2015年注冊會計師《財務成本管理》強化練習：混合籌資與租賃

　　本章屬于重點內容，主要概括了發(fā)行優(yōu)先股、發(fā)行認股權證和發(fā)行可轉換債券以及租賃籌資方式的特點和比較?？荚嚿婕暗念}型有客觀題、計算分析題和綜合題。

第十三章《混合籌資與租賃》強化練習

　　一、單項選擇題

　　1、ABC公司年初租賃了一項大型設備，租賃期為10年，租賃期內不得撤租，租賃期第5年的稅后租賃費現金流量為－100萬元，有擔保債券的稅前利率為8%，項目的稅前必要報酬率為10%，企業(yè)的所得稅稅率為25%，則對租賃費現金流量－100萬元折現所用的折現率為（?。?/p>

　　A、8%

　　B、10%

　　C、6%

　　D、7.5%

　　2、甲公司2009年3月5日向乙公司購買了一處位于郊區(qū)的廠房，隨后出租給丙公司。甲公司以自有資金向乙公司支付總價款的30%，同時甲公司以該廠房作為抵押向丁銀行借入余下的70%價款。這種租賃方式是（　）。

　　A、經營租賃

　　B、售后回租租賃

　　C、杠桿租賃

　　D、直接租賃

　　3、下列關于租賃的稅務處理的說法中，不正確的是（　）。

　　A、以融資租賃方式租人固定資產發(fā)生的租賃費支出，按照規(guī)定構成融資租人固定資產價值的部分應當提取折舊費用，分期扣除

　　B、以經營租賃方式租入固定資產發(fā)生的租賃費支出，應按照租賃期均勻扣除

　　C、融資租賃的租賃費不能作為費用扣除

　　D、稅法上只承認融資租賃是真正租賃

　　二、多項選擇題

　　1、甲公司是一個制造企業(yè)，為增加產品產量決定添置一臺設備，預計該設備將使用2年。該設備可以通過自行購置取得，也可以租賃取得。甲公司如果自行購置該設備，預計購置成本2000萬元。兩年后該設備的變現價值預計為1100萬元。甲公司和租賃公司的所得稅稅率均為25%，稅后借款（有擔保）利率為8%。該項固定資產的稅法折舊年限為5年，殘值率為購置成本的5%。已知（P／A，8%，2）＝1.7833，（P／F，8%，2）＝0.8573.則下列說法中正確的有（　）。

　　A、兩年折舊抵稅現值為169.41萬元

　　B、兩年折舊抵稅現值為160.56萬元

　　C、兩年后資產殘值稅后流入現值為904.822萬元

　　D、兩年后資產殘值稅后流入現值為973.04萬元

　　2、下列關于認股權證籌資的缺點的說法中，正確的有（　）。

　　A、靈活性較差

　　B、靈活性較大

　　C、附帶認股權證債券的承銷費用高于債務融資

　　D、附帶認股權證債券的承銷費用低于債務融資

參考答案及解析：

　　一、單項選擇題

　　1、

　　【正確答案】C

　　【答案解析】租賃費定期支付，類似債務的還本付息，租賃費現金流與有擔保貸款在經濟上是等價的，因此稅后租賃費現金流的折現率應采用有擔保債券的稅后利率，在本題中即為8%×（1－25%）＝6%。

　　2、

　　【正確答案】C

　　【答案解析】杠桿租賃是有貸款者參與的一種租賃形式。甲公司以自有資金支付總價款的30%，同時甲公司以該廠房作為抵押向丁銀行借入余下的70%價款，所以屬于杠桿租賃。

　　3、

　　【正確答案】D

　　【答案解析】稅法只承認經營租賃是真正租賃，所有融資租賃都是名義租賃并認定為分期付款購買。

　　二、多項選擇題

　　1、

　　【正確答案】AD

　　【答案解析】年折舊＝2000×（1－5%）／5＝380（萬元）

　　兩年折舊抵稅現值＝380×25%×（P／A，8%，2）＝169.41（萬元）

　　兩年后資產賬面價值＝2000－2×380＝1240（萬元）

　　兩年后資產殘值稅后流入＝1100＋（1240－1100）×25%＝1135（萬元）

　　兩年后資產殘值稅后流入現值＝1135×（P／F，8%，2）＝973.04（萬元）

　　2、

　　【正確答案】AC

　　【答案解析】認股權證籌資的主要缺點是靈活性較差，附帶認股權證的債券發(fā)行者，主要目的是發(fā)行債券而不是股票，是為了發(fā)債而附帶期權。認股權證的執(zhí)行價格，一般比發(fā)行時的股價高出20%至30%。如果將來公司發(fā)展良好，股票價格會大大超過執(zhí)行價格，原有股東會蒙受較大損失。所以選項A的說法正確，選項B的說法不正確。附帶認股權證債券的承銷費用高于債務融資，所以選項C的說法正確，選項D的說法不正確。

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