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注冊會(huì)計(jì)師《財(cái)管》每日一練：無風(fēng)險(xiǎn)利率（2022.11.17）
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單選題
公司今年的每股收益為1元，分配股利0.2元/股。該公司凈利潤和股利的增長率都是6%，公司股票報(bào)酬率與市場組合報(bào)酬率的相關(guān)系數(shù)為0.8，公司股票報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差為11%，市場組合報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差為8%。5年期政府債券票面利率為3.2%，到期收益率為3.05%；10期政府債券票面利率為3.5%，到期收益率為3%。股票市場的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率為5%。則下列說法中不正確的是（?。?。
A、無風(fēng)險(xiǎn)利率為3.5%
B、股權(quán)資本成本為8.5%
C、股票的貝塔系數(shù)為1.1
D、內(nèi)在市盈率為8
查看答案解析
【答案】
A 【解析】
無風(fēng)險(xiǎn)利率＝10期政府債券到期收益率＝3%；股票的貝塔系數(shù)＝0.8×11%/8%＝1.1，股權(quán)資本成本＝3%＋1.1×5%＝8.5%，股利支付率＝0.2/1×100%＝20%，增長率為6%，內(nèi)在市盈率＝20%/（8.5%－6%）＝8。
【點(diǎn)評】考生可能對本題的股票的貝塔系數(shù)的計(jì)算公式不熟悉，這是根據(jù)定義公式計(jì)算的，某一股票β值＝該股票與市場組合的相關(guān)系數(shù)×該股票收益率的標(biāo)準(zhǔn)差/市場組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差。另外，根據(jù)上式可以看出，一種股票β的大小取決于：（1）該股票與整個(gè)股票市場的相關(guān)性；（2）它自身的標(biāo)準(zhǔn)差；（3）整個(gè)市場的標(biāo)準(zhǔn)差。
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