ACCA F7必備知識(shí)點(diǎn)：財(cái)務(wù)報(bào)表分析（一）

財(cái)務(wù)報(bào)表分析是F7考綱中的重要內(nèi)容，F(xiàn)7不僅要求學(xué)生會(huì)編報(bào)表，還要求學(xué)生會(huì)解讀報(bào)表。大部分同學(xué)掌握了編制報(bào)表的方法以及比率計(jì)算，但是對(duì)于報(bào)表分析還存在很多問題。一些考生在考試中只會(huì)解釋一些比率量的變化，卻不會(huì)分析變化背后的原因。

考生首先要記到的一點(diǎn)就是一定要結(jié)合題目中給的案例來做答，在分析比率變化的原因時(shí)，一定要結(jié)合案例所給的信息去尋找比率變化的原因。比如說題目中有涉及到企業(yè)進(jìn)行重估值，收購(gòu)，處置固定資產(chǎn)等業(yè)務(wù)的，同學(xué)們?cè)谶M(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)表分析時(shí)都需要結(jié)合起來，因?yàn)檫@些都是會(huì)引起財(cái)務(wù)績(jī)效指標(biāo)變化的重要因素。

財(cái)務(wù)報(bào)表分析通常是從4個(gè)方面：profitability, liquidity, gearing和 investment進(jìn)行分析的。

一、Profitability (盈利能力分析)

①ROCE=PBIT/Equity + Debt

ROCE是首要的利潤(rùn)指標(biāo)用來分析企業(yè)的盈利情況。通常情況下，ROCE的升高被看作是一個(gè)好的跡象。尋找引起ROCE的變動(dòng)原因通常被分為兩個(gè)方面：一個(gè)是profit margin,另一個(gè)是asset turnover。因?yàn)镽OCE=profit margin * asset turnover。也就是說，ROCE的提高可能是因?yàn)槠髽I(yè)利潤(rùn)增加（margin的提高），也可能是因?yàn)槠髽I(yè)能夠更加有效的使用資產(chǎn)了（asset turnover的提高）。更深入的分析可以對(duì)Profit margin和Asset turnover指標(biāo)進(jìn)一步進(jìn)行分析。

②Profit margins

Gross profit margin=Gross profit/Revenue

由公式可看出，Gross profit margin變化的原因通常是由于銷售價(jià)格，銷量和成本變動(dòng)所導(dǎo)致的。所以在對(duì)gross profit margin變化找原因時(shí)，通常從這幾個(gè)方面入手。例如，導(dǎo)致成本增加的原因可能是因?yàn)榇尕洶l(fā)生了減值，匯率波動(dòng)導(dǎo)致的。

Operating profit margin=Operating profit/Revenue

對(duì)Operating profit margin的分析可以與Gross profit margin聯(lián)系到一起，因?yàn)镺perating profit= gross profit-indirect cost。所以在對(duì)gross profit margin進(jìn)行了分析之后，還能導(dǎo)致Operating profit margin的變化就很有可能是indirect cost（間接成本）的變化導(dǎo)致的。通常情況下，Gross profit margin的降低往往伴隨著Operating profit margin的降低。但如果公司能夠很好的控制indirect cost，在gross profit降低的情況下，operating profit margin還是有可能升高的。

③Asset turnover

Asset turnover=Revenue/(Total assets-current liabilities)

Asset turnover指標(biāo)反映的是管理層使用資產(chǎn)去創(chuàng)造收益的有效程度，也就是說判斷一個(gè)單位的資產(chǎn)（1 unit of asset）能夠創(chuàng)造多少單位的收益（Revenue）。有很多因素是可以影響asset turnover指標(biāo)的，比如說銷售收入的增加能夠提高asset turnover。資產(chǎn)的處置，租賃能夠減少資產(chǎn)總額，從而提高asset turnover指標(biāo)。

（未完待續(xù)......）

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