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B 選項(xiàng)：在沒(méi)有企業(yè)所得稅的情況下，根據(jù) MM 理論，無(wú)論債務(wù)多少，有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本都與風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)相同的無(wú)負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本相等。 這是因?yàn)樵谶@種理想的假設(shè)條件下，債務(wù)成本和權(quán)益成本都不受財(cái)務(wù)杠桿的影響，所以加權(quán)平均資本成本也不會(huì)因債務(wù)的多少而改變，始終等于相同風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的無(wú)負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本。 C 選項(xiàng)：有負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本等于無(wú)負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本加上風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)與以市值計(jì)算的財(cái)務(wù)杠桿（債務(wù)/權(quán)益）成正比。 也就是說(shuō)，隨著企業(yè)負(fù)債的增加，財(cái)務(wù)杠桿提高，股東承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)增大，所以要求的權(quán)益資本成本也就越高。 例如，假設(shè)無(wú)負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本為 10%，當(dāng)企業(yè)引入債務(wù)使得債務(wù)/權(quán)益的比例為 1:1 時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)可能為 5%，那么有負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本就變?yōu)?15%。如果債務(wù)/權(quán)益的比例變?yōu)?2:1，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)可能增加到 10%，此時(shí)有負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本就變?yōu)?20%。 所以，B 選項(xiàng)強(qiáng)調(diào)了加權(quán)平均資本成本的恒定性，C 選項(xiàng)說(shuō)明了權(quán)益資本成本與財(cái)務(wù)杠桿的正比關(guān)系