中國人民銀行8日宣布，從2008年10月15日起下調(diào)存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點；從2008年10月9日起下調(diào)一年期人民幣存貸款基準利率各0.27個百分點，其他期限檔次存貸款基準利率作相應調(diào)整。國務院決定9日起對儲蓄存款利息所得暫免征收個人所得稅。
1．此次央行下調(diào)存貸款基準利率和存款準備金率更加明確了“保經(jīng)濟”的決心，也暗示著即將公布的CPI會有所減緩。
2．此次政策調(diào)整是適應全球金融局勢和國內(nèi)經(jīng)濟運行格局的應對策略，是全球聯(lián)手行動的結果。結合9月15日的政策調(diào)整，貨幣政策走向?qū)捤哨厔莼敬_立，降息周期基本開始。
3.個人儲蓄存款利息稅的取消顯示出在貨幣政策和財政政策在未來將共同為“保經(jīng)濟”發(fā)揮積極作用。同時，利息稅的取消也部分彌補了存款利率下降對儲戶利息收入的影響，據(jù)我們估算，以8月的儲戶定期存款和活期存款余額為基準，以原利率計算，財政每月貼息24.13億元（如果考慮目前儲蓄存款的增長情況，財政貼息會大于24.13億元）。考慮兩項政策變動，儲戶每月減少利息收入8.87億元（甚至更多一些），見表1.
4.對銀行業(yè)來說，存貸款利率同時下調(diào)有利于保證銀行業(yè)的利差不至于進一步下降，政策調(diào)整對銀行業(yè)利息收支的影響見表3.而存款準備金率的全行業(yè)下調(diào)有利于為市場注入流動性。對企業(yè)來說，有利于降低融資成本。
5.盡管此次政策調(diào)整有積極的一面，但銀根放松能否起到實際作用還得取決于企業(yè)擴張意愿以及銀行放貸的積極性。經(jīng)濟形勢不確定因素眾多的情況下，無論是企業(yè)還是銀行，很難說會有極大的刺激作用。政策的心理作用有可能更大于實際效果。
