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2015注會“借題發(fā)揮”財管篇：投資項目現(xiàn)金流量
眼看著2015年注冊會計師全國統(tǒng)一考試的日子是越來越近了，考生們現(xiàn)在大都是在“埋頭苦學”著。從網(wǎng)校答疑板和論壇相關版塊來看，考生們在做題中遇到的困難也是越來越多了。與其“就題論題”不如“借題發(fā)揮”，于是我們就針對一些大家重點關注或較復雜的題目做了一下“發(fā)揮”，希望能對各位復習備考2015年的注會考試有所幫助！
一、 典型題目：
F公司正在考慮購買一個新的價值為925 000元的基于計算機的訂單響應系統(tǒng)。按稅法規(guī)定，這個設備將在5年內(nèi)按照直線折舊法無殘值折舊。設備壽命為5年，在5年末的時候，該設備的市場價值為90 000元。
應用該系統(tǒng)后每年可節(jié)省稅前360 000元的訂單處理成本，而且，該設備可以一次性節(jié)省125 000元的營運資本投資。F公司適用的所得稅稅率為35％，項目資本成本為10％。
要求：
（1）計算該項目每年的稅后現(xiàn)金凈流量；
（2）計算該項目的凈現(xiàn)值，判斷該項目是否可行并說明原因
二、 答案解析：
（1）第0年的現(xiàn)金凈流量＝－925 000＋125 000＝－800 000（元）
年折舊＝925 000/5＝185 000（元）
第1－4年的現(xiàn)金凈流量＝360 000×（1－35％）＋185 000×35％＝298 750（元）
設備變現(xiàn)的現(xiàn)金流量＝90000－（90 000－0）×35％＝58 500（元）
第5年的現(xiàn)金凈流量 ＝298 750＋58 500－125 000＝232 250（元）
（2）凈現(xiàn)值 ＝－800 000＋298 750×（P/A，10％，4）＋232 250×（P/F，10％，5）＝－800 000＋298 750×3.1699＋232 250×0.6209＝291 211.65（元）由于凈現(xiàn)值大于0，表明可以增加股東財富，故該項目可行。
三、 涉及知識點：
四、 重點解析：
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