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民企成長過程中的財務(wù)困惑及財務(wù)優(yōu)化之道

來源: 編輯: 2005/02/26 17:42:44  字體:

  在公司成長過程中,業(yè)務(wù)與財務(wù)的互相匹配是非常重要的,其中業(yè)務(wù)所解決的是市場定位、產(chǎn)品、技術(shù)、營銷、業(yè)務(wù)流程、贏利模式等方面的問題,財務(wù)所要解決的是資金、成本、資產(chǎn)債務(wù)結(jié)構(gòu)、現(xiàn)金流量、財務(wù)風(fēng)險控制等方面的問題。公司財務(wù)是業(yè)務(wù)成長的重要戰(zhàn)略支持,缺乏穩(wěn)健財務(wù)的支持匹配,業(yè)務(wù)成長的目標(biāo)就無法實現(xiàn)。

  民企成長過程中的財務(wù)困惑

  在我國民營企業(yè)成長過程中,可以看到這樣的現(xiàn)象:某些企業(yè)在成長前期,業(yè)務(wù)跑得很快,一方面是生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模不斷擴大,市場占有率不斷提高;另一方面是企業(yè)知名度和市場地位不斷提高。作為企業(yè)的創(chuàng)辦和領(lǐng)導(dǎo)者,也隨之得到了企業(yè)家、慈善家等多種美譽??上С3J呛镁安婚L,在企業(yè)經(jīng)歷了一段快速成長后,普遍感到力不從心,出現(xiàn)了財務(wù)開支困難、債務(wù)償還能力不足、經(jīng)營活力下降、效益滑坡等問題,最后使企業(yè)成長受困,經(jīng)營停頓,直至崩潰。其中除企業(yè)決策、團隊組織和管理方面的原因外,業(yè)務(wù)成長與財務(wù)支持的互相脫節(jié),是很重要的原因。

  在企業(yè)成長過程,業(yè)務(wù)和財務(wù)可以比喻作企業(yè)的兩條大腿,企業(yè)巨人要做到闊步向前,就必須做到業(yè)務(wù)與財務(wù)的戰(zhàn)略匹配。其中業(yè)務(wù)所要解決的是市場定位、產(chǎn)品、技術(shù)、營銷、業(yè)務(wù)流程、贏利模式等方面的問題,財務(wù)所要解決的是資金、成本、資產(chǎn)債務(wù)結(jié)構(gòu)、現(xiàn)金流量、財務(wù)風(fēng)險控制等方面的問題。公司財務(wù)是業(yè)務(wù)成長的重要戰(zhàn)略支持,缺乏穩(wěn)健財務(wù)的支持匹配,業(yè)務(wù)成長性的目標(biāo)就無法實現(xiàn)。

  從我國民企成長發(fā)展情況來看,普遍存在重業(yè)務(wù)、輕財務(wù)的現(xiàn)象。由于業(yè)務(wù)的成長、發(fā)展與企業(yè)經(jīng)營規(guī)模、效益來源、行業(yè)地位、品牌、知名度等發(fā)生直接的聯(lián)系,因此,理所當(dāng)然應(yīng)受到高度的重視;另一方面,在我國現(xiàn)有民營企業(yè)中,大部分的領(lǐng)導(dǎo)者都是業(yè)務(wù)或技術(shù)出身,對業(yè)務(wù)比較熟悉,因此,日常決策和工作的著重點就自覺或不自覺地落在業(yè)務(wù)方面,致使企業(yè)財務(wù)管理工作被弱化或被從屬化,財務(wù)成為了公司業(yè)務(wù)成長的一個被動的使用和服務(wù)工具,不能主動地參與企業(yè)決策、組織和控制的全過程。其結(jié)果,常常是使公司業(yè)務(wù)成長與財務(wù)管理的互相脫節(jié),直接影響了業(yè)務(wù)的健康成長和發(fā)展。

  對于公司業(yè)務(wù)的成長,財務(wù)管理的重要性在于:

  1、財務(wù)評估對企業(yè)投資決策的重要影響。企業(yè)投資最主要的目標(biāo):一是獲得資本增值(包括產(chǎn)品及技術(shù)、規(guī)模、品牌、行業(yè)地位等成長性目標(biāo)),二是要控制合理的投資風(fēng)險。而這些目標(biāo)的實現(xiàn),與財務(wù)方面的資金編排、資產(chǎn)債務(wù)結(jié)構(gòu)比例控制、成本與風(fēng)險管理等都發(fā)生密切的聯(lián)系,其中所包含的問題,若不能從財務(wù)角度進(jìn)行正確的評估和排除,就會形成財務(wù)安排與業(yè)務(wù)成長需求的互相脫節(jié)或出現(xiàn)投資風(fēng)險,使業(yè)務(wù)成長性目標(biāo)、投入產(chǎn)出目標(biāo)、資產(chǎn)安全性目標(biāo)等不能實現(xiàn)或遠(yuǎn)低于預(yù)期。

  2、財務(wù)安排對公司業(yè)務(wù)發(fā)展方面的影響。其中最直接的影響是資金安排方面。公司業(yè)務(wù)成長在具備了產(chǎn)品、技術(shù)、團隊、機制等戰(zhàn)略要素外,最重要的就是資金的推動。資金是企業(yè)資源配置的紐帶和杠桿。穩(wěn)健的財務(wù)安排,是公司業(yè)務(wù)正常成長的重要推動力,沒有穩(wěn)健的財務(wù)支持和配合,公司業(yè)務(wù)成長性的目標(biāo)就無法實現(xiàn)或大打折扣。

  3、財務(wù)管理和監(jiān)督對企業(yè)長遠(yuǎn)性發(fā)展的影響。其中內(nèi)容包括:成本管理、現(xiàn)金流量管理、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和負(fù)債比率控制等,而又以現(xiàn)金流量管理和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、負(fù)債比率的設(shè)計控制最為重要,企業(yè)一旦出現(xiàn)收不抵支和資產(chǎn)債務(wù)結(jié)構(gòu)失衡現(xiàn)象,就會直接影響企業(yè)正常的生產(chǎn)活動與債務(wù)償還能力。處理不好的話,就會形成較大財務(wù)風(fēng)險,隨時可能導(dǎo)致企業(yè)的關(guān)閉破產(chǎn)。如知名民企德隆集團的崩潰,財務(wù)結(jié)構(gòu)性失衡就是其直接的導(dǎo)因。

  財務(wù)穩(wěn)健性三大主要表現(xiàn)

  對于有一定規(guī)模的企業(yè)和一些成長中的企業(yè)來講,保持財務(wù)的穩(wěn)健性,對于支持公司業(yè)務(wù)的健康和持續(xù)發(fā)展,防范財務(wù)風(fēng)險有重要的意義。企業(yè)財務(wù)管理的穩(wěn)健性主要表現(xiàn)在以下三方面:

  1、在公司投資決策和業(yè)務(wù)經(jīng)營計劃中,著重考慮財務(wù)匹配因素。即在企業(yè)經(jīng)營或投資、籌資活動的現(xiàn)金流量編排有可能的情況下,企業(yè)投資的項目可以多一些,業(yè)務(wù)發(fā)展的速度可以快一些;在現(xiàn)金流量偏緊的情況下,就要注意控制投資規(guī)模和掌握好業(yè)務(wù)發(fā)展的節(jié)奏,盡量減少與主業(yè)經(jīng)營沒有直接聯(lián)系的投資項目,適當(dāng)減少長期投資,將資金集中于主業(yè)競爭優(yōu)勢的培育方面,或兼顧一些投資少、見效快的項目,從而保證公司資金的良性循環(huán),使公司業(yè)務(wù)成長得到穩(wěn)健財務(wù)的支持。

  2、保持合理的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和負(fù)債比率。資產(chǎn)結(jié)構(gòu)對企業(yè)資金的良性循環(huán)有重要的影響,企業(yè)在短期負(fù)債比率較大的情況下,必須保持較高比重的流動資產(chǎn)和速動資產(chǎn),以維持其正常的財務(wù)支付和債務(wù)償還能力。企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的不合理,就會直接影響到其正常的資金周轉(zhuǎn),而當(dāng)企業(yè)一旦出現(xiàn)支付困難,就會影響債權(quán)人和投資者的信心,從而減少或斷絕對企業(yè)的資金支持,使企業(yè)資金周轉(zhuǎn)形成惡性循環(huán),最后可能導(dǎo)致企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的停頓,直至崩潰。

  除保持合理的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)比例外,負(fù)債比率的控制也至關(guān)重要。一般來講,企業(yè)負(fù)債能力的高低與企業(yè)經(jīng)營獲利能力、管理水平有密切的聯(lián)系,若企業(yè)經(jīng)營獲利能力較強,管理水平較高,資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和流行性較好,在這種情況下,企業(yè)負(fù)債比率可以高一些(如50%-70%),而對于一些經(jīng)營獲利能力或管理相對落后的企業(yè),負(fù)債比率應(yīng)略低一些(如30%-50%)。此外還要注意避免過度的短融長投現(xiàn)象。在我國現(xiàn)有的民營企業(yè)中,一些在前期發(fā)展較快、規(guī)模較大的民營企業(yè),有相當(dāng)大一部分都存在短期債務(wù)用于長期投資和負(fù)債率過高的問題,如果控制得不好,就會成為較大的財務(wù)風(fēng)險,從而導(dǎo)致更多的德隆現(xiàn)象出現(xiàn),致使企業(yè)經(jīng)過多年辛勤積累而形成的基業(yè)毀于一旦,這應(yīng)引起企業(yè)決策者的高度重視。

  3、保持充足的現(xiàn)金流量。很多民營企業(yè)都有一個比較片面的資金成本觀念,就是認(rèn)為錢放在賬戶上不生錢。為了降低資金占用成本,提高資金使用的效益水平,企業(yè)一旦賬戶上有點多余的錢,就想到處投資,實現(xiàn)錢生錢的目標(biāo)。實際上,對于有一定規(guī)模的企業(yè)來講,保持一定比例的現(xiàn)金儲備(包括合理比例的股票、短期債券等類現(xiàn)金資產(chǎn)),對于維護企業(yè)總體效益目標(biāo)及財務(wù)安全性目標(biāo)的實現(xiàn)有重要的戰(zhàn)略性意義。因此保持一定比例的現(xiàn)金儲備是非常必要的。

  此外,還要注意處理好經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量和投資活動的現(xiàn)金流量、籌資活動的現(xiàn)金流量三者之間的關(guān)系,以經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量來源作為企業(yè)經(jīng)營的主要追求目標(biāo)(指生產(chǎn)經(jīng)營類企業(yè))。一個在生產(chǎn)經(jīng)營活動中不能產(chǎn)生正常的現(xiàn)金流量,而是依靠投資和籌資活動的現(xiàn)金流量來支持成長和發(fā)展的企業(yè),其最終將會受到投資者和債權(quán)人的拋棄。

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