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2024年注冊會(huì)計(jì)師考試《財(cái)管》練習(xí)題精選（十四）
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多選題
使用企業(yè)當(dāng)前的資本成本作為項(xiàng)目的資本成本，應(yīng)具備的條件包括（?。?。
A、項(xiàng)目的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)當(dāng)前資產(chǎn)的平均經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)相同
B、資本市場是半強(qiáng)式有效的
C、公司繼續(xù)采用相同的資本結(jié)構(gòu)為新項(xiàng)目籌資
D、承認(rèn)資本市場是不完善的
【答案】
AC【解析】
資本成本的決定因素是風(fēng)險(xiǎn)，如果新項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)與現(xiàn)有資產(chǎn)的平均風(fēng)險(xiǎn)相同，則可以使用企業(yè)當(dāng)前的資本成本作為項(xiàng)目的資本成本。其中的風(fēng)險(xiǎn)既包括經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，又包括財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。選項(xiàng)A意味著經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)相同，選項(xiàng)C意味著財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相同。單選題
某項(xiàng)目要使用舊設(shè)備，設(shè)備原值為200000元，稅法預(yù)計(jì)的凈殘值為5000元，直線法計(jì)提折舊，折舊年限為10年。目前已經(jīng)使用了5年，預(yù)計(jì)還可以使用6年，預(yù)計(jì)凈殘值收入8000元。假設(shè)所得稅稅率為25%，則繼續(xù)使用設(shè)備6年后設(shè)備報(bào)廢相關(guān)的稅后現(xiàn)金凈流量為 （ ）元。
A、7250
B、8000
C、5000
D、8750
【答案】
A【解析】
由于涉及折舊抵稅，所以，計(jì)算項(xiàng)目的現(xiàn)金流量時(shí)，必須按照稅法的規(guī)定計(jì)算年折舊額，本題中年折舊額＝（200000－5000）/10＝19500（元），繼續(xù)使用5年后累計(jì)折舊＝10×19500＝195000（元），賬面價(jià)值＝200000－195000＝5000（元），由于折舊已經(jīng)全部計(jì)提，所以，第6年不能再計(jì)提折舊，繼續(xù)使用設(shè)備6年后報(bào)廢時(shí)的賬面價(jià)值仍然是5000元（或者直接根據(jù)稅法折舊年限小于報(bào)廢時(shí)實(shí)際使用年限可知，報(bào)廢時(shí)稅法的折舊已經(jīng)全部計(jì)提，報(bào)廢時(shí)的賬面價(jià)值＝稅法預(yù)計(jì)的凈殘值＝5000元），由于預(yù)計(jì)的殘值變現(xiàn)凈收入（8000元）大于報(bào)廢時(shí)的賬面價(jià)值，所以，會(huì)發(fā)生變現(xiàn)收益＝8000－5000＝3000（元），變現(xiàn)收益納稅＝3000×25%＝750（元），相關(guān)現(xiàn)金凈流量＝8000－750＝7250（元）。【點(diǎn)評】本題考核“變現(xiàn)的相關(guān)計(jì)算”。
（1）這類問題可以套用統(tǒng)一的公式計(jì)算：變現(xiàn)引起的稅后現(xiàn)金流量＝變現(xiàn)凈流入＋（變現(xiàn)時(shí)的賬面價(jià)值－變現(xiàn)凈流入）×稅率
（2）在計(jì)算“（變現(xiàn)時(shí)的賬面價(jià)值－變現(xiàn)凈流入）×稅率”時(shí)已經(jīng)考慮了“變現(xiàn)凈流入納稅”，所以，對于變現(xiàn)凈流入，不能再考慮納稅問題，即不能按照“變現(xiàn)凈流入×（1－稅率）+（變現(xiàn)時(shí)的賬面價(jià)值－變現(xiàn)凈流入）×稅率”計(jì)算。
多選題
（2022年）甲企業(yè)計(jì)劃生產(chǎn)M產(chǎn)品。現(xiàn)有舊設(shè)備一臺(tái)，原值5000萬元，已提折舊3500萬元，賬面價(jià)值1500萬元。如使用舊設(shè)備生產(chǎn)M產(chǎn)品，需對其進(jìn)行技術(shù)改造，追加支出1000萬元。企業(yè)也可購入新設(shè)備生產(chǎn)M產(chǎn)品，新設(shè)備市價(jià)2000萬元，可將舊設(shè)備作價(jià)1200萬元以舊換新。假設(shè)不考慮所得稅等相關(guān)稅費(fèi)的影響，下列關(guān)于企業(yè)改造舊設(shè)備或購買新設(shè)備的決策中，正確的有（?。?/p>
A、舊設(shè)備的已提折舊與決策無關(guān)
B、舊設(shè)備的以舊換新作價(jià)與決策無關(guān)
C、舊設(shè)備的賬面價(jià)值屬無關(guān)成本
D、改造舊設(shè)備比購買新設(shè)備多支出200萬元
【答案】
ACD【解析】
不考慮所得稅等相關(guān)稅費(fèi)的影響，舊設(shè)備的已提折舊和賬面價(jià)值屬于沉沒成本，所以，選項(xiàng)AC的表述正確。舊設(shè)備的以舊換新作價(jià)屬于機(jī)會(huì)成本，與決策有關(guān)，所以，選項(xiàng)B的表述不正確。改造舊設(shè)備需要支出1000萬元，購買新設(shè)備需要支出2000－1200＝800（萬元），所以，選項(xiàng)D的表述正確。單選題
某投資方案，當(dāng)折現(xiàn)率為15%時(shí)，其凈現(xiàn)值為45元，當(dāng)折現(xiàn)率為17%時(shí)，其凈現(xiàn)值為－20元。該方案的內(nèi)含報(bào)酬率為（?。?。
A、14.88%
B、16.86%
C、16.38%
D、17.14%
【答案】
C【解析】
內(nèi)含報(bào)酬率是使凈現(xiàn)值為0時(shí)的折現(xiàn)率。根據(jù)（IRR－15%）/（17%－15%）＝（0－45）/（－20－45），解得：內(nèi)含報(bào)酬率＝16.38%。多選題
市場上有以甲公司股票為標(biāo)的資產(chǎn)的美式看漲期權(quán)和歐式看漲期權(quán)，下列各項(xiàng)中會(huì)同時(shí)引起二者價(jià)值上升的有（ ?。?。
A、降低執(zhí)行價(jià)格
B、無風(fēng)險(xiǎn)利率上升
C、縮短到期期限
D、股價(jià)波動(dòng)率下降
【答案】
AB【解析】
本題考核金融期權(quán)價(jià)值的影響因素。期權(quán)價(jià)值＝內(nèi)在價(jià)值＋時(shí)間溢價(jià)，對于看漲期權(quán)而言，降低執(zhí)行價(jià)格會(huì)提高內(nèi)在價(jià)值，所以，期權(quán)價(jià)值上升，選項(xiàng)A是答案。無風(fēng)險(xiǎn)利率對于期權(quán)價(jià)值的影響是比較復(fù)雜的。一種簡單而不全面的解釋是：假設(shè)股票價(jià)格不變，高無風(fēng)險(xiǎn)利率會(huì)導(dǎo)致執(zhí)行價(jià)格的現(xiàn)值降低，從而增加看漲期權(quán)的價(jià)值。選項(xiàng)B是答案。對于美式期權(quán)而言，縮短到期期限會(huì)降低期權(quán)價(jià)值，所以，選項(xiàng)C不是答案。股價(jià)波動(dòng)率下降導(dǎo)致時(shí)間溢價(jià)下降，從而導(dǎo)致期權(quán)價(jià)值下降，所以，選項(xiàng)D不是答案。多選題
下列關(guān)于衍生工具的說法中，不正確的有（?。?。
A、期權(quán)合約是在期貨合約的基礎(chǔ)上產(chǎn)生的
B、由于可以套期保值，所以，與基礎(chǔ)資產(chǎn)相比，衍生工具交易具有低風(fēng)險(xiǎn)性
C、期貨合約是非標(biāo)準(zhǔn)化合約，對交易雙方都有約束
D、期貨的套期保值交易之所以有利于回避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，原因是某一特定商品的期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格受相同的經(jīng)濟(jì)因素影響和制約
【答案】
BC【解析】
衍生工具是在市場動(dòng)蕩不安的環(huán)境下，為實(shí)現(xiàn)交易保值和風(fēng)險(xiǎn)防范而進(jìn)行的工具創(chuàng)新，但其內(nèi)在的杠桿作用和交易復(fù)雜性也決定了衍生工具交易的高風(fēng)險(xiǎn)性。如果利用衍生工具交易進(jìn)行投機(jī)，則有可能造成巨大損失。所以，選項(xiàng)B的說法不正確。期貨合約是由期貨交易所統(tǒng)一制定的標(biāo)準(zhǔn)化合約，所以，選項(xiàng)C的說法不正確。多選題
下列關(guān)于衍生工具的表述中，正確的有（ ）。
A、衍生工具價(jià)值隨原生工具價(jià)值的波動(dòng)而波動(dòng)
B、遠(yuǎn)期合約是一種最簡單的衍生工具
C、與基礎(chǔ)資產(chǎn)相比，衍生工具在交易方面不具有靈活性
D、衍生工具可用于套期保值和投機(jī)獲利等
【答案】
ABD【解析】
衍生工具的種類繁多，其設(shè)計(jì)和創(chuàng)造具有較高的靈活性，與基礎(chǔ)資產(chǎn)相比更能適應(yīng)各類市場參與者的需要，所以，與基礎(chǔ)資產(chǎn)相比，衍生工具在交易方面具有靈活性，選項(xiàng)C的說法不正確。更多推薦：
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