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如何學(xué)注會《戰(zhàn)略》：財務(wù)戰(zhàn)略的價值創(chuàng)造和增長率矩陣
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財務(wù)戰(zhàn)略是要重點掌握的職能戰(zhàn)略類型之一，在正保會計網(wǎng)校注冊會計師精品班的班級交流中，同學(xué)們多次討論財務(wù)戰(zhàn)略的相關(guān)知識點。財務(wù)戰(zhàn)略中應(yīng)注意價值創(chuàng)造/增長率矩陣的學(xué)習(xí)掌握，您是否掌握好這個矩陣？大家可以自查，如果還沒掌握，可以先讀本文，然后聽課或看教材，做練習(xí)鞏固。
價值創(chuàng)造/增長率矩陣
一、增值型現(xiàn)金短缺（第一象限）：（投資資本回報率－資本成本）大于0，（銷售增長率－可持續(xù)增長率）大于0。在這種情況下可以采用的戰(zhàn)略為：
（1）如果高速增長是暫時的，則應(yīng)通過借款來籌集所需資金；
（2）如果高速增長是長期的，則資金問題有兩種解決途徑：
〔途徑1〕提高可持續(xù)增長率，包括提高經(jīng)營效率（提高利潤率和周轉(zhuǎn)率）和改變財務(wù)政策（停發(fā)股利、增加借款），使之向銷售增長率靠攏；
〔途徑2〕增加權(quán)益資本（增發(fā)股份、兼并成熟企業(yè)），提供增長所需資金。
二、增值型現(xiàn)金剩余（第二象限）：（投資資本回報率－資本成本）大于0，（銷售增長率－可持續(xù)增長率）小于0。
1、首選的戰(zhàn)略是利用剩余現(xiàn)金加速增長。途徑包括：（1）內(nèi)部投資；（2）收購相關(guān)業(yè)務(wù)；
2、如果加速增長之后仍有剩余現(xiàn)金，找不到進一步投資的機會，則應(yīng)把多余的錢還給股東。途徑包括：（1）增加股利支付；（2）回購股份。
三、減損型現(xiàn)金剩余（第三象限）：（投資資本回報率－資本成本）小于0，（銷售增長率－可持續(xù)增長率）小于0。
1、首選的戰(zhàn)略是提高投資資本回報率，途徑有：（1）提高稅后經(jīng)營利潤率；（2）提高經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。
2、在提高投資資本回報率的同時，如果負債比率不當(dāng)，可以適度調(diào)整，以降低平均資本成本。如果企業(yè)不能提高投資資本回報率或者降低資本成本，則應(yīng)該將企業(yè)出售。
四、減損型現(xiàn)金短缺（第四象限）：（投資資本回報率－資本成本）小于0，（銷售增長率－可持續(xù)增長率）大于0。
1、如果盈利能力低是本公司獨有的問題，并且覺得有能力扭轉(zhuǎn)價值減損局面，則可以選擇“徹底重組”；否則，應(yīng)該選擇出售。
2、如果盈利能力低是整個行業(yè)的衰退引起的，則應(yīng)該選擇的財務(wù)戰(zhàn)略是“盡快出售”以減少損失。
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