2021年注冊會計師考試《財管》練習題精選（二十六）

現(xiàn)在吃的每個苦，都是給未來添磚加瓦。2021年注會備考已經(jīng)起航，為了使大家更好的達到備考的目的，正保會計網(wǎng)校為廣大考生提供了2021年注冊會計師考試《財管》練習題精選（二十五），抓緊時間做題吧！看看自己是啥水平？

多選題

下列各項中，屬于影響資本結(jié)構(gòu)的外部因素有（　）。

A、成長性 

B、管理層偏好 

C、資本市場 

D、行業(yè)特征 

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【答案】

CD 

【解析】

影響資本結(jié)構(gòu)的因素較為復雜，大體可以分為企業(yè)的內(nèi)部因素和外部因素。內(nèi)部因素通常有營業(yè)收入、成長性、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、盈利能力、管理層偏好、財務靈活性以及股權結(jié)構(gòu)等；外部因素通常有稅率、利率、資本市場、行業(yè)特征等。 

多選題

下列關于資本結(jié)構(gòu)的說法中，不正確的有（?。?

A、收益與現(xiàn)金流量波動較大的企業(yè)要比現(xiàn)金流量較穩(wěn)定的類似企業(yè)的負債水平高 

B、成長性好的企業(yè)要比成長性差的類似企業(yè)的負債水平高 

C、盈利能力強的企業(yè)要比盈利能力較弱的類似企業(yè)的負債水平高 

D、財務靈活性大的企業(yè)要比財務靈活性小的類似企業(yè)的負債能力強 

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【答案】

AC 

【解析】

一般而言，收益與現(xiàn)金流量波動較大的企業(yè)，由于經(jīng)營風險較大，所以，籌資困難，要比現(xiàn)金流量較穩(wěn)定的類似企業(yè)的負債水平低，即選項A的說法不正確；成長性好的企業(yè)因其快速發(fā)展，對外部資金需求比較大，要比成長性差的類似企業(yè)的負債水平高，選項B的說法正確；盈利能力強的企業(yè)因其內(nèi)源融資的滿足率較高，要比盈利能力較弱的類似企業(yè)的負債水平低，選項C的說法不正確；財務靈活性大的企業(yè)要比財務靈活性小的類似企業(yè)的負債能力強。這里財務靈活性是指企業(yè)利用閑置資金和剩余的負債能力以應付可能發(fā)生的偶然情況和把握未預見機會（新的好項目）的能力，選項D的說法正確 

單選題

下列各項中，屬于資本成本比較法缺點的是（?。?。

A、測算過程復雜 

B、沒有比較各種融資組合方案的資本成本 

C、難以區(qū)別不同融資方案之間的財務風險因素差異 

D、容易確定各種融資方式的資本成本 

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【答案】

C 

【解析】

資本成本比較法僅以資本成本最低為選擇標準，因測算過程簡單，是一種比較便捷的方法。但這種方法只是比較了各種融資組合方案的資本成本，難以區(qū)別不同融資方案之間的財務風險因素差異，在實際計算中有時也難以確定各種融資方式的資本成本。 

單選題

關于資本結(jié)構(gòu)決策的方法，下列說法不正確的是（?。?。

A、資本成本比較法難以區(qū)別不同融資方案之間的財務風險因素差異 

B、每股收益無差別點法沒有考慮風險因素 

C、在企業(yè)價值比較法確定的最佳資本結(jié)構(gòu)下，公司資本成本最低 

D、每股收益無差別點法中，每股收益最大時，企業(yè)價值最大 

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【答案】

D 

【解析】

每股收益無差別點沒有考慮風險，每股收益最大，企業(yè)價值不一定最大。所以選項D的說法不正確。

單選題

某公司息稅前利潤為500萬元，其中債務資金200萬元，優(yōu)先股股息50萬元，債務稅后利息率為5%，所得稅稅率為25%。普通股的成本為15%，則企業(yè)價值比較法下，公司此時股票的市場價值為（?。┤f元。

A、2450 

B、2100 

C、2116.67 

D、2433.33 

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【答案】

B 

【解析】

股票的市場價值＝[500×（1－25%）－200×5%－50]/15%＝2100（萬元）。注意：本題中給出的5％是債務稅后利息率，所以，計算凈利潤時直接減掉200×5％。 

單選題

關于經(jīng)營風險和經(jīng)營杠桿，下列說法不正確的是（?。?。

A、經(jīng)營杠桿的大小是由固定性經(jīng)營成本和息稅前利潤共同決定的 

B、經(jīng)營杠桿系數(shù)等于1說明企業(yè)沒有經(jīng)營風險 

C、經(jīng)營風險是指企業(yè)未使用債務時經(jīng)營的內(nèi)在風險 

D、經(jīng)營杠桿系數(shù)越大，經(jīng)營風險越大 

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【答案】

B 

【解析】

企業(yè)只要經(jīng)營就有經(jīng)營風險，經(jīng)營杠桿系數(shù)等于1時企業(yè)依然有經(jīng)營風險。 

多選題

下列表述中正確的有（　）。

A、基于每股收益無差別點分析選擇的融資方案是能給股東帶來最大凈收益的方案 

B、每股收益無差別點分析不能用于確定最優(yōu)資本結(jié)構(gòu) 

C、經(jīng)營杠桿的大小是由固定性經(jīng)營成本和息稅前利潤共同決定的 

D、經(jīng)營風險指企業(yè)未使用債務時經(jīng)營的內(nèi)在風險 

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【答案】

ABCD 

【解析】

以上說法均正確，其中每股收益無差別點分析不考慮風險，所以不能用于確定最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)。

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