雖然隨著近幾年煤炭采掘業(yè)固定資產(chǎn)投資的快速增長(zhǎng)，我國(guó)煤礦生產(chǎn)的安全產(chǎn)能在不斷提高，煤炭供求關(guān)系也正逐漸得到改善，行業(yè)景氣持續(xù)攀升勢(shì)頭趨緩，但我們認(rèn)為在行業(yè)有效監(jiān)管下，未來(lái)煤炭行業(yè)供需將保持良性平衡狀態(tài)，行業(yè)會(huì)在我國(guó)工業(yè)化、城市化進(jìn)程中保持長(zhǎng)久景氣，而煤炭資源的不可再生性，以及人類對(duì)煤炭資源綜合利用能力的增強(qiáng)，煤炭資源的內(nèi)在價(jià)值會(huì)不斷提高。單就2006年煤炭上市公司可能的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況，我們認(rèn)為以下幾點(diǎn)值得大家關(guān)注。
綜合售價(jià)穩(wěn)定是主調(diào)
雖然2006年煤炭供求關(guān)系將進(jìn)一步趨緩，但煤炭上市公司煤炭綜合售價(jià)仍將以穩(wěn)定為主。因?yàn)槊禾可鲜泄径酁閲?guó)有大型煤炭生產(chǎn)企業(yè)，在行業(yè)內(nèi)均有顯赫聲望，煤炭生產(chǎn)數(shù)量、品質(zhì)均有保證，其銷售對(duì)象也主要是長(zhǎng)期供銷關(guān)系形成的戰(zhàn)略用戶，只要市場(chǎng)不出現(xiàn)明顯的供求失衡，其煤炭綜合售價(jià)受市場(chǎng)短期波動(dòng)的影響就較小。而2006年合同電煤價(jià)格的上漲、以及近期國(guó)際煤價(jià)的上升也是穩(wěn)定2006年煤炭售價(jià)的積極因素。從9家煤炭上市公司2006年1季報(bào)煤炭綜合售價(jià)分析，噸煤平均售價(jià)為390元／噸，較2005年全年上升5元／噸或1.4%，煤炭綜合售價(jià)繼續(xù)保持了上升態(tài)勢(shì)。此外由于有部分上市公司電煤漲價(jià)合同還未最終簽訂，一季度電煤漲價(jià)因素還未完全反映。
產(chǎn)量規(guī)模擴(kuò)張公司業(yè)績(jī)
仍會(huì)較快增長(zhǎng)
基于對(duì)2006年煤炭供求平衡，煤炭售價(jià)以穩(wěn)定為主的分析，對(duì)納入統(tǒng)計(jì)的9家煤炭上市公司2006年業(yè)績(jī)進(jìn)行了預(yù)測(cè)，預(yù)測(cè)的結(jié)果是2006年煤炭上市公司平均每股收益仍將同比增長(zhǎng)4%以上，而那些2006年產(chǎn)量規(guī)模增長(zhǎng)明顯的煤炭上市公司業(yè)績(jī)?nèi)詫⒂?0～30%增長(zhǎng)。如G兗煤產(chǎn)量恢復(fù)、G國(guó)陽(yáng)計(jì)劃收購(gòu)集團(tuán)礦井、G西煤古交電廠投產(chǎn)和斜溝礦恢復(fù)生產(chǎn)、以及G蘭花技改新增煤炭產(chǎn)量等等。
客觀性增支因素會(huì)減少
從2004年以來(lái)，國(guó)家財(cái)政部、稅務(wù)總局等機(jī)關(guān)先后發(fā)文調(diào)整了煤炭生產(chǎn)企業(yè)安全費(fèi)、維簡(jiǎn)費(fèi)、資源稅、 出口退稅 等項(xiàng)目的計(jì)提標(biāo)準(zhǔn)和稅率，這使煤炭上市公司2005年客觀性增支因素同比明顯增加。2006年國(guó)家暫不會(huì)繼續(xù)提高上述項(xiàng)目成本列支標(biāo)準(zhǔn)，煤炭上市公司客觀性增支成本主要來(lái)自原材料采購(gòu)價(jià)格的波動(dòng)，而這一增支因素公司可以通過(guò)加強(qiáng)管理來(lái)加以控制。這就意味，2006年煤炭上市公司生產(chǎn)成本的客觀性增支因素在減少，且成本控制的主動(dòng)權(quán)在公司自身。當(dāng)然在煤炭開(kāi)采完全成本預(yù)期下，煤炭開(kāi)采資源稅計(jì)征基數(shù)變更、環(huán)境資源補(bǔ)償成本等增支因素的可能性存在，但目前仍不能判斷這些政策會(huì)在2006年執(zhí)行。
