財務分析需要注意的問題

來源: 互聯(lián)網(wǎng) 編輯： 2011/03/09 13:56:44　　字體：大小

　　在進行財務分析時，投資者應注意以下幾個問題：

　　（1）財務分析應遵循一定的原則。

　　①要全面的看問題。有時計算得出的數(shù)據(jù)具有不同的解釋方法，這就要求投資者結合相關行業(yè)特點，國家經(jīng)濟政策等背景知識進行分析，防止就事論事，片面地看待。

　?、谝⒁鈹?shù)據(jù)之間的相互聯(lián)系，反對孤立地看待問題。對上市公司而言其籌資能力、償債能力、盈利能力都是相互聯(lián)系的，在進行分析時應將相應的指標聯(lián)系起來看。

　?、垡哂邪l(fā)展的眼光，防止靜止不變地看待問題。分析上市公司的財務報表，就是在對上市公司過去和現(xiàn)在的總結分析的基礎上，展望未來，分析該公司是否具有發(fā)展的潛力。

　?、軐⒍糠治雠c定性分析結合起來，堅持定量為主。定性分析是分析的基礎和前提，沒有定性分析就弄不清本質(zhì)、趨勢和與其他事物的聯(lián)系。定量是分析的工具和手段，沒有定量分析就弄不清數(shù)量界限、階段性和特殊性。財務分析最忌諱沒有數(shù)據(jù)支持，亂得結論，因此應堅持定量為主。

　　（2）在分析財務比率的時候，應將同類指標聯(lián)系起來綜合分析。

　?、俜治龉径唐趦攤芰r，要把流動比率指標與公司性質(zhì)、行業(yè)特點結合起來。比如說流動比率高，說明每元流動負債有較多的流動資產(chǎn)保證，也就是說，公司的償債能力強。但流動比率的高低，受流動資產(chǎn)中的應收賬款比重和存貨周轉(zhuǎn)速度的影響比較大。同時，分析短期償債能力時，還要結合公司性質(zhì)和其他經(jīng)營環(huán)境因素進行綜合分析。

　　②分析公司長期償債能力時，要把資產(chǎn)負債率指標與資產(chǎn)報酬率指標結合起來分析。資產(chǎn)負債率是反映公司長期償債能力的指標，比率低，反映債務負擔輕，還本付息壓力小，財務狀況相對穩(wěn)定。但如果公司資產(chǎn)報酬率比較高，說明資產(chǎn)盈利能力強，資產(chǎn)的利用效率好，適度舉債經(jīng)營對股東來說是有利的。這種公司的資產(chǎn)負債率可相對高一些。

　　③分析公司盈利能力時，要把每股盈利指標和資產(chǎn)收益率指標結合起來。評價公司盈利能力，我們主要運用每股收益和凈資產(chǎn)收益率兩個指標。但每股收益不多，并不一定是凈資產(chǎn)收益率高，而凈資產(chǎn)收益率高，并不一定是每股收益多。在公司股票存在溢價發(fā)行的情況下，凈資產(chǎn)收益更能反映公司的總體盈利水平以及經(jīng)營者運用資本的能力。

　?、芊治龉痉旨t方案時，要把利潤分配與用公積金尤其是用資本公積金送股區(qū)別開來。公司分紅派股可以用稅后利潤，也可能用公積金實施。公司在經(jīng)營業(yè)績好的情況下，一般會用稅后利潤派發(fā)紅利或送股，作為對投資者的回報。資本公積金一般來自股票溢價發(fā)行或資產(chǎn)重估增值，用其轉(zhuǎn)增股本則是與當期公司業(yè)績無關的，而且是隨時可以進行的。這兩種回報方式的意義是不同的。

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