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利潤(rùn)分配制約因素表
利潤(rùn)分配制約因素表
| 影響股利分配的因素 | 說明 | ||
| 法律因素 | 資本保全約束 | 不能用資本（包括實(shí)收資本或股本和資本公積）發(fā)放股利 | |
| 資本積累約束 | 必須按照一定的比例和基數(shù)提取各種公積金，在進(jìn)行利潤(rùn)分配時(shí)，一般貫徹“無利不分”的原則 | ||
| 超額累積利潤(rùn)約束 | 由于資本利得與股利收入的稅率不一致，如果公司為了避稅而使得盈余的保留大大超過了公司目前及未來的投資需要時(shí)，將被加征額外的稅款 | ||
| 償債能力約束 | 發(fā)放現(xiàn)金股利要考慮對(duì)償債能力的影響 | ||
| 公司因素 | 現(xiàn)金流量 | 凈收益不等于現(xiàn)金流量，要考慮各方面的影響 | |
| 資產(chǎn)的流動(dòng)性 | 資產(chǎn)流動(dòng)性差的公司往往支付較低的股利 | ||
| 盈余的穩(wěn)定性 | 一般來講，公司的盈余越穩(wěn)定，其股利支付水平也就越高 | ||
| 投資機(jī)會(huì) | 投資機(jī)會(huì)較多，適合于采用低股利支付水平的分配政策； 投資機(jī)會(huì)較少，有可能傾向于采用較高的股利支付水平 | ||
| 籌資因素 | 公司籌資能力較強(qiáng)，就可能發(fā)放更多的股利 | ||
| 其他因素 | 由于股利的信號(hào)傳遞作用，公司應(yīng)該保持股利政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，此外，利潤(rùn)分配政策還受到其他公司的影響，比如不同發(fā)展階段，不同行業(yè)股利支付比例會(huì)有所差異 | ||
| 股東因素 | 控制權(quán) | 現(xiàn)有股東往往將股利政策作為維持其控制地位的工具，所以股東傾向于較低的股利支付水平 | |
| 穩(wěn)定的收入 | 依賴現(xiàn)金股利維持生活的股東要求支付穩(wěn)定的股利 | ||
| 避稅 | 高股利收入的股東出于避稅的考慮往往傾向于較低的股利支付水平 | ||
| 其他因素 | 債務(wù)契約 | 債權(quán)人通常都會(huì)在債務(wù)契約、租賃合同中加入關(guān)于借款企業(yè)股利政策的限制條款 | |
| 通貨膨脹 | 通貨膨脹會(huì)帶來貨幣購(gòu)買力水平下降，導(dǎo)致固定資產(chǎn)重置資金不足，所以會(huì)采取偏緊的利潤(rùn)分配政策 | ||
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