2010年注會(huì)《財(cái)管》要點(diǎn)：財(cái)務(wù)管理目標(biāo)觀點(diǎn)論

　　2010年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試備考已經(jīng)進(jìn)入到強(qiáng)化提高階段，按照正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校的輔導(dǎo)體系設(shè)置，這個(gè)時(shí)候應(yīng)該對(duì)習(xí)題精講班、專題講解班重視起來(lái)，同時(shí)要做好基礎(chǔ)學(xué)習(xí)班的復(fù)習(xí)和鞏固的工作，教材和課件同等重要。思路和方法上要有突破，按照專題班思路重新看待教材和做題，另外對(duì)于題目要求質(zhì)量和效果，做完多思考和總結(jié)，注意處理流程和方法，強(qiáng)化思維模式的建立。

　　【強(qiáng)化目標(biāo)與方法】

　　財(cái)管這個(gè)科目，先注重理解后注重計(jì)算訓(xùn)練，難度僅次于會(huì)計(jì)和審計(jì)。學(xué)習(xí)財(cái)管首先要建立財(cái)管的思維方式，對(duì)于財(cái)管這個(gè)科目中涉及到的知識(shí)點(diǎn)首先由整體的構(gòu)架，從原理上去理解才能很好地運(yùn)用。比如對(duì)于項(xiàng)目的投資評(píng)價(jià)和企業(yè)整體的價(jià)值評(píng)估就不一樣，折現(xiàn)率的選擇，現(xiàn)金流的計(jì)算等等，這種差異體現(xiàn)的就是理解，那么分析角度和細(xì)節(jié)問(wèn)題把握才能真正成為自己的的。

　　第二遍學(xué)習(xí)重點(diǎn)學(xué)習(xí)習(xí)題班，方法上也要參照專題班，為什么這么說(shuō)？財(cái)管這個(gè)科目有兩個(gè)方法，一種是先理解后計(jì)算強(qiáng)化，一種是完全題海戰(zhàn)術(shù)，個(gè)人比較推薦第一種學(xué)習(xí)方法，尤其是對(duì)于在職考生來(lái)說(shuō)。所以這個(gè)階段聽(tīng)課看教材應(yīng)該占據(jù)50％的時(shí)間，剩余時(shí)間通過(guò)做題鞏固和提高，強(qiáng)化階段后半部分時(shí)間學(xué)習(xí)，計(jì)算量要加大，在60％以上的水平，提前為沖刺階段預(yù)熱，鍛煉思路和方法很重要。

　　第一階段：全面學(xué)習(xí)，打好基礎(chǔ)（7月4日前結(jié)束）

　　第二階段：強(qiáng)化提高，做題鞏固（7月4日——8月22日共7周）

　　第三階段：模擬沖刺，全面突破（8月22日——9月10日共3周）

　　【知識(shí)點(diǎn)總結(jié)】財(cái)務(wù)管理目標(biāo)各種觀點(diǎn)的含義、優(yōu)缺點(diǎn)及其相互關(guān)系——請(qǐng)學(xué)員特別關(guān)注前兩個(gè)觀點(diǎn)的不足以及（股東財(cái)富最大化，實(shí)際上就是“權(quán)益的市場(chǎng)增加額最大化”）這句話。

　?。ㄒ唬├麧?rùn)最大化 　　

觀點(diǎn)	利潤(rùn)代表了企業(yè)新創(chuàng)造的財(cái)富、利潤(rùn)越多則說(shuō)明企業(yè)的財(cái)富增加得越多、越接近企業(yè)的目標(biāo)。
缺點(diǎn)	（1）沒(méi)有考慮利潤(rùn)的取得時(shí)間 （2）沒(méi)有考慮所獲利潤(rùn)和投入資本額的關(guān)系。 （3）沒(méi)有考慮所獲利潤(rùn)和所承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系。
特別關(guān)注	如果假設(shè)投入資本相同、利潤(rùn)取得的時(shí)間相同、相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)相同，利潤(rùn)最大化是一個(gè)可以接受的觀念。事實(shí)上，許多經(jīng)理人員都把高利潤(rùn)作為公司的短期目標(biāo)。

　?。ǘ┟抗捎嘧畲蠡?　　

觀點(diǎn)	應(yīng)當(dāng)把企業(yè)的利潤(rùn)和股東投入的資本聯(lián)系起來(lái)考察，用每股盈余（或權(quán)益資本凈利率）來(lái)根據(jù)企業(yè)的財(cái)務(wù)目標(biāo)，以避免“利潤(rùn)最大化目標(biāo)”的缺點(diǎn)。
缺點(diǎn)	（1）仍然沒(méi)有考慮每股盈余取得的時(shí)間性。 （2）依然沒(méi)有考慮每股盈余的風(fēng)險(xiǎn)性。
特別關(guān)注	如果假設(shè)風(fēng)險(xiǎn)相同、時(shí)間相同，每股盈余最大化也是一個(gè)可以接受的觀念。事實(shí)上許多投資人都把每股盈余作為評(píng)價(jià)公司業(yè)績(jī)的最重要目標(biāo)。

　?。ㄈ┕蓶|財(cái)富最大化 　　

觀點(diǎn)	增加股東財(cái)富是財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)，這也是本書采納的觀點(diǎn) 【解釋】股東創(chuàng)辦企業(yè)的目的是增加財(cái)富。如果企業(yè)不能為股東創(chuàng)造價(jià)值，他們就不會(huì)為企業(yè)投資資金，沒(méi)有了權(quán)益資金，企業(yè)也就不存在了，因此，企業(yè)要為股東創(chuàng)造價(jià)值
衡量	股東財(cái)富可以用股東權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值來(lái)衡量。 股東財(cái)富的增加可以用股東權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值與股東投資資本的差額來(lái)衡量，它被稱為“權(quán)益的市場(chǎng)增加額”。權(quán)益的市場(chǎng)增加額是企業(yè)為股東創(chuàng)的價(jià)值。 權(quán)益的市場(chǎng)增加額=股東權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值-股東投資資本 【延伸】股東財(cái)富最大化，實(shí)際上就是“權(quán)益的市場(chǎng)增加額最大化”
其他表述形式	股價(jià)最大化	假設(shè)股東投資資本不變，股價(jià)最大化與增加股東財(cái)富具有同等意義。
	企業(yè)價(jià)值最大化	假設(shè)股東投資資本和債務(wù)價(jià)值不變，企業(yè)價(jià)值最大化與增加股東財(cái)富具有相同的意義 【解釋】企業(yè)價(jià)值=股東權(quán)益市場(chǎng)價(jià)值+債務(wù)市場(chǎng)價(jià)值 債務(wù)價(jià)值不變——企業(yè)價(jià)值最大化等同于“權(quán)益市場(chǎng)價(jià)值最大化” 股東投資資本不變——“權(quán)益市場(chǎng)價(jià)值最大化”等同于“股東財(cái)富最大化”。

　　【注意】

　?。?）因此，本教材在不同問(wèn)題的討論中，分別使用股東財(cái)富最大化、股價(jià)最大化和企業(yè)價(jià)值最大化，其含義均指增加股東財(cái)富。

　?。?）主張股東財(cái)富最大化，并非不考慮利益相關(guān)者的利益。各國(guó)公司法都規(guī)定，股東權(quán)益是剩余權(quán)益，只有滿足了其他方面的利益之后才會(huì)有股東的利益。