“降溫”情況有些不理想。今年以來，在十多個產(chǎn)能過剩行業(yè)中，只有水泥、煉焦等少數(shù)行業(yè)投資出現(xiàn)回落，其他多數(shù)行業(yè)1-5月份的投資繼續(xù)大幅增長，其中，銅冶煉、煤炭、紡織、汽車行業(yè)投資增長迅猛。
專家分析，國家啟動新一輪宏觀調(diào)控以后，產(chǎn)能過剩行業(yè)投資增幅不降反增，充分說明中央政府的行政調(diào)控的力量沒有成功抑制“財政聯(lián)邦制”下的地方政府的政績沖動，理性的和盲目的市場沖動摻雜在一起，也加大了調(diào)控的難度。在某種意義上，這兩點(diǎn)是“源”，而外匯占款過多造成貨幣流動性過剩則是“貨幣現(xiàn)象”，是“流”，不可本末倒置。
國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)也佐證了專家的看法：1-5月，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資25443億元，其中，中央項(xiàng)目投資2718億元，同比增長22.7%；地方項(xiàng)目投資22726億元，增幅為31.3%，地方投資占了近90%.
寬松的資金面則為投資的高增長提供了“溫床”。上半年人民幣新增貸款達(dá)2.14萬億元，半年時間用去了央行全年信貸目標(biāo)的85.7%.
如何才能為產(chǎn)能過剩行業(yè)的投資增長“降降火”？專家們建議，除了嚴(yán)格執(zhí)行已經(jīng)出臺的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整政策，把好土地和信貸閘門，淘汰落后產(chǎn)能以外，還可從抬高投資成本和壓減需求兩方面入手進(jìn)行調(diào)控。
在深層次體制問題短期內(nèi)不可能解決的條件下，抬高投資成本降低投資收益率進(jìn)而減弱投資意愿，最有效的辦法要數(shù)稅收政策。有關(guān)部門可考慮臨時開征固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅，按照新的國家產(chǎn)業(yè)政策和項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)規(guī)模實(shí)行差別稅率，通過增加過剩領(lǐng)域的行業(yè)投資成本，進(jìn)一步縮小其利潤空間，將其逼出過剩領(lǐng)域的投資市場，最終達(dá)到控制其規(guī)模的非理性擴(kuò)張的目的。
此外，也應(yīng)該看到，產(chǎn)能過剩行業(yè)投資反彈與國內(nèi)外需求的旺盛也有關(guān)系。降低出口退稅可以抑制國外的需求，同時也可以促進(jìn)這些行業(yè)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和升級。
在縮減流動性上，央行可進(jìn)一步加大公開市場業(yè)務(wù)的操作力度，繼續(xù)從總量上緊縮流動性。另外，相對于我國目前的投資回報率，資金成本明顯偏低，過多的流動性也要求提高人民幣利率。如果投資繼續(xù)“高溫”難退，可擇機(jī)提高存貸款利率。
從長遠(yuǎn)看，“治本”之道在于通過財政稅收、土地制度等綜合改革方法，徹底轉(zhuǎn)變地方政府職能，同時進(jìn)一步加快金融體制改革和匯率制度改革。
