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1、單選題
某企業(yè)2020年稅前利潤(rùn)1500萬元,利息費(fèi)用100萬元,2021年稅前利潤(rùn)1600萬元,利息費(fèi)用200萬元,所得稅稅率為25%。企業(yè)不存在優(yōu)先股,則該企業(yè)2021年財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為( )。
A、1.07
B、1.13
C、1.53
D、1.57
【正確答案】A
【答案解析】計(jì)算財(cái)務(wù)杠桿需要使用基期數(shù)據(jù),所以計(jì)算2021年財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)要使用2020年數(shù)據(jù),財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=(基期稅前利潤(rùn)+基期利息費(fèi)用)/基期稅前利潤(rùn)=(1500+100)/1500=1.07。
2、多選題
制定股利政策需考慮的因素很多,下列中項(xiàng)中,屬于公司因素的有(?。?。
A、舉債能力
B、債務(wù)合同約束
C、資本成本
D、債務(wù)需求
E、盈利的穩(wěn)定性
【正確答案】ACDE
【答案解析】公司因素包括盈利的穩(wěn)定性、公司的流動(dòng)性、舉債能力、投資機(jī)會(huì)、資本成本和債務(wù)需求。
3、多選題
股利支付的方式有多種,其中最主要的包括( )。
A、財(cái)產(chǎn)股利
B、負(fù)債股利
C、現(xiàn)金股利
D、股票股利
E、債券股利
【正確答案】CD
【答案解析】股利支付的方式有多種,其中最主要的是現(xiàn)金股利和股票股利。
4、單選題
下列關(guān)于股利政策的說法中,不正確的是(?。?/p>
A、使用剩余股利政策的根本理由是保持目標(biāo)資本結(jié)構(gòu),使加權(quán)平均資本成本最低
B、固定股利政策使得股利的支付與企業(yè)的盈利相脫節(jié)
C、固定股利支付率政策體現(xiàn)了“多盈多分、少盈少分、無盈不分”的股利分配原則,真正公平地對(duì)待了每一位股東
D、低正常股利加額外股利政策下,意味著公司永久地提高了固定的股利率
【正確答案】D
【答案解析】低正常股利加額外股利政策是指公司在一般情況下只支付固定的、數(shù)額較低的股利,在盈余多的年份,再根據(jù)實(shí)際情況向股東發(fā)放額外股利。但額外股利并不固定化,不意味著公司永久地提高了固定的股利率。
5、單選題
甲公司息稅前利潤(rùn)為1400萬元,債務(wù)資金為600萬元(假設(shè)等于市場(chǎng)價(jià)值),債務(wù)利率為8%,所得稅稅率為25%,權(quán)益資金為5000萬元,普通股的資本成本為12%,不存在優(yōu)先股,在企業(yè)價(jià)值比較法下,企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值為( )萬元。
A、7450
B、8450
C、9050
D、9550
【正確答案】C
【答案解析】股票的市場(chǎng)價(jià)值=(息稅前利潤(rùn)-利息)×(1-所得稅稅率)/權(quán)益資本成本=(1400-600×8%)×(1-25%)/12%=8450(萬元),企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值=8450+600=9050(萬元)。
6、單選題
下列各項(xiàng)中,不會(huì)對(duì)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)產(chǎn)生影響的是(?。?。
A、產(chǎn)品單價(jià)
B、債務(wù)利息
C、固定成本
D、普通股股利
【正確答案】D
【答案解析】財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=息稅前利潤(rùn)/(息稅前利潤(rùn)-債務(wù)利息-稅前優(yōu)先股股利),其中不涉及普通股股利。
7、單選題
甲公司普通股目前的股價(jià)為10元/股,剛剛支付的每股股利為3元,股利固定增長(zhǎng)率為5%,則該企業(yè)利用普通股籌資的資本成本率為(?。?。
A、36.5%
B、35%
C、27%
D、25%
【正確答案】A
【答案解析】普通股資本成本率=3×(1+5%)/10+5%=36.5%。
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