延遲期權(quán)中求上行報酬率的時候?yàn)槭裁醇由闲袝r的現(xiàn)金流? 假如上行時現(xiàn)金流120每年,在延遲一年(1時點(diǎn))投資,投入1050,1時點(diǎn)上行體現(xiàn)的價值是1200(報酬率10%),若0時點(diǎn)投資,每年現(xiàn)金流100,0時點(diǎn)項(xiàng)目價值為1000,上行報酬率=(120+1200)/1000-1, 我的想法若延遲則在0-1時點(diǎn)沒有現(xiàn)金流啊,120哪里來的?是不是這個報酬率按2時點(diǎn)的項(xiàng)目價值1200+(1-2時點(diǎn)的現(xiàn)金流)120??1時點(diǎn)的未延遲的項(xiàng)目價值1000?
親愛的學(xué)員,您好!很高興能為您提供幫助,您的問題答復(fù)如下:
這里并不是一年之后才有120這個現(xiàn)金流,而是一年之后才能判斷出來,其實(shí)0-1年已經(jīng)存在的。
以教材例題來說,每年的現(xiàn)金流量100萬元是期望值,一年后才能判斷將其分解為120(上行)-受歡迎和80(下行)-不受歡迎 這兩種情況。
祝您學(xué)習(xí)愉快!