2025中級(jí)會(huì)計(jì)《財(cái)務(wù)管理》這些考點(diǎn)很重要——債券的價(jià)值

知識(shí)點(diǎn)名稱：債券的價(jià)值

考核年份：2022年第二批、2022年第五批、2021年第三批、2021年第四批

常考題型：?jiǎn)芜x題、多選題、判斷題、計(jì)算題、綜合題

學(xué)習(xí)提示：本知識(shí)點(diǎn)屬于第六章內(nèi)容，考試常見(jiàn)套路為，運(yùn)用××?xí)r，應(yīng)考慮的因素有；根據(jù)××案例資料，計(jì)算××指標(biāo)，并進(jìn)行決策。學(xué)習(xí)時(shí)，以教材原文、公式、例題及擴(kuò)展為主，主要掌握債券計(jì)算的原理、構(gòu)成及影響因素、具體的計(jì)算。

【知識(shí)點(diǎn)內(nèi)容】

1.債券價(jià)值影響因素：債券面值、票面利率、債券期限、市場(chǎng)利率（貼現(xiàn)率）

2.債券價(jià)值的計(jì)算

債券價(jià)值：指的是未來(lái)收取的利息和本金的現(xiàn)值。

債券價(jià)值計(jì)算的基本模型是：

（1）市場(chǎng)利率與債券價(jià)值呈反向變動(dòng)關(guān)系。

（2）長(zhǎng)期債券對(duì)市場(chǎng)利率的敏感性會(huì)大于短期債券，在市場(chǎng)利率較低時(shí)，長(zhǎng)期債券的價(jià)值遠(yuǎn)高于短期債券，在市場(chǎng)利率較高時(shí)，長(zhǎng)期債券的價(jià)值遠(yuǎn)低于短期債券。

（3）市場(chǎng)利率低于票面利率時(shí)，債券價(jià)值對(duì)市場(chǎng)利率的變化較為敏感，市場(chǎng)利率稍有變動(dòng)，債券價(jià)值就會(huì)發(fā)生劇烈的波動(dòng)；市場(chǎng)利率超過(guò)票面利率后，債券價(jià)值對(duì)市場(chǎng)利率變化的敏感性減弱，市場(chǎng)利率的提高，不會(huì)使債券價(jià)值過(guò)分降低。

長(zhǎng)期債券的價(jià)值波動(dòng)較大，特別是票面利率高于市場(chǎng)利率的長(zhǎng)期溢價(jià)債券，容易獲取投資收益但安全性較低，利率風(fēng)險(xiǎn)大。如果市場(chǎng)利率波動(dòng)頻繁，利用長(zhǎng)期債券來(lái)儲(chǔ)備現(xiàn)金顯然是不明智的，將為較高的收益率而付出安全性的代價(jià)。

【經(jīng)典題目】

【單選題】假設(shè)目前時(shí)點(diǎn)是2013年7月1日，A公司準(zhǔn)備購(gòu)買甲公司在2010年1月1日發(fā)行的5年期債券，該債券面值1000元，票面年利率10%，于每年6月30日和12月31日付息，到期時(shí)一次還本。假設(shè)市場(chǎng)利率為8%，則A公司購(gòu)買時(shí)，該債券的價(jià)值為（?。┰?。已知：（P/A，4%，3）＝2.7751，（P/F，4%，3）＝0.8890。

A. 1020

B. 1027.76

C. 1028.12

D. 1047.11

【正確答案】 B

【答案解析】計(jì)算債券價(jià)值時(shí)，考慮的是未來(lái)的利息收入和收回的本金的現(xiàn)值，該債券2015年1月1日到期，目前是2013年7月1日，每年6月30日和12月31日支付利息，因此，購(gòu)買之后還可以收到3次利息，一年半之后收到債券本金。由于半年付息一次，所以，應(yīng)該按照半年的折現(xiàn)率計(jì)算。因此，2013年7月1日債券的價(jià)值＝1000×5%×（P/A，4%，3）＋1000×（P/F，4%，3）＝50×2.7751＋1000×0.8890＝1027.76（元）。