中級職稱《中級會計實務(wù)》知識點：杠桿系數(shù)（07.15）

杠桿系數(shù)

　　【疑難問題二】：為什么“只要存在固定性經(jīng)營成本，一定存在經(jīng)營杠桿效應(yīng)”？為什么“只要存在固定性資本成本，一定存在財務(wù)杠桿效應(yīng)”？請演示經(jīng)營杠桿

　　系數(shù)、財務(wù)杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù)簡化公式的推導(dǎo)過程。

　　【解答】（1）財務(wù)管理中的杠桿效應(yīng)表現(xiàn)為：由于特定固定支出或費用的存在，當(dāng)某一財務(wù)變量以較小幅度變動時，另一相關(guān)變量會以較大幅度變動。

　　只需證明“只要存在固定性經(jīng)營成本，一定有息稅前利潤變動率大于產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動率”即可。過程如下：

　　基期：EBIT＝Q（P－V_c）－F

　　計劃期：EBIT1＝Q₁（P－V_c）－F

　　ΔEBIT＝（P－V_c）ΔQ

　　（ΔEBIT／EBIT）／（ΔQ／Q）＝［（P－V_c）ΔQ／EBIT］×Q／ΔQ＝（P－V_c）Q／EBIT

　?。剑≒－V_c）Q／［（P－V_c）Q－F］＝M／（M－F）

　　如果不存在固定性經(jīng)營成本F，就有息稅前利潤變動率等于產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動率，不存在經(jīng)營杠桿效應(yīng)；

　　如果存在固定性經(jīng)營成本F，（ΔEBIT／EBIT）／（ΔQ／Q）＞1，就有息稅前利潤變動率大于產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動率，所以一定存在經(jīng)營杠桿效應(yīng)。

　　（2）財務(wù)杠桿系數(shù)表達(dá)式DFL＝EBIT／（EBIT－I）的推導(dǎo)過程（假設(shè)不存在優(yōu)先股）：

　　基期：EPS＝（EBIT－I）×（1－T）／n

　　計劃期：EPS₁＝（EBIT1－I）×（1－T）／n

　　ΔEPS＝EPS₁－EPS

　?。剑‥BIT1－EBIT）×（1－T）／n

　　＝ΔEBIT×（1－T）／n

　　ΔEPS／EPS＝ΔEBIT／（EBIT－I）

　?。?Delta;EPS／EPS）／（ΔEBIT／EBIT）＝EBIT／（EBIT－I）

　　即：財務(wù)杠桿系數(shù)DFL＝EBIT／（EBIT－I）

　　同時也證明了“只要存在固定性資本成本，一定有ΔEPS／EPS＞ΔEBIT／EBIT，一定存在財務(wù)杠桿效應(yīng)”。

　?。?）總杠桿系數(shù)表達(dá)式DTL＝M／（EBIT－I）的推導(dǎo)過程（假設(shè)不存在優(yōu)先股）：

　　根據(jù)定義可知：

　　總杠桿系數(shù)DTL

　?。狡胀ü擅抗墒找孀儎勇剩a(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動率

　?。剑?Delta;EPS／EPS）／（ΔQ／Q）＝［（ΔEPS／EPS）／（ΔEBIT／EBIT）］×［（ΔEBIT／EBIT）／（ΔQ／Q）］

　　＝DFL×DOL＝M／（EBIT－I）

　　【練練手】

　　【單選題】下列各項中，不影響預(yù)測期經(jīng)營杠桿系數(shù)的是（?。?。

　　A.基期產(chǎn)銷量

　　B.基期銷售單價

　　C.基期固定成本

　　D.基期利息費用

　　【答案】D

　　【解析】預(yù)測期經(jīng)營杠桿系數(shù)＝基期邊際貢獻(xiàn)/基期息稅前利潤＝（銷售單價－單位變動成本）×基期產(chǎn)銷量/［（銷售單價－單位變動成本）×基期產(chǎn)銷量－基期固定性經(jīng)營成本］，可見，經(jīng)營杠桿系數(shù)不受基期利息費用的影響。

　　以上內(nèi)容是正保會計網(wǎng)校整理的論壇學(xué)員分享的2015年中級會計職稱知識點，希望對大家有所幫助。2015年中級會計職稱考試的備考日益緊張，你準(zhǔn)備好了嗎？為了讓考生有充足的時間備考，2015年中級會計職稱新課已搶先開通（免費試聽>>）！祝您夢想成真！

　　相關(guān)推薦：

　　2015年中級會計職稱考試學(xué)習(xí)計劃表
　　免費老師講座：2015中級會計職稱考試各科目教材變動解析匯總
　　2015年中級會計職稱考試教材對比情況匯總（含word版免費下載）