中國股市自1990年6月28日深市首先開征印花稅以來，至今已近14年，中間印花稅率曾經(jīng)有過數(shù)次調(diào)整（具體變動見附表）。令人驚訝的是，通過和股市的歷史走勢進行比對，我們可以發(fā)現(xiàn)，所有的印花稅率變動日的點位，都是行情產(chǎn)生重要頂部時的位置，或者是新一輪行情的啟動點位置。其中，印花稅率變動時形成頂部的有以下幾次：
�、佟�1992年6月12日國家稅務(wù)總局和國家體改委聯(lián)合發(fā)文確定按0．3％的稅率繳納印花稅時，這一帶就明顯形成反彈頭部，此后指數(shù)從1100多點跌到300多點。
�、�、1997年5月12日印花稅率由0．3％提高到0．5％，更是在當(dāng)天就形成大牛市的頂峰，此后股指下跌500點，跌幅達(dá)到30％多。
�、邸�1998年6月12日印花稅率由0．5％調(diào)低至0．4％。這本來是個利好，但從走勢圖中可以明顯的看出，這里也形成了頭部，此后股指調(diào)整近一年。
而印花稅率變動時形成新一輪行情的啟動點的有以下幾次：
①、1991年10月為了刺激低迷的股市，深市將印花稅率調(diào)整到0．3％。1991年10月10日上交所對股票買方、賣方實行雙向征收，稅率為0．3％。大牛市從這里啟動，當(dāng)月上指大漲20．8％，之后一個月再升13％；半年后，上指從180點飚升至1992年5月的1429點，升幅高達(dá)694％。
�、�、1999年6月1日為了活躍B股市場，國家稅務(wù)總局再次將B股交易稅率降低為0．3％，上證B指一個月內(nèi)從38點飚升至62．5點，升幅高達(dá)50％多。B股由此擺脫了長期委靡不振的弱市，步入牛市行情中。
�、�、2001年11月16日印花稅率調(diào)低至0．2％后，股市產(chǎn)生一波100多點的波段行情。從走勢中可以發(fā)現(xiàn)，這天正是這輪波段行情的啟動點。
為什么印花稅率變動時會有這么多巧合？這是因為印花稅率變動會確確實實的影響到股市的結(jié)構(gòu)、換手率、活躍度、股價水平等，最終必將波及到投資者的切身收益和股市的行情走勢。所以，對于印花稅率變動投資者一定要加以重點關(guān)注。
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