2023年高級(jí)會(huì)計(jì)師考試易錯(cuò)知識(shí)點(diǎn)（第九期）

高級(jí)會(huì)計(jì)師的含金量較高，是不少會(huì)計(jì)考生職業(yè)生涯的目標(biāo)。但是，高級(jí)會(huì)計(jì)考試范圍廣，所覆蓋的知識(shí)點(diǎn)多，需要考生全面掌握，把教材學(xué)透徹，為了讓同學(xué)們更好的掌握高會(huì)知識(shí)點(diǎn)，方便同學(xué)們復(fù)習(xí)備考，我們?yōu)榇蠹規(guī)?lái)了2023年高級(jí)會(huì)計(jì)考試易錯(cuò)知識(shí)點(diǎn)第九期，快來(lái)學(xué)習(xí)吧！

索引：

1.企業(yè)并購(gòu)類型。

2.并購(gòu)決策。

3.在計(jì)算股權(quán)資本成本時(shí)，什么時(shí)候需要對(duì)β系數(shù)做必要的修正？

4.企業(yè)并購(gòu)融資方式。

5.并購(gòu)后整合。

1.企業(yè)并購(gòu)類型。

①按照并購(gòu)后雙方法人地位的變化情況劃分為控股合并、吸收合并和新設(shè)合并。

②按照并購(gòu)雙方行業(yè)相關(guān)性劃分為橫向并購(gòu)、縱向并購(gòu)和混合并購(gòu)。其中，橫向并購(gòu)為生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)相同或相似產(chǎn)品或生產(chǎn)工藝相近的企業(yè)之間的并購(gòu)，實(shí)質(zhì)上是競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手之間的并購(gòu)。縱向并購(gòu)為企業(yè)與供應(yīng)商或客戶之間的并購(gòu)，實(shí)質(zhì)上處于同一產(chǎn)品不同生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)階段的企業(yè)之間的并購(gòu)（具有產(chǎn)業(yè)鏈上下游關(guān)系）。并購(gòu)下游客戶屬于前向一體化；并購(gòu)上游供應(yīng)商屬于后向一體化。

③按照被并購(gòu)企業(yè)意愿劃分為善意并購(gòu)和敵意并購(gòu)。

④按照并購(gòu)的交易方式劃分為間接收購(gòu)、要約收購(gòu)、二級(jí)市場(chǎng)收購(gòu)、協(xié)議收購(gòu)和股權(quán)拍賣收購(gòu)等。

2.并購(gòu)決策。

①計(jì)算并購(gòu)凈收益。

并購(gòu)收益＝并購(gòu)后整體企業(yè)價(jià)值－并購(gòu)前并購(gòu)企業(yè)價(jià)值－并購(gòu)前被并購(gòu)企業(yè)價(jià)值

并購(gòu)溢價(jià)＝并購(gòu)支付對(duì)價(jià)－并購(gòu)前被并購(gòu)企業(yè)價(jià)值

并購(gòu)溢價(jià)率＝并購(gòu)溢價(jià)/并購(gòu)前被并購(gòu)企業(yè)價(jià)值

并購(gòu)凈收益＝并購(gòu)收益－并購(gòu)溢價(jià)－并購(gòu)費(fèi)用

并購(gòu)凈收益大于0，并購(gòu)可行。

②計(jì)算托賓Q值。

托賓Q＝目標(biāo)企業(yè)或資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值/目標(biāo)企業(yè)或資產(chǎn)重置價(jià)值

如果Q<1,表明目標(biāo)企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值低于其重置價(jià)值，應(yīng)進(jìn)行并購(gòu)。如果Q>1 ,表明目標(biāo)企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值高于其重置價(jià)值，應(yīng)放棄并購(gòu)。

3.在計(jì)算股權(quán)資本成本時(shí)，什么時(shí)候需要對(duì)β系數(shù)做必要的修正？

如果題目給出的是無(wú)負(fù)債經(jīng)營(yíng)的β系數(shù)，那么需要根據(jù)哈馬達(dá)方程對(duì)貝塔系數(shù)進(jìn)行調(diào)整，即將無(wú)負(fù)債經(jīng)營(yíng)的β系數(shù)調(diào)整為負(fù)債經(jīng)營(yíng)的β系數(shù)。如果直接給出了負(fù)債經(jīng)營(yíng)的β系數(shù)了，那么直接運(yùn)用就可以了。

【提示】β1＝β0[1＋（1－T）×（D/E）]

式中：β1是負(fù)債經(jīng)營(yíng)的β系數(shù)，β0是無(wú)負(fù)債經(jīng)營(yíng)的β系數(shù)，T是企業(yè)所得稅稅率，D/E為企業(yè)負(fù)債與權(quán)益資本的比率。

4.企業(yè)并購(gòu)融資方式。

并購(gòu)融資方式主要有四種，分別是債務(wù)融資、權(quán)益融資、混合融資和其他特殊融資方式。

①債務(wù)融資。債務(wù)融資是指企業(yè)按約定代價(jià)和用途取得且需按期還本付息的一種融資方式。債務(wù)融資方式主要包括：并購(gòu)貸款和債券融資。

②權(quán)益融資。企業(yè)并購(gòu)中最常用的權(quán)益融資方式為發(fā)行普通股融資，主要方式包括發(fā)行新股并購(gòu)和換股并購(gòu)。

③混合融資。常見(jiàn)的混合型融資工具包括可轉(zhuǎn)換債券、認(rèn)股權(quán)證、優(yōu)先股等。

④其他特殊融資方式。常見(jiàn)的方式有過(guò)橋貸款、杠桿收購(gòu)、賣方融資、并購(gòu)基金、信托和資產(chǎn)證券化。

5.并購(gòu)后整合。

①整合內(nèi)容。

并購(gòu)后整合是指并購(gòu)企業(yè)在獲得被并購(gòu)企業(yè)的資產(chǎn)所有權(quán)、股權(quán)或經(jīng)營(yíng)控制權(quán)后，所進(jìn)行的企業(yè)資源要素的整體系統(tǒng)性安排，從而使并購(gòu)后的企業(yè)按照一定的并購(gòu)目標(biāo)、方針和戰(zhàn)略組織運(yùn)營(yíng)。整合內(nèi)容具體包括戰(zhàn)略整合、管理整合、財(cái)務(wù)整合、人力資源整合、文化整合等。

②整合策略。

根據(jù)并購(gòu)雙方戰(zhàn)略依賴性需求和組織獨(dú)立性需求強(qiáng)弱的不同，可以將整合策略分為完全整合、共存型整合、保護(hù)型整合、控制型整合。

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