經(jīng)濟(jì)下滑和通貨膨脹的雙重風(fēng)險(xiǎn)，是中國(guó)宏觀調(diào)控當(dāng)前的最大難題。從緊貨幣政策和穩(wěn)健財(cái)政政策的組合拳，是否已經(jīng)走到了需要調(diào)整的關(guān)口？
“防止經(jīng)濟(jì)下滑的蔓延也要‘組合拳’，貨幣政策宜緊中趨穩(wěn)，而財(cái)政政策有放松空間�！眹�(guó)家發(fā)改委宏觀經(jīng)濟(jì)研究院副院長(zhǎng)陳東琪在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示，當(dāng)前宏觀調(diào)控政策取向的核心是穩(wěn)健，要看全局、要看趨勢(shì)、要看內(nèi)外情況。
與此同時(shí)，在CPI（消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)）進(jìn)入下行通道的下半年，中國(guó)迎來(lái)了資源型產(chǎn)品價(jià)格改革時(shí)機(jī)。陳東琪對(duì)此建議，一方面要抓住機(jī)會(huì)推動(dòng)價(jià)格改革，另一方面力度又不能太大，以防范二次通脹的風(fēng)險(xiǎn)，因此，“應(yīng)該分類、分步、逐漸推進(jìn)資源品價(jià)格改革。”
保增長(zhǎng)首先保三大需求
《21世紀(jì)》：從上半年數(shù)據(jù)看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)降溫已成事實(shí)。問題在于，經(jīng)濟(jì)放緩接下來(lái)還會(huì)到怎樣的程度？什么程度是我們的經(jīng)濟(jì)能接受的？
陳東琪：下半年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)還會(huì)延續(xù)上半年的減速趨勢(shì)，預(yù)計(jì)下半年GDP（國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值）可能在10%以下，而全年預(yù)計(jì)在10%左右。
盡管美國(guó)二季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)3.3%，比預(yù)計(jì)的要好，但要恢復(fù)到2006年的水平有難度。而歐元區(qū)、日本最近更出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。這對(duì)外貿(mào)依存度高的中國(guó)經(jīng)濟(jì)是一個(gè)向下拉動(dòng)的力量。
在全球經(jīng)濟(jì)降溫背景下，我們保增長(zhǎng)任務(wù)艱巨。到底應(yīng)該“保”在怎樣的水平？我認(rèn)為，增速有可能調(diào)到8%-9%，但不是一年到位，而是需要兩年左右或略長(zhǎng)一點(diǎn)的時(shí)間。今年上半年已經(jīng)比去年下調(diào)了近兩個(gè)百分點(diǎn)，明年最好減速少一些，在9.5%左右，至少不要破9%，后年維持在接近9%的水平，這樣就把前幾年經(jīng)濟(jì)累積的過熱壓力、膨脹壓力消除，把泡沫擠掉。
《21世紀(jì)》：在政策應(yīng)對(duì)上，應(yīng)如何做到保增長(zhǎng)，使得經(jīng)濟(jì)不要減速太快太多？
陳東琪：首先是要保三大需求：出口、消費(fèi)和投資。進(jìn)出口貿(mào)易還要平穩(wěn)增長(zhǎng)。雖然長(zhǎng)遠(yuǎn)看，大國(guó)經(jīng)濟(jì)體應(yīng)該以內(nèi)需主導(dǎo)，但有一個(gè)過程。在這個(gè)過程中，還要保持一定的內(nèi)外需協(xié)調(diào)發(fā)展，出口不能持續(xù)大幅下降，順差不能下降太多。
消費(fèi)需求方面要穩(wěn)定高水平的快速增長(zhǎng)，以改善投資和消費(fèi)的關(guān)系。盡管目前消費(fèi)增長(zhǎng)還不錯(cuò)，但還是要看到下半年影響社會(huì)消費(fèi)品零售總額的因素：收入增長(zhǎng)下降。一是實(shí)際工資增長(zhǎng)在減速，二是財(cái)富效應(yīng)縮減了收入，三是農(nóng)民農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)收益增加有難度，打工收入增長(zhǎng)空間收窄。預(yù)計(jì)下半年到明年城鄉(xiāng)居民收入增長(zhǎng)的持續(xù)性面臨挑戰(zhàn)，這會(huì)影響城鄉(xiāng)居民實(shí)際購(gòu)買力，對(duì)未來(lái)消費(fèi)增長(zhǎng)產(chǎn)生負(fù)面影響。
其次從產(chǎn)業(yè)、企業(yè)角度說(shuō)，一要保農(nóng)業(yè)，也就是要保持農(nóng)業(yè)生產(chǎn)者、種植業(yè)者的生產(chǎn)積極性；二要使工業(yè)增長(zhǎng)值保持在適當(dāng)水平，三要支持對(duì)就業(yè)影響大的中小企業(yè)。
需要注意，我們還要在考慮通貨膨脹水平、穩(wěn)定物價(jià)情況下來(lái)保增長(zhǎng)，因此需要多管齊下，防止經(jīng)濟(jì)下滑也要出組合拳。
PPI、CPI同步下降可期
《21世紀(jì)》：提到通貨膨脹，CPI向下走現(xiàn)在看來(lái)是共識(shí)，將來(lái)可以繼續(xù)維持下行趨勢(shì)嗎？怎樣的目標(biāo)區(qū)間比較合理？
陳東琪：CPI確實(shí)在逐月往下走，預(yù)計(jì)8月會(huì)回落的更快，在5.5%以下，而9-12月保持在5%左右。明年會(huì)進(jìn)一步收斂，上半年可能在4%左右。
主要原因是需求緊縮效應(yīng)和工農(nóng)業(yè)產(chǎn)品供給增加，使得現(xiàn)在供給增長(zhǎng)略快于需求。出口減少增加了國(guó)內(nèi)有效供給，同時(shí)糧食、肉、菜籽油供應(yīng)穩(wěn)定。而全球大宗商品價(jià)格將保持趨勢(shì)性回落，這會(huì)減緩輸入性通脹壓力。
但如果從靜態(tài)看，CPI的絕對(duì)水平還是偏高，短期穩(wěn)定在3%-5%的區(qū)間比較合適。理由是若看5-10年周期，我國(guó)不會(huì)出現(xiàn)明顯的高通脹風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)供求關(guān)系的常態(tài)不會(huì)重復(fù)上世紀(jì)90年代中期以前那樣的全面短缺。工業(yè)產(chǎn)能很大，取消農(nóng)業(yè)稅后農(nóng)業(yè)生產(chǎn)積極性也比較穩(wěn)定。因此將通脹控制在上述區(qū)間是必要的，可以穩(wěn)定預(yù)期。
《21世紀(jì)》：可是現(xiàn)在PPI（生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)）已經(jīng)破10%，會(huì)不會(huì)傳導(dǎo)至CPI產(chǎn)生新一輪反彈？PPI未來(lái)走勢(shì)將是怎樣，什么時(shí)候回落？
陳東琪：由于企業(yè)各種成本增加，原材料需求還比較旺，到7月為止PPI還在上行，但很快會(huì)見頂回落。因?yàn)榉康禺a(chǎn)降溫、汽車銷售減速，加上國(guó)際大宗商品價(jià)格進(jìn)入熊市，預(yù)計(jì)在9月或10月，PPI出現(xiàn)由升轉(zhuǎn)降的拐點(diǎn)，并和CPI同步下降。
PPI對(duì)CPI肯定有傳導(dǎo)，但是CPI中占70%以上權(quán)重的主要是食品，而PPI主要影響核心CPI，對(duì)總CPI的傳導(dǎo)不是很厲害，因?yàn)楹诵腃PI比重小。
所以，既要注意PPI對(duì)CPI的傳導(dǎo)，關(guān)注PPI走勢(shì)，但又不用太擔(dān)心，目前看不到PPI上漲帶動(dòng)CPI新一輪反彈的趨勢(shì)。
從過去幾十年的經(jīng)驗(yàn)看有這么一個(gè)規(guī)律：PPI見頂回落慢于CPI見頂回落，CPI見頂回落又慢于GDP.而在見底回升方面，則是PPI先于CPI，CPI先于GDP.今年后幾個(gè)月和明年CPI反彈的壓力，主要可能來(lái)自資源品價(jià)格改革部分。
分類、分步、逐漸推進(jìn)資源價(jià)格改革
《21世紀(jì)》：如果說(shuō)未來(lái)CPI反彈壓力主要還是資源品價(jià)格改革部分。在CPI進(jìn)入下行通道后，是不是一個(gè)好的時(shí)機(jī)來(lái)加快推動(dòng)？如何改革，才能避免通脹反彈？
陳東琪：目前我們確實(shí)面臨資源品價(jià)格改革的“還賬”壓力。為什么說(shuō)還賬？我國(guó)曾一度出現(xiàn)通貨緊縮，這是推進(jìn)價(jià)格改革的好時(shí)機(jī)，但錯(cuò)過了�，F(xiàn)在CPI向下走，時(shí)機(jī)又來(lái)了，既要擇機(jī)調(diào)整油、電、氣、水價(jià)格，甚至不排除進(jìn)行糧食價(jià)格改革，以保持農(nóng)民生產(chǎn)積極性。
價(jià)格改革給CPI的收斂趨勢(shì)打了一個(gè)“折扣”，因此我們一方面要抓住機(jī)會(huì)推動(dòng)價(jià)格改革，另一方面要掌握好力度，防范二次通脹的風(fēng)險(xiǎn)。
具體說(shuō)，資源品價(jià)格改革應(yīng)該分類、分步、逐漸推進(jìn)。目標(biāo)雖然是價(jià)格全面放開，與國(guó)際接軌，但一次性放開的方式不合時(shí)宜，要考慮企業(yè)和老百姓的承受能力。分類，是指油、電、氣、水的調(diào)價(jià)不是一攬子出來(lái)，而是分類處理。分步，是指油電水氣每種都分成幾步來(lái)調(diào)，比如說(shuō)之前調(diào)電價(jià)，我們對(duì)農(nóng)業(yè)、居民用電并沒調(diào)，先調(diào)的工業(yè)用電和上網(wǎng)電價(jià)。逐漸，是指不是一次就把價(jià)格調(diào)夠，而是微調(diào)。
貨幣緊中趨穩(wěn)，財(cái)政適度放松
《21世紀(jì)》：隨著“一保一控”的宏觀調(diào)控目標(biāo)取代“雙防”后，是不是意味著從緊貨幣和穩(wěn)健財(cái)政政策的搭配也應(yīng)隨之變化？什么時(shí)候會(huì)是政策全面放松的時(shí)機(jī)？
陳東琪：宏觀調(diào)控要看全局，看內(nèi)外情況，考慮多重目標(biāo)。我認(rèn)為近期宏觀調(diào)控政策取向的核心應(yīng)該是穩(wěn)健。貨幣政策在實(shí)際操作上緊中趨穩(wěn)，財(cái)政政策有放松空間，可以適度放松，減稅和放松公共投資開支，以此防止經(jīng)濟(jì)下滑的蔓延。
之所以要穩(wěn)，原因是物價(jià)上漲水平仍然偏高，資源品價(jià)格改革的壓力也在，而經(jīng)濟(jì)增速還有9%-10%，經(jīng)濟(jì)政策還沒有到全面放松的時(shí)候。政策由從緊到松之間，不是一兩個(gè)月，選擇穩(wěn)健比較好。利率、匯率都要穩(wěn)。
貨幣緊中趨穩(wěn)的含義是，總體偏緊，具體措施操作適當(dāng)放松。比如，對(duì)中小企業(yè)、出口企業(yè)的信貸，對(duì)農(nóng)業(yè)的信貸，對(duì)影響煤電油運(yùn)緊張環(huán)節(jié)投入的信貸，對(duì)災(zāi)后重建的信貸，放松的緊迫性很強(qiáng)。這不僅有利于緩解經(jīng)濟(jì)下滑的步伐，還可以增加就業(yè)機(jī)會(huì)，有利于經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期發(fā)展。
我把這一輪經(jīng)濟(jì)調(diào)整稱為“破壞性創(chuàng)新”，增長(zhǎng)犧牲兩個(gè)點(diǎn)沒關(guān)系，關(guān)鍵要為新一輪經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)做好準(zhǔn)備。不能再低水平循環(huán)，繼續(xù)資金推動(dòng)增長(zhǎng)，下一輪增長(zhǎng)要靠技術(shù)創(chuàng)新推動(dòng)，結(jié)構(gòu)升級(jí)推動(dòng)，發(fā)展服務(wù)業(yè)推動(dòng)。調(diào)整要付出代價(jià)的，有些企業(yè)本來(lái)就該淘汰，在放松政策之前要保持一定力度的壓力，沒有壓力企業(yè)不會(huì)調(diào)整。
《21世紀(jì)》：經(jīng)過30年的改革開放，特別是入世后，中國(guó)的財(cái)政收入取得了很大的增長(zhǎng)，因此財(cái)政政策在宏觀調(diào)控中的作用越發(fā)重要。現(xiàn)在我們要如何運(yùn)用財(cái)政政策？是否到了擴(kuò)張性財(cái)政政策以刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的時(shí)候呢？
陳東琪：在這整個(gè)六年的經(jīng)濟(jì)上升周期，我們的財(cái)政收入大大增加，增收能力很強(qiáng)。這種情況下，有必要調(diào)整財(cái)政收支結(jié)構(gòu)，改革收支體制，系統(tǒng)研究政府收入和企業(yè)收入、勞動(dòng)者收入的關(guān)系。怎么做？
減稅是共識(shí)。保增長(zhǎng)肯定要給企業(yè)更好的環(huán)境，但現(xiàn)在企業(yè)成本快速增加，工資提高，環(huán)境成本提高，如果稅還那么重，企業(yè)承受不了，不得不透支未來(lái)發(fā)展能力。而減稅能給企業(yè)增加創(chuàng)造能力。
減哪些稅？個(gè)稅起征點(diǎn)可以再提高，利息稅，股票交易印花稅，企業(yè)增值稅轉(zhuǎn)型，高科技、節(jié)能領(lǐng)域，都有減稅空間。
另外，要增加公共服務(wù)品供給方面的開支，增加政府承擔(dān)的公共責(zé)任。社會(huì)保障開支，比如說(shuō)公共醫(yī)療、失業(yè)、養(yǎng)老等應(yīng)增加。這里既包括公共品硬件的開支，比如對(duì)農(nóng)村水利設(shè)施的投入、對(duì)災(zāi)后重建等。還包括公共品軟件，主要是養(yǎng)老醫(yī)療和失業(yè)保障。而政府的一般性經(jīng)常性開支應(yīng)該緊縮。
總的來(lái)說(shuō)，政府今后要花幾年時(shí)間來(lái)調(diào)整政府和企業(yè)、家庭之間的收入關(guān)系，我建議要“加薪減稅”�，F(xiàn)在是較大幅度減稅的好時(shí)機(jī)。
