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實(shí)務(wù)
问题已解决
老師這個(gè)題答案看不懂,是套用的公式嗎,可否講解下
FAILED
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您好!
老師正在看題目
2024 07/16 14:23
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丁小丁老師 
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2024 07/16 14:51
您好!
1.構(gòu)建現(xiàn)金流量和項(xiàng)目期末價(jià)值二叉樹(shù)上行項(xiàng)目?jī)r(jià)值=12.5/10%=125(萬(wàn)元)
下行項(xiàng)目?jī)r(jià)值=8/10%=80(萬(wàn)元)
2.期權(quán)價(jià)值二叉樹(shù)(1)確定第1年末期權(quán)價(jià)值現(xiàn)金流量上行時(shí)期權(quán)價(jià)值=125-90=35(萬(wàn)元)
現(xiàn)金流量下行時(shí)項(xiàng)目?jī)r(jià)值80萬(wàn)元,低于投資額90萬(wàn)元,應(yīng)當(dāng)放棄,期權(quán)價(jià)值為零。
(2)根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)中性原理計(jì)算上行概率報(bào)酬率=(本年現(xiàn)金流量+期末價(jià)值)/年初投資 -1上行報(bào)酬率=(12.5+125)/90-1=52.78%下行報(bào)酬率=(8+80)/90-1=-2.22%
無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率5%=上行概率×52.78%+(1-上行概率)×(-2.22%)上行概率=0.1313
(3)計(jì)算期權(quán)價(jià)值:期權(quán)到期日價(jià)值=0.1313×35+(1-031313)×0=4.60(萬(wàn)元)
期權(quán)現(xiàn)值=4.60/1.05=4.38(萬(wàn)元)
(4)如果立即進(jìn)行該項(xiàng)目,可以得到凈現(xiàn)值10萬(wàn)元,相當(dāng)于立即執(zhí)行期權(quán)。如果等待,期權(quán)的價(jià)值為4.38萬(wàn)元,小于立即執(zhí)行的收益(10萬(wàn)元),因此應(yīng)當(dāng)立即進(jìn)行該項(xiàng)目,無(wú)須等待。
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