期望值法是通過計(jì)算項(xiàng)目凈現(xiàn)值的期望值和凈現(xiàn)值大于或等于零時(shí)的累計(jì)概率，來比較方案優(yōu)劣、確定項(xiàng)目可行性和風(fēng)險(xiǎn)程度的方法。

　　采用期望值法進(jìn)行概率分析，一般需要遵循以下步驟：

　　1、選用凈現(xiàn)值作為分析對象，并分析選定與之有關(guān)的主要不確定性因素。

　　2、按照窮舉互斥原則，確定各不確定性因素可能發(fā)生的狀態(tài)或變化范圍。

　　3、分別估算各不確定性因素每種情況下發(fā)生的概率。各不確定性因素在每種情況下的概率，必須小于等于1、大于等于零，且所有可能發(fā)生情況的概率之和必須等于l.這里的概率為主觀概率，是在充分掌握有關(guān)資料基礎(chǔ)之上，由專家學(xué)者依據(jù)其自己的知識、經(jīng)驗(yàn)經(jīng)系統(tǒng)分析之后，主觀判斷作出的。

　　4、分別計(jì)算各可能發(fā)生情況下的凈現(xiàn)值（NPV）。各年凈現(xiàn)值期望值、整個(gè)項(xiàng)目壽命周期凈現(xiàn)值的期望值、各年凈現(xiàn)值期望值的計(jì)算公式為：式中，E（NPVt）為第t年凈現(xiàn)值期望值；Xit為第t年第i種情況下的凈現(xiàn)值；Pit為第t年第i種情況發(fā)生的概率，n為發(fā)生的狀態(tài)或變化范圍數(shù)。

　　整個(gè)項(xiàng)目壽命周期凈現(xiàn)值的期望值的計(jì)算公式為：式中，E（NPV）為整個(gè)項(xiàng)目壽命周期凈現(xiàn)值的期望值；i為折舊率；M為項(xiàng)目壽命周期長度，E（NPVT）為第t年凈現(xiàn)值的期望值。

　　項(xiàng)目凈現(xiàn)值期望值大于零，則項(xiàng)目可行，否則，不可行。

　　5、計(jì)算各年凈現(xiàn)值標(biāo)準(zhǔn)差、整個(gè)項(xiàng)目壽命周期凈現(xiàn)值的標(biāo)準(zhǔn)差或標(biāo)準(zhǔn)差系數(shù)，各年凈現(xiàn)值標(biāo)準(zhǔn)差的計(jì)算公式為：式中，δt為第t年凈現(xiàn)值的標(biāo)準(zhǔn)差，其它符號意義同前。

　　整個(gè)項(xiàng)目壽命周期的標(biāo)準(zhǔn)差計(jì)算公式為： 式中，δ為整個(gè)項(xiàng)目壽命周期的標(biāo)準(zhǔn)差。

　　凈現(xiàn)值標(biāo)準(zhǔn)差反映每年各種情況下凈現(xiàn)值的離散程度和整個(gè)項(xiàng)目壽命周期各年凈現(xiàn)值的離散程度，在一定的程度上，能夠說明項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的大小。但由于凈現(xiàn)值標(biāo)準(zhǔn)差的大小受凈現(xiàn)值期望值影響甚大，兩者基本上呈同方向變動。因此，單純以凈現(xiàn)值標(biāo)準(zhǔn)差大小衡量項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)性高低，有時(shí)會得出不正確的結(jié)論。為此需要消除凈現(xiàn)值期望值大小的影響，利用下式計(jì)算整個(gè)項(xiàng)目壽命周期的標(biāo)準(zhǔn)差系數(shù)： 式中，V為標(biāo)準(zhǔn)差系數(shù)。一般地，V越小，項(xiàng)目的相對風(fēng)險(xiǎn)就越小，反之，項(xiàng)目的相對風(fēng)險(xiǎn)就越大。依據(jù)凈現(xiàn)值期望值、凈現(xiàn)值標(biāo)準(zhǔn)差和標(biāo)準(zhǔn)差系數(shù)，可以用來選擇投資方案。判斷投資方案優(yōu)劣的標(biāo)準(zhǔn)是：期望值相同、標(biāo)準(zhǔn)差小的方案為優(yōu)；標(biāo)準(zhǔn)差相同、期望值大的方案為優(yōu)；標(biāo)準(zhǔn)差系數(shù)小的方案為優(yōu)。

　　6、計(jì)算凈現(xiàn)值大于或等于零時(shí)的累計(jì)概率。累計(jì)概率值越大，項(xiàng)目所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)就越小。

　　7、對以上分析結(jié)果作綜合評價(jià)，說明項(xiàng)目是否可行及承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)性大小。