最新各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出現(xiàn)全面超預(yù)期增長(zhǎng)，業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，目前，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)超過(guò)預(yù)期，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)由偏快轉(zhuǎn)為過(guò)熱的趨勢(shì)更為明顯，宏觀調(diào)控政策可能采取“全面緊縮”的手段。加息、調(diào)整準(zhǔn)備金、央行窗口指導(dǎo)等貨幣政策；調(diào)整利息稅、調(diào)整出口退稅、資源稅、運(yùn)用特別國(guó)債等財(cái)政政策；通過(guò)提高市場(chǎng)準(zhǔn)入門(mén)檻，提高資源價(jià)格等行政手段等宏觀調(diào)控“組合拳”可能會(huì)依次打出。
緊縮政策呼之欲出
中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家諸建芳認(rèn)為，目前，經(jīng)濟(jì)由“低燒高熱”走向“高燒高熱”，過(guò)熱風(fēng)險(xiǎn)在增大，為避免經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)大起大落，有必要采取有力措施，壓一壓處于偏強(qiáng)狀態(tài)的需求增長(zhǎng)。如果考慮到資源和環(huán)境壓力，考慮到投資進(jìn)一步上沖的危險(xiǎn)，考慮到核心CPI的趨勢(shì)性上升，“調(diào)控當(dāng)局該出手時(shí)還得出手”。
調(diào)控的重點(diǎn)領(lǐng)域是抑制投資過(guò)快增長(zhǎng)、抑制順差過(guò)快增長(zhǎng)、抑制食品類價(jià)格過(guò)快上漲、扭轉(zhuǎn)實(shí)際利率為負(fù)狀況�？赡艿恼甙ㄈ∠⒍�、加息、信貸窗口指導(dǎo)、控制新開(kāi)工項(xiàng)目、嚴(yán)控高污染高能耗項(xiàng)目的審批、加強(qiáng)生豬生產(chǎn)、進(jìn)一步提出一些限制出口的政策。
申銀萬(wàn)國(guó)分析師李慧勇判斷，新一輪緊縮在即。他說(shuō)，經(jīng)濟(jì)過(guò)熱，投資信貸增速加快，順差規(guī)模仍在快速增加，盡管程度有差異，但主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)并沒(méi)有朝宏觀調(diào)控者預(yù)期的方向發(fā)展，這使得進(jìn)一步加強(qiáng)宏觀調(diào)控的必要性再次增強(qiáng)。2季度偏熱的數(shù)據(jù)已經(jīng)引起國(guó)家的高度關(guān)注，伴隨著數(shù)據(jù)的公布和態(tài)度的轉(zhuǎn)變，新一輪宏觀緊縮即將展開(kāi)。
利息稅或打頭陣
國(guó)泰君安高級(jí)研究員林朝暉認(rèn)為，目前利息稅減半征收的政策很有可能最先出爐。他說(shuō)，從貨幣政策的角度，6月份信貸數(shù)據(jù)繼續(xù)多增顯示出強(qiáng)勢(shì)特征，但另一方面外匯貸款出現(xiàn)顯著放量，今年第2季度新增外匯貸款達(dá)到139億美元的峰位水平，在美國(guó)暫停加息及我國(guó)持續(xù)加息后，目前境內(nèi)美元貸款利率已重新低于人民幣貸款基準(zhǔn)利率，本外幣利差倒掛結(jié)合人民幣升值預(yù)期，導(dǎo)致外匯貸款需求迅速膨脹，并直接形成少購(gòu)匯或多結(jié)匯的外匯儲(chǔ)備壓力，因此在貸款利率調(diào)節(jié)方面目前已面臨國(guó)際利率的較明顯掣肘。
另一方面，在貸款利率調(diào)節(jié)受限和存款利率轉(zhuǎn)負(fù)加劇情形下，短期內(nèi)停減征利息稅有望較快出臺(tái)，同時(shí)由于下月CPI增幅有望繼續(xù)慣性上沖至5%甚至更高水平，因此加息政策較可能稍延后至下月出臺(tái)，在加息結(jié)構(gòu)上也應(yīng)是存款利率升幅大于貸款利率升幅。
理順要素價(jià)格或成中堅(jiān)
諸建芳說(shuō)，要從根本上改變投資增長(zhǎng)狀況，行政性調(diào)控過(guò)后又會(huì)出現(xiàn)過(guò)熱趨勢(shì)，唯有對(duì)偏低的資源要素價(jià)格、勞動(dòng)要素價(jià)格進(jìn)行重估，從根源上消除導(dǎo)致投資增長(zhǎng)過(guò)快的因素，使投資增長(zhǎng)回到正常水平，才能使投資過(guò)度引起的一系列問(wèn)題得到化解。
林朝暉則認(rèn)為，除利率政策以外，適度加快人民幣升值將有利于平抑目前不斷攀高的順差增長(zhǎng)。此外，目前房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資在全部固定資產(chǎn)投資中的領(lǐng)漲狀態(tài)，同時(shí)今年以來(lái)各地房地產(chǎn)價(jià)格出現(xiàn)新一輪上漲態(tài)勢(shì)，由于房地產(chǎn)構(gòu)成資產(chǎn)價(jià)格預(yù)期、固定投資增長(zhǎng)以及銀行信貸投放的重要交叉環(huán)節(jié)，因此其調(diào)控壓力將更加突出，不排除近期將推出針對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的系列定向調(diào)控舉措。
