摘要：自2007年度開(kāi)始，我國(guó)上市公司已開(kāi)始采用新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則編制年度會(huì)計(jì)報(bào)告。由于新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中廣泛地引入了公允價(jià)值計(jì)量模式，在債務(wù)重組、非貨幣性資產(chǎn)交換、投資性房地產(chǎn)以及金融工具確認(rèn)與計(jì)量等方面，對(duì)上市公司的年報(bào)會(huì)計(jì)信息產(chǎn)生了重要影響。文章在介紹了公允價(jià)值涵義的基礎(chǔ)上，分析了公允價(jià)值計(jì)量模式的采用對(duì)年報(bào)會(huì)計(jì)信息的影響，同時(shí)指出了投資者在閱讀年報(bào)會(huì)計(jì)信息時(shí)應(yīng)注意的相關(guān)問(wèn)題。

　　關(guān)鍵詞：公允價(jià)值；會(huì)計(jì)信息；相關(guān)問(wèn)題

　　一、公允價(jià)值的涵義及其理論基礎(chǔ)

　　公允價(jià)值，亦稱(chēng)公允市價(jià)、公允價(jià)格，是指熟悉情況的買(mǎi)賣(mài)雙方在公平交易的條件下所確定的價(jià)格，或無(wú)關(guān)聯(lián)的雙方在公平交易的條件下一項(xiàng)資產(chǎn)可以被買(mǎi)賣(mài)的成交價(jià)格。

　　公允價(jià)值是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的產(chǎn)物之一。改革開(kāi)放30年來(lái)，我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速，經(jīng)濟(jì)體制日趨完善，已經(jīng)具備了運(yùn)用公允價(jià)值計(jì)量模式的客觀條件；同時(shí)伴隨著我國(guó)資本證券市場(chǎng)的不斷發(fā)展和壯大、金融衍生產(chǎn)品交易的日益活躍，一些復(fù)雜的交易事項(xiàng)在傳統(tǒng)的成本計(jì)量模式下不能得到準(zhǔn)確計(jì)量，計(jì)量結(jié)果嚴(yán)重地影響了會(huì)計(jì)信息的相關(guān)性。由于在成本計(jì)量模式下，一些會(huì)計(jì)事項(xiàng)或資本交易事項(xiàng)的市場(chǎng)變化不能得到及時(shí)與可靠的反映，不能為企業(yè)外部的會(huì)計(jì)信息使用者提供決策有用信息，較大地限制了會(huì)計(jì)信息使用者決策分析能力的發(fā)揮。因此，對(duì)一些特殊事項(xiàng)運(yùn)用公允價(jià)值進(jìn)行計(jì)量顯得越來(lái)越迫切，決策有用觀成為運(yùn)用公允價(jià)值計(jì)量模式的理論基礎(chǔ)。

　　二、公允價(jià)值計(jì)量模式對(duì)上市公司年報(bào)會(huì)計(jì)信息的影響

　　據(jù)上海證券交易所發(fā)布的“2007年度報(bào)告及2008年第一季度報(bào)告披露基本情況”稱(chēng)：截至2008年4月30日，在總共863家滬市上市公司中，除九發(fā)股份外，其余862家上市公司披露了2007年度報(bào)告，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)達(dá)到8732億元，比2006增長(zhǎng)45.86%，已披露上市公司的加權(quán)平均每股收益和凈資產(chǎn)收益率分別為0.4439元和16.3%，而2006年加權(quán)平均每股收益和凈資產(chǎn)收益率分別為0.2511元和11.03%。共有72家上市公司出現(xiàn)虧損，占已披露年報(bào)公司總數(shù)的8.35%，而2006年度的虧損比例為11.8%。另?yè)?jù)深圳證券交易所消息，截至2008年4月30日，除*ST威達(dá)外，深市主板公司487家按時(shí)披露了2007年年報(bào)。已披露年報(bào)的深市主板公司共實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1048.74億元，同比增長(zhǎng)116.46％；平均每家實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.15億元；扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤(rùn)872.36億元，同比增長(zhǎng)106.72％；加權(quán)平均每股收益0.41元，同比增長(zhǎng)96.09％；加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率13.39％，同比增加5.15個(gè)百分點(diǎn)。2007年度，深市主板公司中369家實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)，116家凈利潤(rùn)有所下降。虧損公司為47家，虧損面為9.65％，與2006年報(bào)相比下降5.86個(gè)百分點(diǎn)；虧損金額76.92億元，同比減少53.87％。

　　在滬深兩市發(fā)布的2007年度報(bào)告總結(jié)資料中，兩市均總結(jié)出了上市公司“整體業(yè)績(jī)和每股收益大幅上升，虧損公司比例下降”這樣的結(jié)論。據(jù)筆者初步分析，2008年第一季度季報(bào)披露情況也基本體現(xiàn)了這一特征。

　　上市公司年報(bào)、季報(bào)取得驕人業(yè)績(jī)，除了國(guó)家整體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)較好、上市公司本身努力經(jīng)營(yíng)取得積極效果等原因以外，筆者認(rèn)為，新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的實(shí)施也起了相當(dāng)大的作用，特別是其中的公允價(jià)值計(jì)量模式的采用更是為利潤(rùn)增長(zhǎng)起到了“立竿見(jiàn)影”的效果。公允價(jià)值計(jì)量模式的引入并在編制年度報(bào)告中采用，引起了上市公司凈利潤(rùn)和凈資產(chǎn)的劇烈波動(dòng)。特別是那些債務(wù)沉重且無(wú)力清償?shù)墓�司，一旦獲得債務(wù)全部或者部分豁免，其收益則將直接反映在當(dāng)期利潤(rùn)表中，可能極大地提高每股盈余。

　　實(shí)施新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則后，采用公允價(jià)值計(jì)量模式對(duì)上市公司年報(bào)會(huì)計(jì)信息的影響越來(lái)越大，其主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

　　1.金融工具的公允價(jià)值計(jì)量及其影響。新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中金融工具對(duì)公允價(jià)值的應(yīng)用最為廣泛，也最為深入。根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第22號(hào)——金融工具確認(rèn)和計(jì)量》規(guī)定，以公允價(jià)值計(jì)量的金融工具主要包括金融資產(chǎn)和金融負(fù)債。金融資產(chǎn)主要包括以下四類(lèi)：（1）以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)，包括交易性金融資產(chǎn)和指定為以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)；（2）持有至到期投資；（3）貸款和應(yīng)收款項(xiàng)；（4）可供出售金融資產(chǎn)。金融負(fù)債包括以下兩類(lèi)：（1）以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融負(fù)債，包括交易性金融負(fù)債和指定為以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融負(fù)債；（2）其他金融負(fù)債。例如，上市公司為充分利用暫時(shí)閑置的資金、以賺取差價(jià)為目的從二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)入的股票、債券、基金等；再如，上市公司不作為有效套期工具的衍生工具，如遠(yuǎn)期合同、期貨合同、互換和期權(quán)等。另外，上市公司出于風(fēng)險(xiǎn)管理需要或?yàn)橄�除金融資產(chǎn)或金融負(fù)債在會(huì)計(jì)確認(rèn)和計(jì)量方面存在不一致情況等目的，直接指定某些金融資產(chǎn)或金融負(fù)債以公允價(jià)值計(jì)量。

　　上述這些被列為公允價(jià)值計(jì)量的金融工具，其報(bào)告價(jià)值即為市場(chǎng)價(jià)值，市場(chǎng)價(jià)值變動(dòng)起伏不定，且其變動(dòng)直接計(jì)入當(dāng)期損益。從2007年度報(bào)告中可以發(fā)現(xiàn)，不少上市公司擁有應(yīng)該以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融工具，金融工具的賬面金額會(huì)隨著其公允價(jià)值的變化而漲跌。因此，如果這些上市公司能夠較好地把握證券市場(chǎng)行情和發(fā)展趨勢(shì)，其業(yè)績(jī)即會(huì)隨“公允價(jià)值變動(dòng)損益”增加而提升；相反，如果上市公司的判斷有誤，其投資策略與市場(chǎng)行情相左，其當(dāng)期利潤(rùn)就會(huì)因此而下降。

　　2.投資性房地產(chǎn)的公允價(jià)值計(jì)量及其影響�！�企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第3號(hào)——投資性房地產(chǎn)》中所指的投資性房地產(chǎn)，是指能夠單獨(dú)計(jì)量和出售的、企業(yè)為賺取租金或資本增值，或兩者兼有而持有的房地產(chǎn)，主要包括已出租的土地使用權(quán)、持有并準(zhǔn)備增值后轉(zhuǎn)讓的土地使用權(quán)以及已出租的建筑物。該準(zhǔn)則為企業(yè)的投資性房地產(chǎn)提供了成本模式與公允價(jià)值模式兩種可選擇的計(jì)量模式，上市公司可以選擇采用成本計(jì)量模式或公允價(jià)值計(jì)量模式。上市公司如果采用成本計(jì)量模式，投資性房地產(chǎn)可以比照固定資產(chǎn)準(zhǔn)則和無(wú)形資產(chǎn)準(zhǔn)則計(jì)提折舊或攤銷(xiāo)，并在期末進(jìn)行減值測(cè)試，計(jì)提相應(yīng)的減值準(zhǔn)備。在有確鑿證據(jù)表明其公允價(jià)值能夠持續(xù)可靠取得的，企業(yè)可以采用公允價(jià)值計(jì)量模式，但采用公允價(jià)值計(jì)量模式應(yīng)當(dāng)同時(shí)滿(mǎn)足以下條件：（1）投資性房地產(chǎn)所在地有活躍的房地產(chǎn)交易市場(chǎng)；（2）企業(yè)能夠從房地產(chǎn)交易市場(chǎng)上取得同類(lèi)或類(lèi)似房地產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格及其他信息，從而對(duì)投資性房地產(chǎn)的公允價(jià)值作出合理的估計(jì)。上市公司如果采用公允價(jià)值計(jì)量模式，一方面，由于投資性房地產(chǎn)不計(jì)提折舊或攤銷(xiāo)，將使各期費(fèi)用減少，利潤(rùn)增加，進(jìn)而影響到上市公司的所得稅和現(xiàn)金流量等指標(biāo)；另一方面，由于房地產(chǎn)公允價(jià)值的波動(dòng)通過(guò)“公允價(jià)值變動(dòng)損益”將會(huì)直接影響到當(dāng)期損益。

　　從2007年年度報(bào)告披露情況來(lái)看，很多公司都選用成本計(jì)量模式。對(duì)于采用成本模式計(jì)量的投資性房地產(chǎn)，其實(shí)際價(jià)值與成本價(jià)值存在較大差距的，若公司轉(zhuǎn)換為公允價(jià)值模式計(jì)量，將會(huì)極大地增加公司資產(chǎn)的賬面價(jià)值，影響上市公司的凈資產(chǎn)及以后各期的凈利潤(rùn)。

　　3.債務(wù)重組中公允價(jià)值的應(yīng)用及其影響。債務(wù)重組是指在債務(wù)人發(fā)生財(cái)務(wù)困難的情況下，債權(quán)人按照其與債務(wù)人達(dá)成的協(xié)議或者法院的裁定做出讓步的事項(xiàng)。

　　新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定債務(wù)人應(yīng)當(dāng)將重組債務(wù)的賬面價(jià)值超過(guò)清償債務(wù)的現(xiàn)金、非現(xiàn)金資產(chǎn)的公允價(jià)值、所轉(zhuǎn)股份的公允價(jià)值、或者重組后債務(wù)賬面價(jià)值之間的差額計(jì)入營(yíng)業(yè)外收入（債務(wù)重組利得）。新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則還規(guī)定，非現(xiàn)金資產(chǎn)公允價(jià)值與其賬面價(jià)值的差額也應(yīng)根據(jù)不同情況分別作如下處理：非現(xiàn)金資產(chǎn)為存貨的，應(yīng)作為銷(xiāo)售處理，按照其公允價(jià)值確認(rèn)收入；非現(xiàn)金資產(chǎn)為固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)的，以其公允價(jià)值與其賬面價(jià)值的差額計(jì)入營(yíng)業(yè)外收入或營(yíng)業(yè)外支出；非現(xiàn)金資產(chǎn)為長(zhǎng)期股權(quán)投資的，以其公允價(jià)值與其賬面價(jià)值的差額計(jì)入投資收益。如果上市公司在債務(wù)重組中用以清償債務(wù)的非貨幣資產(chǎn)的公允價(jià)值高于其賬面價(jià)值，則高出的部分連同獲得的債務(wù)豁免，可以增加當(dāng)期利潤(rùn)。

　　由于上市公司進(jìn)行債務(wù)重組時(shí)不僅支付的對(duì)價(jià)與債務(wù)的差額可以計(jì)入當(dāng)期損益，而且所支付的非現(xiàn)金資產(chǎn)的公允價(jià)值與其賬面價(jià)值的差額也可以計(jì)入損益。這樣，那些績(jī)差公司或債務(wù)負(fù)擔(dān)嚴(yán)重的公司可能通過(guò)債務(wù)重組行為增加當(dāng)期利潤(rùn)，從而大玩“烏鴉變鳳凰”之游戲。當(dāng)然，由于債務(wù)重組收益具有一次性的特點(diǎn)，屬于非經(jīng)常性損益，并不具有持續(xù)性。所以，這種游戲上市公司也不可能經(jīng)常玩。

　　4.非貨幣性資產(chǎn)交換中公允價(jià)值的應(yīng)用及其影響。非貨幣性資產(chǎn)交換是指交易雙方通過(guò)存貨、固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和長(zhǎng)期股權(quán)投資等非貨幣性資產(chǎn)進(jìn)行的交換，有時(shí)也涉及少量貨幣性資產(chǎn)（即補(bǔ)價(jià)）。

　　新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定，在進(jìn)行資產(chǎn)交換時(shí)，如果具有商業(yè)實(shí)質(zhì)且公允價(jià)值能夠可靠計(jì)量，應(yīng)將換出資產(chǎn)的公允價(jià)值與賬面價(jià)值的差額計(jì)入當(dāng)期損益，換出資產(chǎn)公允價(jià)值與其賬面價(jià)值之間的差額，應(yīng)該分別不同情況進(jìn)行處理，其處理方法與債務(wù)重組方式下基本相同。

　　對(duì)于上市公司間具有商業(yè)實(shí)質(zhì)的非貨幣性資產(chǎn)交換，采用公允價(jià)值計(jì)量換出和換入的資產(chǎn)，實(shí)質(zhì)上是確認(rèn)上市公司非貨幣性資產(chǎn)的“售出”或“處置”與“購(gòu)入”，“售出”或“處置”資產(chǎn)的公允價(jià)值與賬面價(jià)值之差即為企業(yè)實(shí)現(xiàn)的收益。

　　5.非同一控制下企業(yè)合并中公允價(jià)值的應(yīng)用及其影響。新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定，在非同一控制下的企業(yè)合并中，若為吸收合并，購(gòu)買(mǎi)方對(duì)于確認(rèn)的企業(yè)合并成本大于取得被購(gòu)買(mǎi)方可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值份額的差額，應(yīng)確認(rèn)為商譽(yù)，購(gòu)買(mǎi)方對(duì)于確認(rèn)的企業(yè)合并成本小于取得被購(gòu)買(mǎi)方可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值份額的差額，應(yīng)計(jì)入當(dāng)期損益；若為控股合并，母公司對(duì)于企業(yè)合并成本大于合并中取得的被購(gòu)買(mǎi)方可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值份額的差額，應(yīng)確認(rèn)為合并資產(chǎn)負(fù)債表的商譽(yù)，母公司對(duì)于企業(yè)合并成本小于合并中取得的被購(gòu)買(mǎi)方可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值份額的差額，應(yīng)在購(gòu)買(mǎi)日合并資產(chǎn)負(fù)債表中調(diào)整盈余公積和未分配利潤(rùn)。

　　由上述可以看出，如果上市公司發(fā)生非同一控制下企業(yè)合并，由于公允價(jià)值的應(yīng)用，要么影響上市公司的資產(chǎn)，要么影響到上市公司的當(dāng)期損益或所有者權(quán)益。

　　除上述五大方面運(yùn)用公允價(jià)值計(jì)量模式對(duì)上市公司年報(bào)會(huì)計(jì)信息產(chǎn)生影響外，還存在其他可采用公允價(jià)值計(jì)量模式計(jì)量的會(huì)計(jì)事項(xiàng)和業(yè)務(wù)。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，在新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則體系中，已頒布的38個(gè)具體準(zhǔn)則中至少有17個(gè)準(zhǔn)則不同程度地運(yùn)用了公允價(jià)值計(jì)量屬性。

　　三、閱讀年報(bào)會(huì)計(jì)信息時(shí)應(yīng)注意的相關(guān)問(wèn)題

　　1.采用公允價(jià)值計(jì)量模式后年報(bào)會(huì)計(jì)信息的質(zhì)量比較。新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則之所以對(duì)一些交易或事項(xiàng)采用公允價(jià)值計(jì)量模式，主要是為了貫徹實(shí)質(zhì)重于形式原則的要求，以克服因采用成本計(jì)價(jià)模式而低估企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值的缺陷，以便更加真實(shí)地反映企業(yè)的資產(chǎn)價(jià)值及經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。

　　采用公允價(jià)值計(jì)量模式后，總體上看，公允價(jià)值的應(yīng)用提高了上市公司會(huì)計(jì)信息的相關(guān)性，較為真實(shí)地反映了公司資產(chǎn)及負(fù)債在某個(gè)時(shí)點(diǎn)的價(jià)值，較之以往的會(huì)計(jì)信息質(zhì)量有所提升；但另一方面，投資者也應(yīng)該看到，由于外部金融環(huán)境、行業(yè)政策、突發(fā)性事件等因素的變化，公允價(jià)值的波動(dòng)性又使年報(bào)會(huì)計(jì)信息的可靠性程度降低，又對(duì)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量有所影響。而且對(duì)于債務(wù)重組、非貨幣性交易等具體事項(xiàng)而言，基本為一次性事項(xiàng)或偶發(fā)性事項(xiàng)，屬于非經(jīng)常性損益的范疇，不具有持續(xù)性。投資者在分析年報(bào)時(shí)需要重點(diǎn)關(guān)注公允價(jià)值的應(yīng)用對(duì)年報(bào)信息的影響。

　　2.投資者應(yīng)該了解一些有關(guān)公允價(jià)值計(jì)量模式方面的知識(shí)。隨著新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的逐步實(shí)施和推廣，資本證券市場(chǎng)中新會(huì)計(jì)事項(xiàng)的出現(xiàn)，會(huì)計(jì)信息的決策有用性要求越來(lái)越高，公允價(jià)值必然會(huì)在上市公司的定期報(bào)告中得到更廣泛的體現(xiàn)，作為一個(gè)合格的投資者也需要逐漸地適應(yīng)、了解和熟悉公允價(jià)值的內(nèi)涵以及該計(jì)量模式的采用對(duì)上市公司價(jià)值估值的影響。尤其是投資對(duì)象為涉及到債務(wù)重組、參股銀行、參股券商及相互持股的上市公司時(shí)，投資者更應(yīng)該知曉一些公允價(jià)值方面的知識(shí)，否則可能會(huì)造成投資決策失誤。

　　3.正確看待和理性分析年報(bào)中有關(guān)損益指標(biāo)。新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則實(shí)施后，以往的會(huì)計(jì)處理方法發(fā)生了一些變化，過(guò)去一些不能計(jì)入利潤(rùn)的收益現(xiàn)在可以計(jì)入，這些變化在一定程度上為部分公司“粉飾”報(bào)表帶來(lái)了便利，因此，上市公司的估值方法體系也隨之發(fā)生較大變化。所以我們有必要提醒投資者，在閱讀年報(bào)和評(píng)估上市公司投資價(jià)值時(shí)，不能簡(jiǎn)單地考慮業(yè)績(jī)?cè)黾恿硕嗌伲�而是�?yīng)該深入分析公司的基本面及其成長(zhǎng)性，要著力關(guān)注債務(wù)重組、非貨幣性資產(chǎn)交換、金融工具以及投資型房地產(chǎn)等引入公允價(jià)值后對(duì)上市公司利潤(rùn)的影響；除了要看主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、利潤(rùn)總額、凈利潤(rùn)、每股收益、凈資產(chǎn)收益率等指標(biāo)外，還要注意現(xiàn)金流量、扣除非經(jīng)營(yíng)性損益的后基本每股收益等指標(biāo)，以識(shí)別一些上市公司利用新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則有目的地調(diào)控業(yè)績(jī)的情況，更加關(guān)注上市公司的成長(zhǎng)性和可持續(xù)性發(fā)展。

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