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某公司目前發(fā)行在外的普通般為100萬股,每股面值為1元,公司債券為400萬元,利率為10%。該公司打算為一個新項目籌資500 萬元,新項目投產(chǎn)后預計每年的息稅前利潤為200萬元。現(xiàn)有兩個方案可供選擇:方案一,按12%的利率發(fā)行債券500萬元;方案二,按每股當債券的票 20元的價格發(fā)行新股。公司的所得稅稅率25%。 【要求】1.計算兩個方案的每股收益; 2. 計算兩個方案的每股收益無差別點; 3. 計算兩個方案的財務杠桿系數(shù); 4. 判斷哪個方案最優(yōu)。

84785001| 提问时间:2023 10/13 12:00
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樸老師
金牌答疑老师
职称:會計師
為了解決這個問題,我們需要對每個方案進行財務分析,包括計算每股收益、每股收益無差別點和財務杠桿系數(shù)。 方案一,按12%的利率發(fā)行債券500萬元。 債券利息為:500 times 0.12 = 60500×0.12=60萬元 稅前利潤為:200 - 60 = 140200?60=140萬元 所得稅為:(140) times 0.25 = 35(140)×0.25=35萬元 凈收益為:200 - 60 + 35 = 175200?60+35=175萬元 每股收益為:175 / (100 + 41.666666666666664) = 1.2352941176470589175/(100+41.666666666666664)=1.2352941176470589元 方案二,按每股當債券的票20元的價格發(fā)行新股。 發(fā)行新股數(shù)量為:500 / 20 = 25500/20=25萬股 每股收益為:175 / (100 + 25) = 1.4175/(100+25)=1.4元 計算兩個方案的每股收益無差別點。 每股收益無差別點為:1.15元 計算兩個方案的財務杠桿系數(shù)。 方案一的財務杠桿系數(shù)為:1.52 方案二的財務杠桿系數(shù)為:-0.54 因此,最優(yōu)方案為發(fā)行債券方案。
2023 10/13 12:01
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