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資本成本的影響因素

來源: 正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校 編輯: 2011/07/01 09:14:41  字體:

 ?。?)無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率:是指無風(fēng)險(xiǎn)投資所要求的報(bào)酬率。典型的無風(fēng)險(xiǎn)投資的例子就是政府債券投資。

 ?。?)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià):是指由于公司未來的前景的不確定性導(dǎo)致的要求投資報(bào)酬率增加的部分。一些公司的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)比另一些公司高,投資人對(duì)其要求的報(bào)酬率也會(huì)增加。

 ?。?)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià):是指高財(cái)務(wù)杠桿產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。公司的負(fù)債率越高,普通股收益的變動(dòng)性越大,股東要求的報(bào)酬率也就越高。

  由于公司所經(jīng)營(yíng)的業(yè)務(wù)不同(經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)不同),資本結(jié)構(gòu)不同(財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不同),因此各公司的資本成本不同。公司的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大,投資人要求的報(bào)酬率就會(huì)較高,公司的資本成本也就較高。

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