在近日國(guó)務(wù)院提出的種種節(jié)能減排措施之中，深化能源價(jià)格改革被提升到非常重要的一環(huán)。業(yè)界認(rèn)為，資源稅一旦上調(diào)，將增加傳統(tǒng)能源公司的稅收成本，同時(shí)水電煤氣等多個(gè)終端產(chǎn)品的價(jià)格也將隨之上漲，而價(jià)格提高將彌補(bǔ)資源稅的不利影響。
能源資源價(jià)格改革提速
2010年是實(shí)現(xiàn)“十一五”節(jié)能減排目標(biāo)的決戰(zhàn)之年。
國(guó)務(wù)院5月5日召開(kāi)了全國(guó)節(jié)能減排工作電視電話會(huì)議，動(dòng)員和部署加強(qiáng)節(jié)能減排工作。同日，中國(guó)政府網(wǎng)公布《關(guān)于進(jìn)一步加大工作力度確保實(shí)現(xiàn)“十一五”節(jié)能減排目標(biāo)的通知》。通知中指出，將適時(shí)推進(jìn)資源稅改革。
在國(guó)務(wù)院提出的種種節(jié)能減排措施之中，深化能源價(jià)格改革被提升到非常重要的一環(huán)。通知指出，深化能源價(jià)格改革，調(diào)整天然氣價(jià)格，推行居民用電階梯價(jià)格，落實(shí)煤層氣、天然氣發(fā)電上網(wǎng)電價(jià)和脫硫電價(jià)政策，出臺(tái)鼓勵(lì)余熱余壓發(fā)電上網(wǎng)和價(jià)格政策。
而此前，已經(jīng)有國(guó)家能源局、國(guó)家稅務(wù)總局透露出了相同信息，多個(gè)部門關(guān)于資源稅的表述傳遞了一個(gè)強(qiáng)有力的信號(hào)，資源稅改革將再次上馬。
中金公司的一份報(bào)告稱，從短期到中期來(lái)看，政府對(duì)節(jié)能降耗目標(biāo)緊迫性的強(qiáng)調(diào)使得未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)通過(guò)資源定價(jià)機(jī)制調(diào)整的方式來(lái)促進(jìn)節(jié)能減排目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的概率在加大，包括水、電、煤、油及天然氣等資源品定價(jià)機(jī)制有望逐步理順。
水價(jià)：階梯水價(jià)率先試點(diǎn)
最近幾個(gè)月以來(lái)，包括上海、天津、沈陽(yáng)、廣州、南京等多個(gè)大中城市都已經(jīng)舉行了水價(jià)上調(diào)的聽(tīng)證會(huì)，水價(jià)上調(diào)一觸即發(fā)。
2010年第四季度，北京市將在部分小區(qū)試點(diǎn)居民階梯水價(jià)，以每戶家庭每月用水量為基數(shù)進(jìn)行計(jì)算。
階梯水價(jià)，通俗地說(shuō)，就是水用得越多，水價(jià)越貴。即將水價(jià)分為不同的階梯，在不同的定額范圍內(nèi)，執(zhí)行不同的價(jià)格。使用水量在基本定額之內(nèi)，采用基準(zhǔn)水價(jià)，如果使用的水超過(guò)基本定額，則超出的部分采取另一階梯的水價(jià)標(biāo)準(zhǔn)收費(fèi)。
電力：面臨煤價(jià)上漲轉(zhuǎn)嫁壓力
《通知》同時(shí)指出，對(duì)電解鋁、鐵合金、鋼鐵、電石、燒堿、水泥、黃磷、鋅冶煉等高耗能行業(yè)嚴(yán)格執(zhí)行差別電價(jià)政策。各地可在國(guó)家規(guī)定基礎(chǔ)上，按照規(guī)定程序加大差別電價(jià)實(shí)施力度，大幅提高差別電價(jià)加價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。
在階梯電價(jià)方面，國(guó)家發(fā)改委稱，擬在深入調(diào)研論證的基礎(chǔ)上，推行居民生活用電階梯式遞增電價(jià)，具體將由各地結(jié)合當(dāng)?shù)貙?shí)際情況，充分論證后，提出可操作的方案，并嚴(yán)格履行聽(tīng)證程序、報(bào)批后實(shí)施。
而資源稅一旦上調(diào)，作為終端產(chǎn)品的電價(jià)是否也會(huì)跟著上漲？財(cái)政部財(cái)政科學(xué)研究所的一位人士表示：“對(duì)下游產(chǎn)業(yè)肯定會(huì)有影響。”他認(rèn)為，下游企業(yè)的成本會(huì)上去，這符合我們國(guó)家環(huán)保節(jié)能的方向，煤價(jià)上升后，電價(jià)可能也會(huì)上揚(yáng)。
但中商流通力生產(chǎn)促進(jìn)中心煤炭分析師李廷則持相反觀點(diǎn)：“資源稅改革，火電行業(yè)將成為煤價(jià)上漲的直接轉(zhuǎn)嫁對(duì)象，面臨的壓力最大。”
煤炭：資源稅短期利空
事實(shí)上，資源稅改革將直接增加煤炭企業(yè)的成本，目前我國(guó)煤企整體銷售凈利潤(rùn)率9%，如果按照此銷售凈利潤(rùn)率測(cè)算的話，即使起步稅率可能不會(huì)太高，但在資源稅上調(diào)2%至3%的情況下，煤企凈利潤(rùn)將下降17%，短期來(lái)看，影響還是較大的。
同時(shí)，從近期的政策走向來(lái)看，轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式、大力發(fā)展新型戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)已成為共識(shí)，國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)的景氣度較低，電力行業(yè)用煤在淡季需求的減弱，這些都在階段內(nèi)對(duì)于煤炭板塊形成偏空。
從煤炭股走勢(shì)來(lái)看，自從2009年7月底的高點(diǎn)后整體屬于下跌調(diào)整期，煤炭股整體的下降趨勢(shì)仍然延續(xù)，反彈的期望值不應(yīng)太高。
但業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，從一次能源的稀缺性角度考慮，長(zhǎng)期來(lái)看，煤炭?jī)r(jià)格并不會(huì)走軟。李廷表示：“如果資源稅全部轉(zhuǎn)嫁至下游，噸煤價(jià)格上漲幅度至少將達(dá)20～30元。”而由國(guó)家發(fā)改委能源所發(fā)布的《2050中國(guó)能源和碳排放報(bào)告》稱，煤炭產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)化后，資源稅和環(huán)境稅改革將導(dǎo)致煤炭?jī)r(jià)格上升23.1%。
天然氣：價(jià)格漲幅或較大
資源性產(chǎn)品中最受人關(guān)注的是成品油價(jià)，據(jù)專家透露，比油價(jià)漲得多的是天然氣價(jià)格。國(guó)家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)部副主任牛犁表示，這幾年，天然氣的價(jià)格其實(shí)比原油的價(jià)格漲的要多得多。原油價(jià)格是以百分之幾的速度上漲，天然氣是以最低10%、最高30%的速度在上漲。
資源稅從量計(jì)征如改成從價(jià)計(jì)征（稅率在3%～5%的可能性較大），會(huì)增加石油公司稅負(fù)，但影響有限。中金公司預(yù)計(jì)，今年同時(shí)出臺(tái)天然氣價(jià)格改革和資源稅改革的可能性較大，兩項(xiàng)改革綜合下來(lái)對(duì)盈利影響預(yù)計(jì)在-5.5%至1.4%區(qū)間內(nèi)。如果同時(shí)出臺(tái)天然氣價(jià)格改革，上調(diào)天然氣價(jià)格10%～20%，可以抵消部分不利影響。
根據(jù)測(cè)算，天然氣價(jià)格每上調(diào)10%，中國(guó)石油和中國(guó)石化的業(yè)績(jī)將分別提升2.8%和1.7%。由于中海油已按5%稅率征收產(chǎn)量稅，不征收資源稅，資源稅的預(yù)計(jì)改革對(duì)中海油影響不大。
中金公司還認(rèn)為，考慮到居民承受能力，短期氣價(jià)上調(diào)幅度預(yù)計(jì)將控制在10%-20%左右。長(zhǎng)期來(lái)看中國(guó)天然氣價(jià)格相對(duì)較低，上調(diào)空間較大。
