湖南百貨業(yè)之翹楚

　　公司是長(zhǎng)沙市乃至湖南省最大的百貨零售企業(yè),擁有七家百貨門店，2007 年實(shí)際經(jīng)營(yíng)面積達(dá)10.5 萬(wàn)平方米， 2008 年增加至18.04萬(wàn)平方米,門店數(shù)量、經(jīng)營(yíng)面積遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)當(dāng)?shù)刂饕��?jìng)爭(zhēng)者。根據(jù)長(zhǎng)沙市統(tǒng)計(jì)局提供的資料，公司在長(zhǎng)沙市大型百貨店的銷售額所占比例2007 年、2008 年分別為35.8%、38.2%。公司旗下百貨商場(chǎng)在長(zhǎng)沙的最長(zhǎng)運(yùn)營(yíng)歷史超過(guò)30 年，擁有包括 “友誼”、“阿波羅”、“家潤(rùn)多”、“春天百貨”等多個(gè)著名百貨品牌，其中，公司下屬友誼商店是商務(wù)部評(píng)定的全國(guó)35 家“金鼎店”之一，是湖南省唯一一家被評(píng)為“金鼎店”的百貨商場(chǎng)。公司百貨門店覆蓋長(zhǎng)沙市五大商圈之主要四個(gè)，位置十分有利，并且公司擁有旗下近半數(shù)百貨商場(chǎng)物業(yè)的產(chǎn)權(quán)，自有物業(yè)經(jīng)營(yíng)面積達(dá)8.37 萬(wàn)平方米。

　　募資項(xiàng)目助力未來(lái)三年的增長(zhǎng)

　　IPO 項(xiàng)目共四個(gè)：1、友誼商店(A、B 館)擴(kuò)建改造工程項(xiàng)目;2、家潤(rùn)多百貨朝陽(yáng)店改造工程項(xiàng)目;3、阿波羅商業(yè)廣場(chǎng)整體改造工程項(xiàng)目;4、補(bǔ)充流動(dòng)資金公司。未來(lái)三年公司的增長(zhǎng)主要來(lái)自于：1、現(xiàn)有門店的裝修改造提升坪效;2、營(yíng)業(yè)面積的擴(kuò)大。預(yù)計(jì)到2010 年公司營(yíng)業(yè)面積總計(jì)將達(dá)到25 萬(wàn)平米，在現(xiàn)有18.04 萬(wàn)平米的基礎(chǔ)上增長(zhǎng)近40%;3、新增奧特萊斯主題購(gòu)物公園。

　　公司估值

　　家潤(rùn)多(002277)的攤薄市盈率為31.58 倍, 對(duì)應(yīng)申購(gòu)價(jià)格為19.58 元。預(yù)計(jì)首日發(fā)行價(jià)格區(qū)間為23.5-31.33 元，年化收益率為3.78-13.38%。