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2018稅務(wù)師《財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)》高頻考點(diǎn):股票和債券的估價(jià)模型

來(lái)源: 正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校 編輯: 2018/08/21 21:13:21 字體:

  【內(nèi)容導(dǎo)航】

  1.股票估價(jià)模型

  2.債券估價(jià)模型

  【考頻分析】

  考頻:★

  復(fù)習(xí)程度:理解掌握本考點(diǎn)。本考點(diǎn)屬于單項(xiàng)選擇題、多項(xiàng)選擇題和計(jì)算題的常設(shè)考點(diǎn),與其他章節(jié)結(jié)合考查的方式也比較多。

  【高頻考點(diǎn)】股票和債券的估價(jià)模型

  一、股票估價(jià)模型

  1.基本模型

  (1)對(duì)永遠(yuǎn)持有的普通股票,其估價(jià)模型為:

 
  (2)若投資者只持有n期,在第n期末將股票以Pn的價(jià)格出售,則股票估價(jià)模型為:

 
  2.零增長(zhǎng)模型
  零增長(zhǎng)模型是普通股票的股利增長(zhǎng)速度為零,即每年的股利保持不變,這種股票價(jià)格的估價(jià)模型為:
  P=d0∕k(即為永續(xù)年金現(xiàn)值計(jì)算公式)
  3.固定增長(zhǎng)模型
P=[d0×(1+g)]/(k-g)=d1/(k-g)
4.階段性增長(zhǎng)模型
對(duì)于階段性增長(zhǎng)的股票,需要分段計(jì)算。
  二、債券估價(jià)模型
  1.一年付息一次的債券估價(jià)模型
  一年付息一次的債券是每年底債券的持有人都會(huì)得到當(dāng)年的利息,在債券到期日收回債券的本金,則該債券的價(jià)值可由下式計(jì)算:

 
  2.到期一次還本付息的債券估價(jià)模型
  債券在未到期之前不支付利息,當(dāng)債券到期時(shí),一次支付全部的本金及利息,一般情況下,債券的利息是按單利計(jì)息(計(jì)算到期時(shí)的現(xiàn)金流)。
  到期一次還本付息的債券估價(jià)模型為:
  P=[F×(1+n×i)]/(1+k)n(復(fù)利現(xiàn)值計(jì)算,債券面值+全部利息為終值)
  3.貼現(xiàn)發(fā)行債券的估價(jià)模型
  貼現(xiàn)發(fā)行的債券是在債券上沒(méi)有票面利率,只有票面值的債券。在債券發(fā)行時(shí),以低于票面值的價(jià)格發(fā)行,到期時(shí)按面值償還,面值與發(fā)行價(jià)格的差額作為債券的利息。
  貼現(xiàn)發(fā)行債券的估價(jià)模型為:
P=F/(1+k)n(復(fù)利現(xiàn)值計(jì)算,注意,債券面值是終值)
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