中央《意見》81字定調(diào)資本市場(chǎng) 推動(dòng)注冊(cè)制改革、完善退市

中央《意見》81字定調(diào)資本市場(chǎng) 推動(dòng)注冊(cè)制改革、完善退市制度

5月18日，《中共中央、國(guó)務(wù)院關(guān)于新時(shí)代加快完善社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的意見》（下稱《意見》）正式發(fā)布，全文提出九大意見。

在“構(gòu)建更加完善的要素市場(chǎng)化配置體制機(jī)制，進(jìn)一步激發(fā)全社會(huì)創(chuàng)造力和市場(chǎng)活力”的意見當(dāng)中，針對(duì)資本市場(chǎng)發(fā)展，《意見》做出81字定調(diào)。

即：加快建立規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場(chǎng)，加強(qiáng)資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度建設(shè)，推動(dòng)以信息披露為核心的股票發(fā)行注冊(cè)制改革，完善強(qiáng)制退市和主動(dòng)退市制度，提高上市公司質(zhì)量，強(qiáng)化投資者保護(hù)。

2018年底中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議曾提出，“資本市場(chǎng)在金融運(yùn)行中具有牽一發(fā)而動(dòng)全身的作用，要通過深化改革，打造一個(gè)規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場(chǎng)，提高上市公司質(zhì)量，完善交易制度，引導(dǎo)更多中長(zhǎng)期資金進(jìn)入，推動(dòng)在上交所設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制盡快落地”。

與之相比，《意見》不再強(qiáng)調(diào)試點(diǎn)注冊(cè)制，而是要求推動(dòng)注冊(cè)制改革；同時(shí)，對(duì)退市制度提出更加明確要求，更聚焦發(fā)揮市場(chǎng)的優(yōu)勝劣汰作用。

目前科創(chuàng)板試點(diǎn)注冊(cè)制平穩(wěn)運(yùn)行，上市企業(yè)突破百家。創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制已經(jīng)啟動(dòng)，注冊(cè)制向存量市場(chǎng)正式推開。

5月15日，證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿重申了注冊(cè)制改革的重要性。他稱，注冊(cè)制改革是這一輪資本市場(chǎng)改革的總綱，是“牽一發(fā)而動(dòng)全身”的重大改革，必須堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)，分步實(shí)施，尤其需要市場(chǎng)各方積極參與、共同推動(dòng)。

“我們已經(jīng)在科創(chuàng)板試點(diǎn)了增量的注冊(cè)制改革，積累了一定的經(jīng)驗(yàn)，目前正在創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)存量市場(chǎng)的注冊(cè)制改革，下一步還將在總結(jié)評(píng)估的基礎(chǔ)上，穩(wěn)步在全市場(chǎng)分階段實(shí)現(xiàn)注冊(cè)制改革目標(biāo)?！币讜?huì)滿稱。

同時(shí)，易會(huì)滿指出，一個(gè)良性循環(huán)的資本市場(chǎng)，需要有進(jìn)有出、優(yōu)勝劣汰。談及退市制度，易會(huì)滿稱，“去年以來，我們著力暢通強(qiáng)制退、重組退、主動(dòng)退等多元化退出渠道，共18家公司實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)退出，創(chuàng)歷史新高”，他表示，證監(jiān)會(huì)進(jìn)一步健全市場(chǎng)化法治化的多元退市機(jī)制，完善退市標(biāo)準(zhǔn)，簡(jiǎn)化退市流程，對(duì)觸及強(qiáng)制退市標(biāo)準(zhǔn)的堅(jiān)決予以退市。

易會(huì)滿15日還表示，證監(jiān)會(huì)將對(duì)財(cái)務(wù)造假等惡性違法違規(guī)保持“零容忍”，凈化市場(chǎng)生態(tài)，進(jìn)一步取信于市場(chǎng)。“財(cái)務(wù)造假、內(nèi)幕交易、操縱市場(chǎng)等惡性違法違規(guī)屢有發(fā)生，這不僅破壞市場(chǎng)生態(tài)，更重要的是影響投資者信心。對(duì)此，必須出重拳、用重典，堅(jiān)決清除害群之馬，切實(shí)保護(hù)投資者合法權(quán)益?！彼硎荆C監(jiān)會(huì)將財(cái)務(wù)四大舉措。

一是突出執(zhí)法重點(diǎn)，集中優(yōu)勢(shì)資源查辦財(cái)務(wù)造假等大要案，推動(dòng)一案多查，對(duì)相關(guān)上市公司、中介機(jī)構(gòu)和個(gè)人從嚴(yán)從重處理，并及時(shí)向市場(chǎng)通報(bào)。

二是分類施策，體現(xiàn)科學(xué)監(jiān)管。區(qū)分實(shí)質(zhì)違規(guī)與形式瑕疵，區(qū)分受疫情影響與借機(jī)造假，區(qū)分上市公司與控股股東、實(shí)控人責(zé)任，既體現(xiàn)監(jiān)管的嚴(yán)肅性，又體現(xiàn)監(jiān)管的精準(zhǔn)性。

三是以案為鑒，通過個(gè)案處置的“小切口”，進(jìn)一步完善信息披露、公司治理等基礎(chǔ)制度，強(qiáng)化控股股東、實(shí)控人、董監(jiān)高等“關(guān)鍵少數(shù)”敬畏“上市”的意識(shí)，壓實(shí)合規(guī)責(zé)任。進(jìn)一步完善救濟(jì)賠償機(jī)制，加快推動(dòng)《刑法》修訂，通過代表人訴訟、行刑銜接等手段加大對(duì)中小投資者的保護(hù)。發(fā)揮市場(chǎng)監(jiān)督、媒體監(jiān)督、投資者監(jiān)督等多渠道合力，健全激勵(lì)約束機(jī)制。

四是強(qiáng)化科技監(jiān)管，充分利用大數(shù)據(jù)、人工智能等現(xiàn)代信息技術(shù)手段，不斷提升監(jiān)管執(zhí)法效能。

“通過推動(dòng)構(gòu)建起自律管理、日常監(jiān)管、稽查處罰、刑事追責(zé)、集體訴訟和民事賠償有機(jī)銜接、權(quán)威高效的資本市場(chǎng)執(zhí)法體系，嚴(yán)肅市場(chǎng)紀(jì)律，維護(hù)市場(chǎng)秩序，還資本市場(chǎng)一片海晏河清?！币讜?huì)滿稱。

第一財(cái)經(jīng)

2020年5月18日