值逐漸提高到債券的本利和

單選題

某公司擬發(fā)行5年期債券,面值1000元,票面利率12%,每季度支付一次利息,到期還本,假設(shè)有效年折現(xiàn)率是12%,則下列關(guān)于債券價(jià)值的說法中正確的是(?。?。

A、債券價(jià)值小于1000元

B、債券價(jià)值等于1000元

C、債券價(jià)值大于1000元

D、債券價(jià)值無法確定

【答案】C
【解析】由于在每年付息次數(shù)大于1次的情況下,報(bào)價(jià)年折現(xiàn)率肯定小于有效年折現(xiàn)率,所以,本題中報(bào)價(jià)年折現(xiàn)率肯定小于 12%。由于票面利率大于報(bào)價(jià)年折現(xiàn)率,所以,該債券溢價(jià)發(fā)行,債券價(jià)值大于面值( 1000元),選項(xiàng) C正確。
【點(diǎn)評】本題考核 “債券價(jià)值評估方法 ”。
1.債券價(jià)值的概念
債券價(jià)值是發(fā)行者按照合同規(guī)定從現(xiàn)在至債券到期日所支付款項(xiàng)的現(xiàn)值。其中的折現(xiàn)率是當(dāng)前等風(fēng)險(xiǎn)投資的市場利率,即投資人要求的報(bào)酬率。
2.決策原則
如果債券價(jià)值大于市價(jià),該債券可以投資。
3.計(jì)算公式
( 1)平息債券
利息在到期時(shí)間內(nèi)平均支付的債券,如果每年付息 1次、到期還本,其價(jià)值計(jì)算公式為:
Vd=面值 ×票面利率 ×( P/A, rd, n)+面值 ×( P/F, rd, n)
如果一年計(jì)息多次、到期還本。利息按照計(jì)息期票面利率計(jì)算,折現(xiàn)率為計(jì)息期折現(xiàn)率。注意我們現(xiàn)在教材默認(rèn)給出的年折現(xiàn)率為有效年折現(xiàn)率。
( 2)純貼現(xiàn)債券。
也稱零息債券,即承諾在未來某一確定日期按面值支付的債券。到期日一次還本付息債券實(shí)際上也屬于純貼現(xiàn)債券,只是到期日按照本利和支付。
①到期日按照面值支付的債券
Vd=債券面值 ×( P/F, rd, n)
②到期一次還本付息債券(即到期日按照本利和支付)
Vd=到期本利和 ×( P/F, rd, m)

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