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資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)大小可用資產(chǎn)收益率的離散程度來衡量。離散程度是指資產(chǎn)收益率的各種可能結(jié)果與預(yù)期收益率的偏差。
衡量風(fēng)險(xiǎn)的(離散程度)指標(biāo)
衡量風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo),主要有收益率的方差、標(biāo)準(zhǔn)(離)差和標(biāo)準(zhǔn)離差率等。
1. 收益率的方差
收益率的方差用來表示隨機(jī)變量(資產(chǎn)收益率的各種可能值)與期望值之間的偏離程度。其計(jì)算公式為:
2.收益率的標(biāo)準(zhǔn)(離)差
標(biāo)準(zhǔn)差等于方差的開方根。其計(jì)算公式為:
【注意】
?、贅?biāo)準(zhǔn)差和方差都是用絕對數(shù)來衡量資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)大小,在預(yù)期收益率相等的情況下,標(biāo)準(zhǔn)差或方差越大,則風(fēng)險(xiǎn)越大;標(biāo)準(zhǔn)差或方差越小,則風(fēng)險(xiǎn)越小。
②標(biāo)準(zhǔn)差或方差指標(biāo)衡量的是風(fēng)險(xiǎn)的絕對大小,因此不適用于比較具有不同預(yù)期收益率的資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。
3.收益率的標(biāo)準(zhǔn)離差率(V)
標(biāo)準(zhǔn)離差率,是資產(chǎn)收益率的標(biāo)準(zhǔn)差與期望值之比。其計(jì)算公式為:
【注意】
?、贅?biāo)準(zhǔn)離差率是一個(gè)相對指標(biāo),它表示某資產(chǎn)每單位預(yù)期收益中所包含的風(fēng)險(xiǎn)的大小。一般情況下,標(biāo)準(zhǔn)離差率越大,資產(chǎn)的相對風(fēng)險(xiǎn)越大;標(biāo)準(zhǔn)離差率越小,資產(chǎn)的相對風(fēng)險(xiǎn)越小。
?、跇?biāo)準(zhǔn)離差率指標(biāo)可以用來比較預(yù)期收益率不同的資產(chǎn)之間的風(fēng)險(xiǎn)大小。
風(fēng)險(xiǎn)(離散程度)指標(biāo)與決策
1.對于單個(gè)方案
決策者可根據(jù)其標(biāo)準(zhǔn)離差(率)的大小,并將其同設(shè)定的可接受的此項(xiàng)指標(biāo)最高限值對比,看前者是否低于后者,然后作出取舍。
2.對于多方案擇優(yōu)
?。?)決策者的行動(dòng)準(zhǔn)則應(yīng)是選擇低風(fēng)險(xiǎn)高收益的方案,即選擇標(biāo)準(zhǔn)離差率最低、期望收益最高的方案。
?。?)然而高收益往往伴有高風(fēng)險(xiǎn),低收益方案其風(fēng)險(xiǎn)程度往往也較低,究竟選擇何種方案,就要權(quán)衡期望收益與風(fēng)險(xiǎn),而且還要視決策者對風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度而定。
對風(fēng)險(xiǎn)比較反感的人可能會(huì)選擇期望收益較低同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)也較低的方案,喜冒風(fēng)險(xiǎn)的人則可能選擇風(fēng)險(xiǎn)雖高但同時(shí)收益也高的方案。
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