【摘要】本文根據投資決策管理目標應考慮的因素，結合投資效果實現的影響因素，指出企業(yè)進行投資決策管理的目標應包括：減輕或消除企業(yè)投資運作過程中外部環(huán)境不確定性因素的影響、改善企業(yè)投資決策質量、增強投資項目實施和運營能力，并進一步提出實現投資決策目標的策略。

　　【關鍵詞】投資決策；目標體系；策略

　　一、確立投資決策管理目標應考慮的因素

　　目標的確立是一個分析、比較、篩選、過濾的決策過程，在確定投資決策目標時必須充分考慮影響目標確定的相關因素。

　?。ㄒ唬┉h(huán)境因素

　　企業(yè)投資既受益于投資環(huán)境，又受制于投資環(huán)境。政治的穩(wěn)定性、政策的導向、經濟的發(fā)展狀況、社會的安定程度、技術進步狀況、產品的市場需求情況、資源及其他供給的充分性等都會影響企業(yè)投資的萌發(fā)、形成或實施，因此企業(yè)投資目標的設置應有利于適應外部環(huán)境，并能及時隨環(huán)境變化作出適當的調整。

　?。ǘ┥a能力因素

　　要維持現有生產的順利進行，保持企業(yè)現有的核心競爭力，就必須及時對所使用的機器設備進行更新，對產品和生產工藝進行改革，不斷提高職工的科學技術水平等等。要實現擴大企業(yè)生產，培育和形成新的核心競爭力，就需要新建、擴建廠房，增添機器設備，增加職工人數，提高人員素質等等。企業(yè)只有通過一系列的投資活動，才能創(chuàng)造增強實力、廣開財源的條件。因此企業(yè)投資目標的確立要有利于形成或擴大企業(yè)生產能力。

　?。ㄈ┫嚓P關系人因素

　　現代企業(yè)理論認為，企業(yè)是多邊契約關系的總和，股東、債權人、經理階層、一般職工等等對企業(yè)的發(fā)展而言缺一不可。因此合理的投資目標必須考慮與企業(yè)有契約關系的各個方面。從邏輯關系來看，當投資效果一定時，各契約方取自投資的利益是此消彼長的；而當投資效果增加后，各方利益都會有所增加，各種契約關系人的利益都會較好地得到滿足，這又有利于企業(yè)投資效果的提高，實現投資的良性循環(huán)。

　　（四）可持續(xù)發(fā)展因素

　　目標的確立應有利于維護企業(yè)持續(xù)的生存和發(fā)展。任何投資決策都帶有一定的風險性，因此在投資時必須認真分析影響投資決策的各種因素，科學地進行可行性研究。對于新增的投資項目，一方面要考慮項目建成后給企業(yè)帶來的投資報酬，另一方面也要考慮投資項目給企業(yè)帶來的風險，以便在風險和報酬之間進行權衡，不斷提高企業(yè)價值，保障企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

　　二、企業(yè)投資決策管理目標的構成體系

　?。ㄒ唬┢髽I(yè)提升投資決策效果的最終目標

　　企業(yè)提升投資決策效果的最終目標是要保障企業(yè)的長期生存和持續(xù)發(fā)展。企業(yè)持續(xù)發(fā)展的基本特征表現為企業(yè)系統(tǒng)能夠由落后、低級的狀態(tài)，逐步演化到先進、高級的狀態(tài)。企業(yè)能否持續(xù)發(fā)展的衡量標準，可通過企業(yè)在技術、管理、資本、人才等要素市場和產品市場上的競爭能力的提高來反映。從企業(yè)理財的角度看，企業(yè)生存和持續(xù)發(fā)展的目標受企業(yè)投資活動的效益性和持續(xù)性目標的制約，即企業(yè)提升投資決策效果的最終目標的實現，受間接目標的制約。

　　（二）企業(yè)提升投資效果的間接目標

　　企業(yè)提升投資效果的間接目標是增強企業(yè)投資運動的效益性、持續(xù)性。投資運動的效益性是指企業(yè)投資按照“投入資金—投資項目運營—收回資金”運動軌跡循環(huán)過程中的價值增值特性；企業(yè)投資運動的持續(xù)性是指企業(yè)投資運動循環(huán)過程的不間斷以及投資獲得的現金凈流量和流速不斷增大的特性。企業(yè)投資運動效益性目標和持續(xù)性目標的實現，要受企業(yè)投資效果改善目標的制約，即企業(yè)提升投資效果的間接目標的實現，受直接目標的制約。

　?。ㄈ┢髽I(yè)提升投資決策效果的直接目標

　　企業(yè)提升投資決策效果的直接目標是改善投資效果，防范/控制企業(yè)投資風險。改善投資效果是指增強企業(yè)投資獲利能力；防范企業(yè)投資風險的產生是指避免企業(yè)投資狀況惡化現象和投資獲利能力降低現象的出現；控制企業(yè)投資風險是指在面臨投資風險的情況下，避免企業(yè)投資狀況的進一步惡化和投資效果的進一步降低。改善投資效果，防范/控制企業(yè)投資風險目標的實現，要以減輕或消除不確定性因素的影響、改善企業(yè)投資決策質量為前提，即企業(yè)提升投資決策效果的直接目標的實現，要以手段目標為條件。

　?。ㄋ模┢髽I(yè)提升投資決策效果的手段性目標

　　企業(yè)提升投資決策效果的手段性目標是減輕或消除企業(yè)投資運作過程中外部環(huán)境不確定性因素的影響、改善企業(yè)投資決策質量、增強投資項目實施能力。減輕或消除不確定性因素的影響是指通過加強對外部環(huán)境因素，包括政策因素、市場因素、技術因素等的預測和分析，以增強企業(yè)投資決策者對外部環(huán)境變化的敏感性和應變能力，做到及時、準確、有效地處理各類突發(fā)事件，抑制企業(yè)投資風險的生成與傳導；改善企業(yè)投資決策質量是指通過建立目標明確、方法科學、信息完備、主體合理的投資決策系統(tǒng)，以提高企業(yè)投資決策的質量，并增強企業(yè)投資獲利能力；增強投資項目實施的運營能力等，是通過建立有效的行為激勵與利益約束機制，使投資項目各運營主體都能意識到投資項目失敗的后果對其各自利益的威脅，由此而優(yōu)化企業(yè)各個利益主體運營項目的能力，增加其對投資項目實施過程中的資源投入。企業(yè)提升投資決策效果的手段性目標的實現是企業(yè)提升投資決策效果策略實施的直接結果。

　　總體來看，企業(yè)提升投資效果的策略目標層次體系中，上層目標對下層目標具有指導和約束作用，下層目標對上層目標則起到保障和支持的作用。即企業(yè)投資效果提升的手段目標是直接目標實現的基礎，直接目標的實現又是間接目標的保障，間接目標的實現又將促進企業(yè)最終目標的完成；反過來，企業(yè)提升投資效果的最終目標的完成又將更有利于實現其間接目標、直接目標和手段目標，以此實現企業(yè)提升投資效果的良性循環(huán)。

　　三、實現企業(yè)投資決策目標的策略構建

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　　暢通的信息源是企業(yè)投資決策過程重要的輸入信號，因此，信息已成為投資決策系統(tǒng)重要的組成部分。現代社會是信息社會，企業(yè)是市場經濟中的元素，也是市場經濟的主體，面對變幻紛繁的市場，企業(yè)如何取得信息、分析信息、利用信息，是企業(yè)生死攸關的問題。現代社會科學技術的發(fā)展，特別是計算機的普及應用，極大地促進了信息科學和信息技術的發(fā)展，使決策者對信息的依賴成為可能；而科學決策本身又要求決策的定量性、正確性、時效性，需要信息系統(tǒng)向決策核心系統(tǒng)提供及時、準確、完備、有效的信息。

　　1.建立有效的決策信息系統(tǒng)，采用先進的信息收集手段

　　決策信息系統(tǒng)從組織結構分析來看一般是由互相聯系、互相配合、協調一致的三個方面組成：一是企業(yè)統(tǒng)一的信息機構；二是參謀咨詢系統(tǒng)內部的信息機構；三是社會情報網。這三個方面形成一個統(tǒng)一的信息網絡，并與電子計算機和現代通信技術緊密結合，形成一個系統(tǒng)，為企業(yè)投資決策系統(tǒng)服務。

　　2.采用合理的信息獲取方法

　　獲取有效數據和可靠信息所采用的方法常用的主要有訪談、現場考察、職工調查、查閱相關檔案、問卷調查、現行行政工作渠道等等，上述幾類方法的單獨使用都無法取得理想效果，必須根據項目的特點把兩種或兩種以上的方法結合起來，才能得到符合實際的有效數據和可靠信息。同時，還要結合現有的其他信息資源，才能取得預期的效果。

　　3.及時進行信息分析與處理

　　通過上述各種方法獲取的各種信息必須進行分析與處理，辨別真?zhèn)?，去粗取精，這樣才能轉化為對投資決策有用的信息。首先，應當不斷地、深入地進行調查，從國際經濟形勢變動、國家政策的變動、市場價格變動、購銷情況及居民家庭的購物計劃中發(fā)現社會需求結構變動的苗頭，推測投資結構演變趨勢。其次，應當注意觀察其他行業(yè)或企業(yè)的投資動向，廣泛了解科技人員的新產品開發(fā)意向，從中發(fā)現對投資結構可能帶來較大影響的因素。再次，應當比較研究經濟發(fā)達國家投資新動向，為預測國內需求結構及企業(yè)投資結構演變趨勢提供參考。

　　4.善于挖掘信息資源和潛在能量

　　在分析過程中，企業(yè)應當設法挖掘信息資源和潛在能量，重視發(fā)揮信息的延伸增值效益。所謂信息延伸增值，是指通過對經濟、社會、市場等信息的全面分析，綜合思考和深度處理，預測某投資項目的未來前途及其發(fā)展趨勢，從而拓寬投資決策者的視野，適應市場變化規(guī)律和消費者的多元要求，選擇新的投資開發(fā)途徑，創(chuàng)造出新的利潤增長點，實現新的增值目的。

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　　1.決策方法的基礎

　　決策方法科學性和有效性是建立在調查研究工作的有效性基礎上的。要想收到比較好的調查效果，首先，要明確調查目的、調查對象或目標，以及調查費用幅度和時間要求；其次，應確定所需要的資料及搜集資料的方式，最好事先設計好調查問卷，制定出調查計劃。在實施調查時，要注意調查人員的素質，應該選擇具有一定的相關專業(yè)知識、敬業(yè)精神的較高素質的人員從事調研，要注意及時對調查中所得到的資料進行分類、綜合整理和分析；最后，應寫出調查報告。此外，還應作跟蹤調查，也就是根據政策、經濟形勢及市場發(fā)展情況對調查結果進行反饋，以便改進下一次的調查工作。

　　2.預測方法的體系

　　科學的預見能力是建立在定性與定量方法相結合的預測方法體系之上的。兩種方法各有優(yōu)劣，在實際工作中應同時使用，相互補充。定性分析是指決策者根據經驗和分析能力，通過對影響市場變化的各種因素的分析、判斷、推理，來推測市場未來的發(fā)展變化。定量分析法則是根據一定數據，運用數學模型來確定各變量之間的數量關系，并據此預測市場未來的變化，其缺陷是當歷史資料不完備、數據不準確時難以使用定量方法；同時某些影響預測目標的因素與預測目標之間很難找到明確的數量關系，則只能通過定性的分析進行預測。

　　3.決策指標體系

　　投資決策評價和選擇的指標很多，但如何選用，應根據企業(yè)自身和投資項目本身的特點進行選擇，具體應注意以下有關問題：

　?。?）應從我國企業(yè)發(fā)展的實際情況出發(fā)，以國外和其他行業(yè)的投資評價指標為參考，結合企業(yè)投資項目所處的社會經濟和自然條件，來設置投資決策的經濟評價指標，使之既能反映各個項目自身的特點，還能與企業(yè)發(fā)展的現實情況相適應。

　?。?）考慮到企業(yè)項目投資的多目標性質（兼顧經濟效益和社會效益），在衡量項目的效益時，除了設置目前項目評價中反映項目經濟效益的一些常用指標外，還應加入反映社會效益的指標，作為項目評價的依據。

　?。?）設置指標力求簡明適用，便于操作。考慮到企業(yè)的特點以及目前企業(yè)投資決策人員的素質情況，項目評價中采用的指標既要便于計算又需簡明適用。

　?。ㄈ┉h(huán)境應對策略構建

　　投資環(huán)境主要包括政策環(huán)境、經濟環(huán)境、社會自然環(huán)境。政策環(huán)境體現了政府對投資的宏觀調控，進而影響企業(yè)投資行為；社會經濟環(huán)境是在長期發(fā)展過程中形成的，也會影響企業(yè)投資行為；社會自然環(huán)境是國民經濟和社會生活的“自然”基礎，經常以先決條件的面目出現，基本不受主觀意志活動的影響。由于投資環(huán)境所具有的特性，企業(yè)改善投資環(huán)境的策略應該是把投資環(huán)境單獨抽出來作專門的研究和評價。企業(yè)有必要從系統(tǒng)觀點出發(fā)，建立一個投資環(huán)境連續(xù)跟蹤評價體系，以使企業(yè)的投資決策能夠適應政府環(huán)境的變化發(fā)展，協調環(huán)境要素，增加企業(yè)調控投資活動的有效性，從而達到改善投資環(huán)境的目標。

　　（四）經營運作能力策略構建

　　項目雖然經過精心挑選、充分準備和系統(tǒng)評估，但在執(zhí)行過程中仍然不可避免地會遇到一些困難和風險。這些困難和風險既有來自外部的（經濟環(huán)境、政策環(huán)境、自然環(huán)境等的變化），也有來自內部的（項目管理人員缺乏管理方面的知識，經驗不足；沒有能力采購到項目所需的資源；資金不到位或轉移資金挪作他用；任意擴大或改變執(zhí)行計劃等）。這些都會影響投資效果，使項目的執(zhí)行過程與投資決策過程的可行性研究報告、項目評估報告、項目的初步設計等的設想存在一定差距，使項目不能及時地、保質保量地完工投產和有效運營?？傊?，要搞好項目實施運行管理工作，必須解決好以下幾個問題：一是要有人管事；二是要有錢辦事；三是要有章理事；四是要有有效的約束和激勵機制使之能夠成事，但歸根到底要加強投資項目實施運營的獲利能力。增強投資項目實施運營獲利能力的措施包括搞好投資項目的監(jiān)測、投資項目實施運營的問題診斷和針對問題的解決措施。

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