9月份MLF等額或縮量續(xù)作操作利率大概率維持不變

來源: 證券日報編輯：小師哥 2021/09/14 11:54:20　字體：大小

9月份以來，中國人民銀行（以下簡稱“央行”）持續(xù)低量滾動開展7天逆回購，操作利率維持2.2%不變。據(jù)《證券日報》記者整理，截至9月13日，央行在月內(nèi)9個工作日中每日均開展100億元逆回購，累計投放900億元，同期逆回購到期資金量2900億元，故實(shí)現(xiàn)凈回籠2000億元。

就本周公開市場到期資金而言，除了500億元的逆回購到期外，9月15日還將有6000億元中期借貸便利（MLF）到期。從近期MLF操作情況來看，央行在7月份、8月份均采取了縮量續(xù)作。同時，截至8月份，MLF操作利率已經(jīng)連續(xù)17個月維持在2.95%。

對于本月MLF的操作量，蘇寧金融研究院宏觀經(jīng)濟(jì)研究中心副主任陶金在接受《證券日報》記者采訪時預(yù)計，央行可能繼續(xù)進(jìn)行縮量續(xù)作。

“當(dāng)前銀行體系流動性處于合理充裕狀態(tài)，但9月份在政府債券發(fā)行加速、信用重回擴(kuò)張的情況下，銀行體系的中長期流動性存在趨緊的因素?！碧战鸨硎?，考慮到前期降準(zhǔn)資金規(guī)模較大，流動性持續(xù)充裕，同業(yè)存單利率也維持較低水平，短期內(nèi)繼續(xù)放量釋放中長流動性的必要性不大，因此9月份MLF續(xù)作的規(guī)模不會很大，繼續(xù)縮量續(xù)作的可能性較大。

中國銀行研究院研究員梁斯則認(rèn)為，9月份MLF大概率進(jìn)行等額續(xù)作，主要有兩方面因素對流動性需求帶來壓力：一是9月15日的6000億元MLF到期將形成“抽水”效應(yīng)。二是專項債發(fā)行提速會產(chǎn)生流動性需求，也可能對流動性總量帶來一定擾動。但從專項債已披露發(fā)行計劃看，9月份凈融資量并不大，預(yù)計對流動性總量影響有限。整體看，9月份市場流動性壓力不大，預(yù)計央行將繼續(xù)運(yùn)用公開市場操作等方式投放流動性，預(yù)計MLF大概率將進(jìn)行等額續(xù)作，以保持流動性總量平穩(wěn)。

操作利率方面，專家均預(yù)計本月大概率不會發(fā)生變化。

鑒于當(dāng)前企業(yè)貸款利率維持下降態(tài)勢，綜合融資成本持續(xù)下降，梁斯認(rèn)為，降息的作用是引導(dǎo)資金成本下行，但當(dāng)前資金成本已經(jīng)處于下降通道，所以短期內(nèi)降息必要性不大，預(yù)計本月MLF調(diào)整的概率較小。

“本月MLF操作利率大概率不會變化?！碧战鸨硎?，MLF和逆回購等政策利率是我國貨幣政策取向的中樞，根據(jù)近期央行多次強(qiáng)調(diào)實(shí)施穩(wěn)健貨幣政策的表述，政策利率調(diào)降的可能性很小。

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