2021年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試《財(cái)管》練習(xí)題精選（二十）

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1、多選題

下列有關(guān)股票投資的說法中，正確的有（?。?。

A、股票帶給持有人的現(xiàn)金流入包括股利收入和出售時(shí)獲得的資本利得 

B、股利的多少取決于每股收益和股利支付率兩個(gè)因素 

C、如果股票未來各年股利不變，則股票價(jià)值＝年股利/（1＋必要報(bào)酬率） 

D、如果股利增長(zhǎng)率是固定的，則股票預(yù)期收益率＝股利收益率＋股利增長(zhǎng)率 

【答案】BD 

【解析】

股票帶給持有人的現(xiàn)金流入包括股利收入和出售時(shí)的售價(jià)，所以選項(xiàng)A的說法不正確；如果股票未來各年股利不變，則該股票價(jià)值＝年股利/必要報(bào)酬率，所以選項(xiàng)C的說法不正確。 

2、多選題

股票帶給持有者的現(xiàn)金流入包括（?。?。

A、資本利得 

B、股票出售的價(jià)格 

C、購(gòu)買股票的收益 

D、股利收入 

【答案】BD 

【解析】

股票帶給持有者的現(xiàn)金流入包括兩部分：股利收入和出售時(shí)的售價(jià)。 

3、多選題

下列各項(xiàng)中，與零增長(zhǎng)股票價(jià)值呈反方向變化的因素有（?。?。

A、期望收益率 

B、預(yù)計(jì)要發(fā)放的股利 

C、必要收益率 

D、β系數(shù) 

【答案】CD 

【解析】

零增長(zhǎng)股票價(jià)值PV＝股利/Rs，由公式看出，預(yù)計(jì)要發(fā)放的股利與股票價(jià)值同向變動(dòng)。必要收益率Rs與股票價(jià)值呈反向變化，而β系數(shù)與必要收益率呈同向變化，因此β系數(shù)同股票價(jià)值亦呈反方向變化。 

4、多選題

下列因素中，與固定增長(zhǎng)股票內(nèi)在價(jià)值呈反方向變化的有（　）。

A、最近一次發(fā)放的股利 

B、投資的必要報(bào)酬率 

C、β系數(shù) 

D、股利增長(zhǎng)率 

【答案】BC 

【解析】

固定成長(zhǎng)股票內(nèi)在價(jià)值＝D0×（1＋g）/（RS－g），由公式看出，股利增長(zhǎng)率g，最近一次發(fā)放的股利D0，均與股票內(nèi)在價(jià)值呈同方向變化；投資的必要報(bào)酬率（或資本成本率）RS與股票內(nèi)在價(jià)值呈反向變化，而β系數(shù)與投資的必要報(bào)酬率（或資本成本率）呈同向變化，因此，β系數(shù)同股票內(nèi)在價(jià)值亦呈反方向變化。 

5、多選題

已知甲股票最近支付的每股股利為2元，預(yù)計(jì)每股股利在未來兩年內(nèi)每年固定增長(zhǎng)5％，從第三年開始每年固定增長(zhǎng)2％，投資人要求的必要報(bào)酬率為12％，則計(jì)算該股票目前價(jià)值的表達(dá)式中正確的有（?。?/p>

A、2.1×（P/F，12％，1）＋2.205×（P/F，12％，2）＋22.05×（1＋2％）×（P/F，12％，2） 

B、2.1/（12％－5％）＋[2.205/（12%－2%）]×（1＋2％）×（P/F，12％，2） 

C、2.1×（P/F，12％，1）＋22.05×（1＋2％）×（P/F，12％，3） 

D、2.1×（P/F，12％，1）＋22.05×（P/F，12％，1） 

【答案】AD 

【解析】

未來第一年的每股股利＝2×（1＋5％）＝2.1（元），未來第二年的每股股利＝2.1×（1＋5％）＝2.205（元），該股票目前的價(jià)值＝2.1×（P/F，12％，1）＋2.205×（P/F，12％，2）＋[2.205×（1＋2％）/（12%－2%）]×（P/F，12％，2）＝2.1×（P/F，12％，1）＋2.205×（P/F，12％，2）＋22.05×（1＋2％）×（P/F，12％，2）＝2.1×（P/F，12％，1）＋[2.205/（12%－2%）]×（P/F，12％，1）＝2.1×（P/F，12％，1）＋22.05×（P/F，12％，１），所以選項(xiàng)AD正確。 

6、單選題

某股票目前的股價(jià)為20元，去年股價(jià)為18.87元，當(dāng)前年份的股利為2元。假定股利和股價(jià)的增長(zhǎng)率固定為g，則下一年該股票的收益率為（?。?。

A、16.0% 

B、16.6% 

C、18.0% 

D、18.8% 

【答案】B 

【解析】

股利增長(zhǎng)率g＝（20－18.87）/18.87＝5.9883% 下一年的股利＝2×（1＋5.9883%）＝2.1198（元） 下一年的股票收益率＝2.1198/20＋5.9883%＝16.6% 

7、多選題

下列情形中，優(yōu)先股股東有權(quán)出席股東大會(huì)行使表決權(quán)的有（?。?/p>

A、公司增發(fā)優(yōu)先股 

B、修改公司章程中與優(yōu)先股有關(guān)的內(nèi)容 

C、公司一次或累計(jì)減少注冊(cè)資本超過10% 

D、公司合并、分立、解散或變更公司形式 

【答案】ABCD 

【解析】

除以下情況外，優(yōu)先股股東不出席股東大會(huì)會(huì)議，所持股份沒有表決權(quán)：（1）修改公司章程中與優(yōu)先股相關(guān)的內(nèi)容；（2）一次或累計(jì)減少公司注冊(cè)資本超過10%；（3）公司合并、分立、解散或變更公司形式；（4）發(fā)行優(yōu)先股；（5）公司章程規(guī)定的其他情形。 

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