2012證券從業(yè)《投資分析》知識(shí)點(diǎn)：EVA

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來源: 正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校編輯： 2012/03/29 08:57:17　字體：大小

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　　EVA（EconomicValueAdded）或經(jīng)濟(jì)增加值最初由美國學(xué)者Stewart提出，并由美國著名咨詢公司SternStewart&Co.在美國注冊(cè)。它衡量了減除資本占用費(fèi)用后企業(yè)經(jīng)營產(chǎn)生的利潤，是企業(yè)經(jīng)營效率和資本使用效率的綜合指標(biāo)（也稱“經(jīng)濟(jì)利潤”）。

　　（一）EVA與傳統(tǒng)會(huì)計(jì)方法的區(qū)別

　　傳統(tǒng)會(huì)計(jì)方法沒有全面考慮資本的成本，而忽略了股權(quán)資本的成本。

　?。ǘ〦VA的計(jì)算

　　EVA＝稅后凈營業(yè)利潤（NOPAT）－資本×資本成本率

　　（三）市場(chǎng)增加值——MVA

　　市場(chǎng)增加值MVA是公司為股東創(chuàng)造或毀壞了多少財(cái)富在資本市場(chǎng)上的體現(xiàn)，也是股票市值與累計(jì)資本投入之間的差額。即：它是企業(yè)變現(xiàn)價(jià)值（市值）與原投入資金之間的差額，直接表明了一家企業(yè)累計(jì)為其投資者創(chuàng)造了多少財(cái)富。

　　市場(chǎng)增加值＝市值－資本

　　市值＝股票價(jià)格×股票數(shù)量＋債務(wù)資本市值

　　資本＝權(quán)益資本賬面值＋債務(wù)資本賬面值

　　MVA是市場(chǎng)對(duì)公司未來獲取經(jīng)濟(jì)增加值的預(yù)期反映。證券市場(chǎng)越有效，企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值和市場(chǎng)價(jià)值就越吻合，市場(chǎng)增加值就越能反映公司現(xiàn)在和未來獲取經(jīng)濟(jì)增加值的能力。