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老師，應(yīng)試指南87頁，第4小問開始。營業(yè)增長率25%，答案是先算新的可持續(xù)增長率？那為什么要重新算這個(gè)增長率？股利支付不變等于利潤留存收益不變。答案是25年的利潤留存20000*(1+25%)*12.5%*40%=1250。25年可持續(xù)增長率1250/6000=20.83%，這里沒有看懂。為什么要這樣算？麻煩老師解答

FAILED
8678a| 提问时间：03/28 23:09
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趙老師
金牌答疑老师
职称：會(huì)計(jì)學(xué)碩士，注冊(cè)會(huì)計(jì)師，稅務(wù)師，從事輔導(dǎo)類教學(xué)工作近十年，能夠?qū)⑺鶎W(xué)的理論知識(shí)運(yùn)用于實(shí)際工作，回復(fù)學(xué)員問題一針見血，言簡意賅。
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親愛的學(xué)員，您好！很高興能為您提供幫助，您的問題答復(fù)如下：

這一問要求計(jì)算的是資產(chǎn)負(fù)債率，在資產(chǎn)負(fù)債率變化的時(shí)候，本年的可持續(xù)增長率不等于實(shí)際增長率了，所以需要重新計(jì)算可持續(xù)增長率

由于不增發(fā)新股，則可持續(xù)增長率=股東權(quán)益增長率=利潤留存/期初股東權(quán)益，是這樣計(jì)算的

祝您學(xué)習(xí)愉快！

03/29 14:06
8678a
03/29 14:30
老師，那為什么資產(chǎn)負(fù)債率變了玩調(diào)整？這里為什么要用期初？
8678a
03/29 14:32
老師，是不是因?yàn)樨?fù)債/資產(chǎn)等于資產(chǎn)負(fù)債率。意思就是負(fù)債/資產(chǎn)發(fā)生變化，這個(gè)資產(chǎn)負(fù)債率就不等于可持續(xù)增長率？所以要重新調(diào)整？那為什么要用期初？
趙老師
03/29 14:30
親愛的學(xué)員，您好！很高興能為您提供幫助，您的問題答復(fù)如下：
資產(chǎn)負(fù)債率變化意味著資本結(jié)構(gòu)改變，需重新計(jì)算可持續(xù)增長率。使用期初股東權(quán)益是因?yàn)榭沙掷m(xù)增長率基于期初權(quán)益計(jì)算，反映原有資本結(jié)構(gòu)下的增長能力。
祝您學(xué)習(xí)愉快！
趙老師
03/29 14:32
親愛的學(xué)員，您好！很高興能為您提供幫助，您的問題答復(fù)如下：
是的，當(dāng)負(fù)債與資產(chǎn)的比例（即資產(chǎn)負(fù)債率）發(fā)生變化時(shí)，實(shí)際的增長率會(huì)與原來的可持續(xù)增長率不同，因此需要重新計(jì)算新的可持續(xù)增長率來反映實(shí)際情況。使用期初股東權(quán)益是為了在不增發(fā)新股的前提下，基于現(xiàn)有的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行計(jì)算。
祝您學(xué)習(xí)愉快！
8678a
03/29 15:50
老師。從第四開始，這里一直不太明白。一會(huì)題目說假如經(jīng)營效率跟股利支付率不變，一會(huì)又問資本結(jié)構(gòu)不變。這里都是思路比較亂。希望老師能幫忙解答？我現(xiàn)在只知道不發(fā)新股票也不回購股票，可持續(xù)＝股東權(quán)益
趙老師
03/29 15:50

親愛的學(xué)員，您好！很高興能為您提供幫助，您的問題答復(fù)如下：
這里是要求計(jì)算哪一個(gè)項(xiàng)目，哪一個(gè)項(xiàng)目是變化的，其他指標(biāo)不變，=
祝您學(xué)習(xí)愉快！

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