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財管賈老師，期權價值評估一章。 1、復制原理，是構建一個借款+購買股票的投資組合，使組合的收入等于期權收入，投資組合的構建成本，即是期權的價值。這里有一點不理解，構建一個純粹利用自有資金購買股票的單項投資，不是也可以實現(xiàn)，為什么一定要有借款？ 2、關于套利，當看漲期權市價高于了價值，是賣出期權的同時，又買入股票。這里賣出不就實現(xiàn)了套利？為什么還要同時買入股票? 能否舉一個實例，有具體化的數(shù)字，幫助理解。
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親愛的學員，您好！很高興能為您提供幫助，您的問題答復如下：
1.如果只有股票，無法實現(xiàn)風險對沖。股票+借款的組合的價值與購進該看漲期權的到期日價值相等，這樣可以實現(xiàn)風險對沖。
2.
出售看漲期權，買入股票，借款 或者 購買看漲期權，賣空股票，貸出款項 未來的現(xiàn)金流量都是0
所以根據(jù)期權的買還是賣決定是購買還是出售股票，借款還是貸款
針對看漲期權可以按照以下實現(xiàn)套利。
如果期權價格大于期權價值，此時應該出售期權，構建的套利組合為出售1份看漲期權，買入股票，借款；
如果期權價格小于期權價值，此時應該購買期權，構建的套利組合為購買1份看漲期權，賣空股票，貸出款項。
簡單理解就是期權價格大于價值， 說明期權價格貴，那么賣期權
期權價格小于價值，說明期權便宜，那么買期權
根據(jù)買期權或者賣期權，然后判斷是買入還是賣出股票，借入還是借出款項
組合的收益=期權價格與價值的差額。
祝您學習愉快！
11/14 11:41
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