2020年注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》練習(xí)題精選（十三）

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1、單選題

已知：（P/A，5%，4）＝3.5460，（P/A，5%，6）＝5.0757，則5年期、5%的即付年金現(xiàn)值系數(shù)為（?。?。

A、4.0757 

B、5.3295 

C、3.3295 

D、4.5460 

【答案】D 

【解析】5年期、5%的即付年金現(xiàn)值系數(shù) ＝（P/A，5%，4）＋1＝4.5460 

2、多選題

下列關(guān)于證券市場(chǎng)線的說法中，不正確的有（　）。

A、證券市場(chǎng)線的斜率指的是β系數(shù) 

B、證券市場(chǎng)線的截距指的是無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率　 

C、風(fēng)險(xiǎn)價(jià)格和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率含義相同 

D、證券市場(chǎng)線比資本市場(chǎng)線的前提寬松　 

【答案】AC 

【解析】證券市場(chǎng)線的斜率＝Rm－Rf，β系數(shù)是證券市場(chǎng)線的橫坐標(biāo)，由此可知，選項(xiàng)A的說法不正確；風(fēng)險(xiǎn)價(jià)格＝Rm－Rf，風(fēng)險(xiǎn)收?qǐng)?bào)酬率＝β×(Rm－Rf)，由此可知，選項(xiàng)C的說法不正確。 

3、單選題

下列對(duì)于投資組合風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬表述不正確的是（?。?/p>

A、對(duì)于含有兩種證券的組合，投資機(jī)會(huì)集曲線描述了不同投資比例組合的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬之間的權(quán)衡關(guān)系 

B、投資人不應(yīng)將資金投資于有效資產(chǎn)組合曲線以下的投資組合 

C、當(dāng)存在無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)并可按無風(fēng)險(xiǎn)利率自由借貸時(shí)，投資人的風(fēng)險(xiǎn)反感程度會(huì)影響最佳風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合的確定 

D、在一個(gè)充分的投資組合下，一項(xiàng)資產(chǎn)的必要收益率高低取決于該資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)大小 

【答案】C 

【解析】當(dāng)存在無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)并可按無風(fēng)險(xiǎn)利率自由借貸時(shí)，個(gè)人的投資行為分為兩個(gè)階段：先確定最佳風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合，后考慮無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和最佳風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合的理想組合，只有第二階段受投資人風(fēng)險(xiǎn)反感程度的影響，所以選項(xiàng)C的說法不正確。

4、單選題

財(cái)務(wù)比率法是估計(jì)稅前債務(wù)成本的一種方法，在運(yùn)用這種方法時(shí)，通常也會(huì)涉及到（?。?。

A、到期收益率法 

B、可比公司法 

C、債券收益率風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法 

D、風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法 

【答案】D 

【解析】財(cái)務(wù)比率法是根據(jù)目標(biāo)公司的關(guān)鍵財(cái)務(wù)比率，以及信用級(jí)別與關(guān)鍵財(cái)務(wù)比率對(duì)照表，估計(jì)出公司的信用級(jí)別，然后按照 “風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法”估計(jì)其債務(wù)成本。債券收益率風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法是普通股成本的估計(jì)方法之一。 

5、單選題

某公司的信用級(jí)別為A級(jí)。為估計(jì)其稅前債務(wù)成本，收集了目前上市交易的A級(jí)公司債3種。三種債券的到期收益率分別為5.36%、5.50%、5.78%，同期的長(zhǎng)期政府債券到期收益率分別為4.12%、4.46%、4.58%，當(dāng)期的無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為4.20%，則該公司的稅前債務(wù)成本是（?。?。

A、5.36% 

B、5.50% 

C、5.78% 

D、5.55% 

【答案】A 

【解析】平均風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率＝[（5.36%-4.12%） （5.50%-4.46%） （5.78%-4.58%）]/3＝1.16% 該公司的稅前債務(wù)成本＝4.20% 1.16%＝5.36% 

6、多選題

下列關(guān)于貝塔值估計(jì)的說法中，正確的有（?。?。

A、β值的驅(qū)動(dòng)因素包括經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 

B、如果公司風(fēng)險(xiǎn)特征發(fā)生重大變化，應(yīng)當(dāng)使用變化后的年份作為預(yù)測(cè)期長(zhǎng)度 

C、公司風(fēng)險(xiǎn)特征無重大變化時(shí)，可以采用5年或更長(zhǎng)的預(yù)測(cè)期長(zhǎng)度 

D、在貝塔值的估計(jì)中，廣泛使用年度報(bào)酬率 

【答案】ABC 

【解析】在貝塔值的估計(jì)中，使用每周或每月的報(bào)酬率能夠顯著地降低偏差，年度報(bào)酬率較少采用，所以選項(xiàng)D的說法不正確。 

7、單選題

某公司打算投資一個(gè)新項(xiàng)目，投入的權(quán)益資本為60%，債務(wù)資本為40%。假定權(quán)益資本是12%，債務(wù)資本成本（稅后）為6%。則該項(xiàng)目的資本成本為（　）。

A、9% 

B、12% 

C、9.6% 

D、6% 

【答案】C 

【解析】項(xiàng)目的資本成本＝12%×60%＋6%×40%＝9.6% 

2020年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試《財(cái)務(wù)成本管理》練習(xí)題精選匯總

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