CMA知識點分享—金融衍生品期權(quán)

將將將將，CMA考試的重難點-期權(quán)來啦

問：期權(quán)是什么？

答：期權(quán)是指一種合約，該合約賦予持有人在某一特定日期或該日之前的任何時間以固定價格購進(jìn)或售出一種標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。

期權(quán)賦予持有人做某件事的權(quán)利，但他不承擔(dān)必須履行的義務(wù)，可以選擇執(zhí)行或者不執(zhí)行該權(quán)利。持有人為了獲得這種權(quán)利，要向期權(quán)的出售方支付一筆固定的費用，被稱作權(quán)利金或期權(quán)費。持有人按照期權(quán)合約的規(guī)定，購入或出售一種標(biāo)的資產(chǎn)的價格，被稱為行權(quán)價格。期權(quán)的標(biāo)的資產(chǎn)是指選擇購買或出售的資產(chǎn)。它包括股票、政府債券、貨幣、股票指數(shù)、商品期貨等。期權(quán)是這些標(biāo)的物“衍生” 的，因此期權(quán)屬于衍生金融工具的一種。

問：期權(quán)有什么？

答：按照期權(quán)執(zhí)行的時間不同，分為歐式期權(quán)和美式期權(quán)。

按照合約授予期權(quán)持有人的權(quán)利類別不同，分為看漲期權(quán)和看跌期權(quán)兩種類型。看漲期權(quán)，又稱買入期權(quán)，是指期權(quán)賦予持有人在到期日（歐式期權(quán)）或到期日之前（美式期權(quán)），以固定的行權(quán)價格購買標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。其授予權(quán)利的特征是“購買”?？吹跈?quán)，又稱賣出期權(quán)，是指期權(quán)賦予持有人在到期日（歐式期權(quán)）或到期日之前（美式期權(quán)），以固定的行權(quán)價格出售標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。其授予權(quán)利的特征是“出售”。

問：怎么理解看漲期權(quán)？

答：買入看漲期權(quán)者即看漲期權(quán)持有人，對標(biāo)的資產(chǎn)價格是看多的?？礉q期權(quán)的買入方向出售方支付固定的權(quán)利金（或稱“期權(quán)費”“期權(quán)成本”），就可以獲得以固定的行權(quán)價格購入標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。如果標(biāo)的資產(chǎn)價格上漲至高于約定的行權(quán)價格，看漲期權(quán)持有人會選擇通過行權(quán)，以低于市價的行權(quán)價格從看漲期權(quán)的出售方那里買入標(biāo)的資產(chǎn)，然后再以更高的市場價格出售，從中謀利。標(biāo)的資產(chǎn)的價格漲幅越高，則看漲期權(quán)的持有人盈利越多。而相應(yīng)地，如果看漲期權(quán)持有人選擇行權(quán)，則出售方需要以高于行權(quán)價格的市價購入標(biāo)的資產(chǎn)，再以較低的固定的行權(quán)價格出售給看漲期權(quán)的持有者（實務(wù)中，通常期權(quán)的買賣雙方不會進(jìn)行標(biāo)的資產(chǎn)買賣的操作，雙方會按照理論上的收益以直接支付的方式來履行合約）。 所以標(biāo)的資產(chǎn)的市場價格越高，出售方的虧損就會越大。

如果標(biāo)的資產(chǎn)的市價未能超過行權(quán)價格，則看漲期權(quán)的持有人會選擇放棄行權(quán)，而不會選擇以高于市價的行權(quán)價格來購買標(biāo)的資產(chǎn)。

今天的分享就到這里啦，關(guān)于期權(quán)的內(nèi)容我們下次繼續(xù)。

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