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財務目標與經(jīng)營者
企業(yè)是所有者即股東的企業(yè),財務管理的目標也就是股東的目標。股東委托經(jīng)營者代表他們管理企業(yè),為實現(xiàn)他們的目標而努力,但經(jīng)營者與股東的目標并不完全一致。
經(jīng)營者的目標 A股最貴CEO1305萬
1.增加報酬
——人為財死,鳥為食亡。
2.增加閑暇時間
——人生最后悔的事情:人死了,錢沒花完。
3.避免風險
——資本的逐利性與企業(yè)家的功能
經(jīng)營者對股東目標的背離
1.道德風險。牛人不用牛力
經(jīng)營者為了自己的目標,不是盡最大努力去實現(xiàn)企業(yè)的目標。他們沒有必要為提高股價而冒險,股價上漲的好處將歸于股東,如若失敗他們的“身價”將下跌。他們不做什么錯事,只是不十分賣力,以增加自己的閑暇時間。這樣做不構(gòu)成法律和行政責任問題,只是道德問題,股東很難追究他們的責任。
2.逆向選擇。選牛人時誤選鳥人
經(jīng)營者為了自己的目標而背離股東的目標。例如,裝修豪華的辦公室,購置高檔汽車等;借口工作需要亂花股東的錢;或者蓄意壓低股票價格,自己借款買回,導致股東財富受損。
防止經(jīng)營者背離股東目標的方式
1.監(jiān)督——解決信息不對稱
監(jiān)督可以減少經(jīng)營者違背股東意愿的行為,但不能解決全部問題。
——“水至清則無魚”。
2.激勵——解決目標不一致
激勵可以減少經(jīng)營者違背股東意愿的行為,但也不能解決全部問題。
—— 錢少,是自家的,錢多,是大家的;再多,就是人民的,即人民幣。
【注】監(jiān)督成本、激勵成本和偏離股東目標的損失之間此消彼長,相互制約。股東要權衡輕重,力求找出能使三項之和最小的解決辦法,它就是最佳的解決辦法。
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