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2021年中級(jí)會(huì)計(jì)職稱財(cái)務(wù)管理知識(shí)點(diǎn):系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的衡量

來源: 正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校 編輯:上好佳 2021/03/19 15:10:23 字體:

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中級(jí)會(huì)計(jì)職稱財(cái)務(wù)管理預(yù)習(xí)知識(shí)點(diǎn)

知識(shí)點(diǎn):系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的衡量——β系數(shù)

某資產(chǎn)(或資產(chǎn)組合)的β系數(shù)表明該資產(chǎn)(或資產(chǎn)組合)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)相當(dāng)于市場(chǎng)組合的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的倍數(shù)。

1.市場(chǎng)組合:由市場(chǎng)上所有資產(chǎn)組成的組合,代表整個(gè)市場(chǎng)。

(1)由于包含了所有資產(chǎn),市場(chǎng)組合中的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)被消除,市場(chǎng)組合只有系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn);

(2)市場(chǎng)組合的β=1,代表市場(chǎng)“平均”風(fēng)險(xiǎn)水平;

(3)市場(chǎng)組合收益率(Rm)代表市場(chǎng)的平均收益率,也可以稱為平均風(fēng)險(xiǎn)(即“β=1”時(shí))的必要收益率、市場(chǎng)組合的必要收益率。

2.對(duì)某資產(chǎn)(或資產(chǎn)組合)來說:

β=1該資產(chǎn)的收益率與市場(chǎng)平均收益率同方向、同比例的變化,即該資產(chǎn)所含的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)一致
β>1該資產(chǎn)收益率的變動(dòng)幅度大于市場(chǎng)組合收益率的變動(dòng)幅度,即該資產(chǎn)所含的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)大于市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)
β<1該資產(chǎn)收益率的變動(dòng)幅度小于市場(chǎng)組合收益率的變動(dòng)幅度,即該資產(chǎn)所含的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)小于市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)

3.證券資產(chǎn)組合的β系數(shù)是組合內(nèi)各項(xiàng)資產(chǎn)β系數(shù)的加權(quán)平均值,權(quán)數(shù)為各項(xiàng)資產(chǎn)的投資比重,即:

2021年中級(jí)會(huì)計(jì)職稱財(cái)務(wù)管理知識(shí)點(diǎn):系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的衡量

該公式表明:

(1)組合的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是組合內(nèi)各資產(chǎn)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的加權(quán)平均值——系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)無法被分散;

(2)替換組合中的資產(chǎn)或改變各資產(chǎn)的價(jià)值比例,可以改變組合的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。

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