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實(shí)務(wù)
问题已解决
2.某公司目前擁有資金500萬(wàn)元,其中,普通股25萬(wàn)股,每股價(jià)格10元,每股固定股利2元:債券150萬(wàn)元,年利率8%;優(yōu)先股100萬(wàn)元,年股利率14%,企業(yè)的息稅前利潤(rùn)為100萬(wàn)元。該公司準(zhǔn)備開(kāi)發(fā)一投資項(xiàng)目,項(xiàng)目所需投資為500萬(wàn)元,預(yù)計(jì)項(xiàng)目投產(chǎn)后可以使企業(yè)每年的息稅前利潤(rùn)達(dá)到150萬(wàn)元;投資所需資金有下列兩種方案可供選擇:A,發(fā)行債券500萬(wàn)元,年利率10%;B,發(fā)行普通股股票500萬(wàn)元,每股發(fā)行價(jià)格10元。要求:(1)計(jì)算兩種籌資方案的每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)。(2)若不考慮風(fēng)險(xiǎn)因素,確定該公司最佳的籌資方案
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方案A:發(fā)行500萬(wàn)元債券,年利率10%。根據(jù)債券的特點(diǎn),每年會(huì)給投資者支付年利息,每年利潤(rùn)未變。比如,公司發(fā)行1000萬(wàn)元債券,年利率10%,則每年應(yīng)向投資者支付100萬(wàn)元利息,利潤(rùn)沒(méi)有改變。
方案B:發(fā)行500萬(wàn)元普通股股票,每股發(fā)行價(jià)格10元。每股利潤(rùn)會(huì)隨著公司的息稅前利潤(rùn)而變化。比如,公司發(fā)行1000萬(wàn)元普通股股票,每股發(fā)行價(jià)格10元,假設(shè)公司的息稅前利潤(rùn)為100萬(wàn)元,則每股收益為1元;假設(shè)公司的息稅前利潤(rùn)為150萬(wàn)元,則每股收益為1.5元。
從上述分析來(lái)看,如果不考慮風(fēng)險(xiǎn)因素,根據(jù)實(shí)際情況該公司應(yīng)該采用發(fā)行普通股股票的方案,以便受益于項(xiàng)目的投資效益,提高投資者的收益。
2023 02/03 09:27
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